1、证券研究报告报告评级：强大于市（维持）看好呼吸道传染病诊疗产看好呼吸道传染病诊疗产业链投资机会业链投资机会国联证券医药郑薇研究团队国联证券医药郑薇研究团队20232023年年1111月月2828日日请务必阅读报告末页的重要声明投资观点：呼吸道传染病叠加高发季，看好诊疗产业链投资机会投资观点：呼吸道传染病叠加高发季，看好诊疗产业链投资机会 冬春季节呼吸道传染病高发，流感、新冠、肺炎支原体等病原体叠加，强度强于往年，引发广泛关注。冬春季节呼吸道传染病高发，流感、新冠、肺炎支原体等病原体叠加，强度强于往年，引发广泛关注。11月22日，世界卫生组织正式要求中国提供有关呼吸道疾病增加和儿童肺炎集群报告的

2、详细信息。11月24日，国家卫健委官方网站发布关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知，提到“今冬明春我国可能面临新冠、流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行的局面”。疫苗是预防传染病最有效手段，流感高发季有望加速接种需求释放。疫苗是预防传染病最有效手段，流感高发季有望加速接种需求释放。2020年我国流感疫苗接种率仅为4.1%，相对于发达国家，渗透率有较大提升空间。新冠疫情有效提升群众对于疫苗的接种意识，叠加近期呼吸道传染病的流行，我们认为呼吸道疾病的疫苗接种需求有望受到提振。传染病叠加感染的复杂局面增加了医疗机构对快速、精准病原学检测的需求，相关产品迅速放量。传染病叠加

3、感染的复杂局面增加了医疗机构对快速、精准病原学检测的需求，相关产品迅速放量。呼吸道传染病症状相似，但针对不同病原体的治疗方案差异较大，医疗机构门急诊短期承压，加之新冠疫情后患者对核酸、抗原、抗体检测接受度提高，病原体检测产品一度出现供不应求。按出厂价口径，预计呼吸道病原体检测全年市场规模近20亿元。呼吸道疾病高发拉动呼吸系统中成药业绩，并有望加速消化新冠时期的渠道库存产品。呼吸道疾病高发拉动呼吸系统中成药业绩，并有望加速消化新冠时期的渠道库存产品。对于轻症流感，诊疗方案推荐中成药辨证施治，具有清热解毒、化痰止咳等功效的中成药销售获得明显拉动，有助于缓解相关标的的业绩高基数压力。投资建议：投资建

4、议：建议关注业绩占比较高、估值阶段性低位的相关标的。疫苗：重点推荐百克生物百克生物，建议关注华兰生物和金迪克；检测：建议关注英诺特、万孚生物；中药：重点推荐华润三九、康缘药业、康恩贝华润三九、康缘药业、康恩贝，建议关注葵花药业、济川药业。数据来源：国家卫健委，北京市疾控，国联证券研究所2zVdVbYaXfZbUpNnNnMsMoObRcM7NoMoOtRpMeRmNsQjMoOnR9PoPpPwMrQmPwMmPoO我国多种呼吸道疾病叠加流行我国多种呼吸道疾病叠加流行 2023年11月21日，北京市疾控提到，北京市已进入呼吸道传染病高发季节，呈现多种病原体共同流行的态势。目前，流感处于流行期，

5、发病人数呈快速上升趋势。从儿童医院和儿研所门诊就诊情况来看，儿童呼吸道传染病流行强度前四位分别为流感、腺病毒、呼吸道合胞病毒、肺炎支原体。2023年11月24日，国家卫健委官方网站发布关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知并做政策解读。其中提到，2023年10月以来我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强，预计流感将出现全国冬春季流行高峰，肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。今冬明春我国可能面临新冠、流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行的局面。2023年11月26日，国家卫健委举行新闻发布会，提到近期呼吸道感染性疾病以流感为主，此外还有鼻病毒、肺炎支原体、呼

6、吸道合胞病毒、腺病毒近期呼吸道感染性疾病以流感为主，此外还有鼻病毒、肺炎支原体、呼吸道合胞病毒、腺病毒等引起。我国急性呼吸道疾病持续上升与多种呼吸道病原体叠加有关等引起。我国急性呼吸道疾病持续上升与多种呼吸道病原体叠加有关。不同年龄群流行的主要病原体数据来源：国家卫健委，北京市疾控，国联证券研究所不同年龄段人群不同年龄段人群流行的主要病原体流行的主要病原体1-4岁以流感病毒、鼻病毒为主5-14岁以流感病毒、肺炎支原体、腺病毒为主15-59岁以流感病毒、鼻病毒、新冠病毒为主60岁及以上以流感病毒、人偏肺病毒和普通冠状病毒为主3流感高峰将早于往年流感高峰将早于往年 2023年第46周（11月13日