【研报】机械设备行业：穿越机器人广阔赛道寻找明日之星！-20200218[22页].pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 机械设备机械设备 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 邹润芳邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010004 朱晔朱晔 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 机械设备-行业研究周报:逆周期政 策有望加码，密切关注复工进展 2020-02-16 2 机械设备-行业研究周报:继续推荐 半导体设备和材料，关注国内测试机龙 头上市 2020-02-09 3 机械设备-行业深度研究:卓越锂电 设备

2、供应商，受益龙头集中扩产 2020-02-04 行业走势图行业走势图 穿越机器人广阔赛道，寻找明日之星穿越机器人广阔赛道，寻找明日之星！ 众所周知，在劳动力成本持续提升，下游精细度要求提高的前提下，机器人行业是有巨大潜力的大众所周知，在劳动力成本持续提升，下游精细度要求提高的前提下，机器人行业是有巨大潜力的大 赛道，然而，机器人产业研究相对较为困难，本文赛道，然而，机器人产业研究相对较为困难，本文创造性创造性运用了基于大量一手信息的大数据挖掘方运用了基于大量一手信息的大数据挖掘方 法进行研究。法进行研究。机器人主要难点在于机器人分类庞杂，每个细分市场空间、所处阶段不尽相同，我们 需要找到未来发

3、展机遇更大的赛道。我们联合我们联合全国领先的大数据分析公司全国领先的大数据分析公司福韵数据福韵数据、专家公司、专家公司帕米帕米 尔尔，首创性建立了一个不同于以往市场的自上而下的研究体系，即：先筛选出具备更好成长基础的 赛道，再细化研究其行业空间、商业模式、竞争壁垒等问题。我们独创性的运用两种研究方式：大 数据挖掘分析+产业链验证，相对于传统研究而言，大大降低了对于二手信息的依赖，更多地从一手 信息出发去统计、分析及解读。 大数据分析：从四大维度出发，我们发现工业机器人、家庭作业机器人以及巡检机器人成长基础更大数据分析：从四大维度出发，我们发现工业机器人、家庭作业机器人以及巡检机器人成长基础更

4、好，娱乐休闲、医用、国防、专用好，娱乐休闲、医用、国防、专用清洗清洗机器人相对更加新兴。机器人相对更加新兴。我们将机器人行业分为三大类、七大 细分行业，企业样本总量近千家，利用 python 技术、互联网舆情指数等，从四个维度进行分析： 舆情指数分析：舆情指数分析：从大类来看，家用机器人指数热度最高，工业机器人次之，专业服务机器人最 低。从细分来看：工业机器人：焊接机器人热度最高；家用机器人：娱乐休闲机器人的热度要 高于家庭作业机器人；专业服务机器人：场地巡检机器人热度最高，医用机器人的热度次之。 成立时间：成立时间：机器人行业朝阳属性明确，78%的机器人企业成立历史不超过 10 年时间；工业

5、、 巡检及家庭作业机器人公司成立时间相对较长； 而医用、 国防安全及娱乐机器人相对更为新兴。 融资指标：融资指标：家庭作业机器人以 B 轮及以上融资方式为主，比例达到了 65.22%，工业机器人次 之，该比例为 46.49%。这意味这两个行业相对成熟；而国防、巡检、医用及娱乐休闲机器人 B 轮及以上融资比例均为 40%。 知识产权：知识产权：我们分析了样本公司 2015-2019 年各类专利申请情况，家庭作业机器人的专利数 量最多，占总体数量的 25%；工业机器人次之，专利数量占总体数量的 19%；场地巡检机器人 专利数量占总体数量的 18%；娱乐休闲、医用、国防安全及专业清扫机器人领域专利数

6、量占总 体数量的比例分别为 14%、9%、8%及 6%。 我们就工业及家庭作业机器人这两个具备较为成熟应用场景及产业链基础的细分行业展开分析：我们就工业及家庭作业机器人这两个具备较为成熟应用场景及产业链基础的细分行业展开分析： 工业机器人：工业机器人：1）行业空间：工业机器人仍具备一定投资价值。第一，行业体量大，根据 IFR 统计，工业机器人 2018 年在中国销量为 15.4 万台，市场体量达到了 430 亿人民币，第二，因 为经济原因，尽管 2018-2019 年出现下滑，行业中长期仍存在成长基础。我们测算在加速渗 透情境下，未来三年年化新增 18.64 万台；2）驱动因素：工业机器人投资