保利投顾研究院：浙江省2019年年中报(78页).pdf

1、城市发展研究城市发展研究市场监测市场监测 保利投顾研究院 华东分院 2019.07 浙江省房地产市场年中报告浙江省房地产市场年中报告 保利投顾研究院华东分院 2019年7月 浙江省房地产市场年中报告 宏观环境01 浙江省整体市场 02 城市房地产市场 03 房企布局 04 目目 录录 1.1 宏观环境 1.2 行业政策 1.3 金融环境 后市展望 05 FORFUTURE 1.1宏观环境-外部 多项领先指标显示美国大概率已脱离本轮周期增长峰值，美联储6月会议态度明显转鸽，市场普遍预期年内将进入降息通道；德法 等核心成员国经济表现拖累欧元区整体经济，全球宽货币信号增强，新兴国家政策空间增大。 图

2、：美联储释放降息信号 美联储6月会议维持联邦基金利率在2.25%2.5%不变， 但态度明显转鸽： 1 88 6 11 0 0 5 10 15 加息维持不变降息 图：美联储票委3月、6月对今年利率调整预测情况 6月3月 备注：利率调整预测图是根据美联储会议点阵图进行整理所得。 数据来源：保利投顾研究院整理 芝加哥商业交易所CME预测：7月降息25bp的预期为 95.1%，降息50bp的预期达到4.9%，对全年降息的 预期达到100% 86 88 90 92 94 96 98 100 102 104 5 15 25 35 45 55 65 2017/01 2017/02 2017/03 2017/

3、04 2017/05 2017/06 2017/07 2017/08 2017/09 2017/10 2017/11 2017/12 2018/01 2018/02 2018/03 2018/04 2018/05 2018/06 2018/07 2018/08 2018/09 2018/10 2018/11 2018/12 2019/01 2019/02 2019/03 2019/04 2019/05 图：美国领先指标走势 制造业PMISentix投资信心指数消费者信心指数（右轴） PMI一直下滑 投资信心低位 美国经济势能趋弱、有降息预期，全球释放宽松货币周期信号 3 FORFUTURE 图

4、 : 中 美 贸 易 战 时 间 表 一 览 中国表示将自6月1日起， 对部分已实施加征关税的600亿美元美国进口商品，提高加征关税税率，分别为25%、20%、10% 6月1日 中国&美国：双方分别对符合特定条件的部分商品延迟至6月15日加征关税 中国：商务部强调中美要继续经贸磋商要坚持：达成协议必须互利平等；磋商必须相互尊重、必须相向而行、必须平等互利； 将建立“不可靠实体清单制度”，防范中国实体在国际经贸活动中遭遇基于非商业目的出现的断供、封锁等重大风险。 6月29日 中国&美国：双方同意重启经贸磋商，美方表示不再加征新关税。 1.1宏观环境-外部 中美贸易战经历多次发酵、缓和过程，走势尚

5、未明晰，全球资本市场不确定情绪持续积累。5月10日美方对中国2000亿美元商品 关税上调至25%；6月末G20峰会双方同意重启谈判，紧张形势有所缓和，但争端与谈判仍将持续。 中美贸易摩擦紧张局势缓和，但仍存不确定性、市场预期反复 4 数据/资料来源：保利投顾研究院整理 FORFUTURE 1.1宏观环境-国内 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 -40 -20 0 20 40 60 出口增速（左轴，%）固定资产投资增速（右轴，%） 消费品零售额增速（右轴，%） 图：贸易摩擦对三驾马车增速已形成实质性影响 45.0 47.0 49.0 51.0 53.0 2016/02 20

6、16/04 2016/06 2016/08 2016/10 2016/12 2017/02 2017/04 2017/06 2017/08 2017/10 2017/12 2018/02 2018/04 2018/06 2018/08 2018/10 2018/12 2019/02 2019/04 2019/06 图：中国PMI指数 PMIPMI_新出口订单 50荣枯线 6月份受贸易摩擦持续影响 出口生产订单继续拖累PMI 已 实 施 500亿美元 （25%） 航空航天、信息科技、通讯工程、自动化机器人、医疗、机电、音像设备及其零 件、附件； 光学、医疗等仪器；钟表，乐器；车辆、航空器、船舶及