【研报】化工行业：国内纯MDI、TDI延续涨势MDI进口外盘价格普涨双氧水涨价涤纶长丝价格走高价差扩大-20200525[36页].pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 化工化工 推荐推荐 ( (维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.78 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13 买入 桐昆股份 1.56 1.57 审慎增持 中国巨石 0.61 0.65 审慎增持 联化科技 0.16 0.44 审慎增持 华峰氨纶 0.43 0.47 审慎增持 金禾实业 1.45 1.61 买入 新和成 1.01 1.70 审慎增

2、持 恒力石化 1.44 1.71 审慎增持 中国石化 0.48 0.54 审慎增持 卫星石化 1.20 1.38 审慎增持 中国石油 0.25 0.41 审慎增持 玲珑轮胎 1.41 1.54 审慎增持 国瓷材料 0.52 0.64 审慎增持 龙蟒佰利 1.29 1.62 审慎增持 金发科技 0.47 0.50 买入 荣盛石化 0.35 0.94 审慎增持 恒逸石化 1.13 1.76 审慎增持 新洋丰 0.50 0.52 买入 利尔化学 0.59 0.77 审慎增持 三棵树 2.18 2.95 审慎增持 雅克科技 0.63 0.86 审慎增持 万润股份 0.56 0.70 审慎增持 福斯特

3、1.83 2.20 审慎增持 海利得 0.28 0.43 买入 鲁西化工 1.15 -审慎增持 飞凯材料 0.50 0.62 审慎增持 中化国际 0.17 -审慎增持 新宙邦 0.86 1.20 审慎增持 巨化股份 0.33 0.85 审慎增持 相关报告相关报告 兴业证券基础化工行业周报 聚氨酯产业链 MDI、TDI、聚 醚延续涨势，菊酯中间体贲亭酸 甲酯涨价，丙烯酸产业链价格普 涨（20200511-202005017） 分析师： 邓先河 S0190520010002 张志扬 S0190520010003 团队成员： 张志扬、邓先河、张勋、刘一瑾 投资要点投资要点 中国化工品价格指数（中国化

4、工品价格指数（CCPI） ：） ：本周 CCPI 较上周上涨 2.6%，较上月同期 上涨 5.9%，年内跌幅 15.4%，相比去年同期下跌 20.4%。 本本周周涨幅较大的产品：涨幅较大的产品： 邻硝基氯化苯， 110.0%； 新加坡石脑油 FOB， 46.0%； 乙烯(韩国 FOB)，28.9%；乙腈(吉林石化)，15.8%；WTI 现货，14.0%。 本本周跌幅较大的产品周跌幅较大的产品：硫酸(98%,长三角)，-13.9%；联苯菊酯(99%,华东)， -13.0%； 纯碱(轻质,华东)， -8.7%； 尿素(大颗粒,美国海湾)， -8.4%； 液氨(山 东)，-7.5%。 海外海外复工复

5、工或或带动带动需求需求好转好转，本周本周纯纯 MDI(华东华东)延续涨势延续涨势，纯纯 MDI 与与聚合聚合 MDI 的的进口外盘进口外盘价价均均迎来迎来上涨上涨。MDI 方面，随着海外复工复产推进，需 求或迎恢复，国内主要 MDI 装置负荷有所提升，剔除检修装置后预计整 体开工率或已达到 7 成。目前 MDI 装置检修情况为：上海亨斯迈于 5 月 8 日开始检修，预计至 6 月 15 日完成；上海巴斯夫于 5 月 20 日至 6 月 4 日期间检修； 日本东曹南阳20万吨装置5月5日开始检修， 预计检修30-40 天。市场价格方面，本周聚合 MDI(华东)价格微幅下滑至 12200 元/吨，

6、周 环比下降 0.8%；纯 MDI(华东)延续涨势，价格为 13750 元/吨，周环比上 涨 3.8%，两周以来上涨 6.2%；进口外盘方面，聚合 MDI(进口外盘)上涨 3.0%至 1375 美元/吨；纯 MDI(进口外盘)上涨 3.6%至 1425 美元/吨。 装置检修装置检修，厂商厂商纷纷上调纷纷上调挂牌价，挂牌价，TDI 市场价格市场价格延续涨势。延续涨势。TDI 方面，目 前上海巴斯夫年产 16 万吨/年装置于 5 月 15 日起停车检修，预计将为期 20 天；上海科思创年产 31 万吨/年装置于 5 月中旬停车检修，预计 6 月初 复工；福建万华年产 10 万吨/年装置暂无开车计划