1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 1212 月月 1616 日日 消费电子消费电子 行业专题行业专题 消费电子新材料、新工艺及投资机遇消费电子新材料、新工艺及投资机遇 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 1212M M 相对收益相对收益 1.0 13.5 16.2 绝对收益绝对收益 -5.4 3.3 0.9 马良马良 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450

2、518060001 盛晓君盛晓君 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523080001 相关报告相关报告 存储/先进封装行业景气向上，华为首款 WIFI-7 路由器开售 2023-12-10 电子行业年度策略：把握AI、创新、国产化三大趋势下的十大投资方向 2023-12-05 京东方拟建国内首条 8.6 代AMOLED 产线，800V 车型迎来密集发布期 2023-12-03 芯片制造核心瓶颈环节，光刻机国产替代加速推进 2023-12-01 美国政府 30 亿美元投资先进封装，全球手机市场或迎来复苏拐点 2023-11-26 折叠屏手机折叠屏手机快速渗透快速渗透，折叠铰链，折叠

3、铰链有望显著有望显著带动带动 M MIMIM 零件需求零件需求：近两年折叠屏手机型号不断丰富，厚重、折痕明显等痛点问题得到明显改善，折叠屏手机整体销量和在智能手机中的渗透率不断快速提升，展现出良好发展势头。铰链是折叠屏手机的核心部件，由结构复杂且尺寸微小的金属零件组装而成，如铰链轴、铰链臂、铰链螺钉等。MIM 工艺是制造铰链金属零部件的关键工艺之一。MIM 工艺在材料适应性、加工精度、自动化程度、性价比等方面具备独特优势。MIM 行业及相关供应商有望深度受益折叠屏手机的高速增长。相关标的建议相关标的建议关注：东睦股份、精研科技、统联精密。关注：东睦股份、精研科技、统联精密。消费电子轻量化趋势消

4、费电子轻量化趋势明显明显，钛合金、碳纤维加速应用，钛合金、碳纤维加速应用：手机等消费电子终端在摄像头、处理器、电池续航等功能上不断发展，也带来了增重的问题。钛合金、碳纤维、镁合金等轻质高强度材料的应用可以减轻终端重量，提升消费者使用感受。相关相关标的建议关注：标的建议关注：金太阳、光大同创、春秋电子。金太阳、光大同创、春秋电子。钛合金：钛金属具备重量轻、强度高的特点，有良好的抗腐蚀能力。苹果率先将钛合金应用至消费电子产品，2019 年推出的 Apple Watch S5 系列上增加了钛合金表壳架构，后续华为、荣耀、小米等安卓系品牌纷纷跟进。钛合金由于其硬度高、导热性差、化学活性高等性质，加工难

5、度和成本较高。钛合金在消费电子应用的渗透处于早期阶段，未来随着技术进步和成本下降，有望实现更广阔的应用。碳纤维：碳纤维是一种高强度、高模量纤维的新型无机高分子纤维材料。碳纤维不仅具有碳材料的固有本征特性,又兼备纺织纤维的柔软可加工性，在消费电子领域开始应用于笔记本背板、折叠手机铰链等。C CMIMI 件引领摄像头件引领摄像头 V VCMCM 降本增效趋势，有望加速渗透降本增效趋势，有望加速渗透 Chip Molding Integration(CMI)芯片插入集成，是一种通过结合冲压-注塑-SMT 工序将传感器、IC 贴装至 VCM 基座的工艺。该工艺由国内上市公司昀冢科技创建，在成形基座上镶

6、嵌入复杂的电子线路，将传感器或 IC 芯片用 SMT 工艺直接贴合到基座上，取消了柔性电路板的使用。当下摄像头模组功能不断增强，也带来设计难度增大、成本高企、制造良率下降等问题。采用 CMI 工艺可以减少下游组装难度和组装成本，提高良率和产品稳定性，使得产品结构更小巧紧凑。我们预计未来 CMI 工艺在高端摄像头中有望实现渗透率快速提升。相关相关标的建议关注：昀冢科技。标的建议关注：昀冢科技。-15%-5%5%15%25%35%2022-122023-042023-082023-12电子电子沪深沪深300300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业专题行业专题/消