中国社科院：2019年第二季度全球宏观经济季度报告-专题（79页）.pdf

1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 曹永福曹永福 陆陆 婷婷 冯维江冯维江 熊爱宗熊爱宗 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 常殊昱常殊昱 李远芳李远芳 肖立晟肖立晟 熊婉婷熊婉婷 陈陈 博博 顾顾 弦弦 崔晓敏崔晓敏 2012019 9 年第年第 2 2 季度季度 2012019 9 年年 7 7 月月 2 22 2 日日 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 专题：美国专题：美国 欧洲欧洲 日本日本 金砖国家金砖国家 中国中国 东盟与韩国东盟与韩国 金融市场金融市场 大宗商品大宗商品 外贸外贸 全球宏观经济季度报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室为您提供。 中国社会科学院世界经济

2、与政治研究所 全球宏观经济研究组 顾顾 问问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 曹永福 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 熊爱宗 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 李远芳 国际金融 肖立晟 跨境资本流动 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 金融政策 王 地 宏观经济 李陆屿 科研助理 联系人：李陆屿 邮箱： 电话：(86)10-8519 5775 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732） 免责声明：免责声明： 版权为中国社会科学院世界经济与政治研

3、究所全球宏观经济研究组所有， 未经本研究组许可， 任何机构或个 人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。 I 目录目录 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 目录目录 美国：经济增速有所回落，联储释放鸽派信号美国：经济增速有所回落，联储释放鸽派信号 . 1 美国制造业 PMI 连续 4 个月回落，企业投资和房地产投资后劲不足，经济增速有所下降。 劳动力市场仍然稳健， 但通货膨胀率略有回落。 美联储议息会已经连续 4 次保持基准利率不变， 但 6 月以来开始释放鸽派信号。 欧洲：颓势难改欧洲：颓势难改 风险犹存风险犹存 . 7 2019 年 2 季

4、度欧元区经济温和走弱，综合 PMI 指数略有改善，但制造业 PMI 依旧令人担 忧，改善主要来自服务业。企业投资和工业产出疲态持续，贸易账户盈余收窄，出口大国德国 制造业仍处于萎缩状态，成为欧元区经济疲弱的主要推手。黯淡的贸易和经济前景打击了欧元 区消费者和投资者信心，二者均在 6 月经历了大幅下滑。通胀方面，受服务业价格上涨的影响， 6 月欧元区整体通胀表现稳定，剔除能源食品价格后的核心通胀略有上升。考虑到 3 季度欧元 区仍将面临外部需求减弱的挑战，欧央行 TLTRO-III 操作力度弱于预期，预计 GDP 增速难有 较大改善，环比增长率或在 0.3%左右，通胀水平则保持稳定。 日本经济：

5、复苏出现停滞迹象日本经济：复苏出现停滞迹象 . 15 2019 年第 2 季度，日本经济增长乏力。制造业 PMI 较上季度小幅提升 0.3 至 49.8，连续两 个季度处于荣枯线下方，表明市场仍处于收缩状态。服务业 PMI 为 51.8，较上季度下降了 0.2。 就业方面，2019 年第 2 季度失业率 2.4%，与上季度持平，仍处于较充分的就业状态。4-5 月季 调有效求人倍率均值 1.625，较第 1 季度的 1.63 微幅下降，但岗位需求仍然明显多于求职人数。 物价略有回升。4-5 月 CPI 同比增长率 0.8%，较第 1 季度的 0.3%小幅上升，但还没回到 2018 年第 4 季度

6、的 0.9%的水平上。同期核心 CPI 同比增长率 0.8%，较第 1 季度微幅上升。第 2 季 度日本消费下行，房地产开发投资趋冷，机械设备投资增长下滑。日银短观指数第 2 和第 3 季 度分别为 7 和 4，较第 1 季度 10 连续下滑，反映企业预期转差。日本银行继续维持宽松货币政 策，股价出现反弹趋势，日元对美元汇率升值。对中国出口同比增速跌幅扩大，自中国进口同 比增长率略有回升，对华投资仍呈增长势头。 II 目录目录 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 金砖国家：经济增长压力加大金砖国家：经济增长压力加大 . 21 内外部环境恶化加大金砖国家经济增长压力。从内部来看，