1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 汽车 乘用车 长安汽车：华为长安再迈新里程，智驾赋能多维增量可期 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Summary 报告摘要报告摘要 事件：事件：2023 年 11 月 25 日，长安汽车与华为签署了投资合作备忘录，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，本次交易长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权比例不超过 40%。华为华为汽车业务汽车业务多元合作模式多元合作模式，新设公司获车新设公司获车 BUBU 技术技术赋能赋能。华为与整车的合作模式主要分为 HI/智

2、选等模式，系列子品牌打造多款车型产品矩阵。长安与华为合作协议规定，华为将设立目标公司，其业务范用包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、ARHUD 与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司，华为车 BU 业务领先优势全方位转移至新设公司。长安与华为长安与华为合作历史深厚合作历史深厚，战略合作迈向新里程，战略合作迈向新里程。2023 年 1-10月，长安汽车销量 211.06 万辆，同比增加 10.76%，其中自主品牌销量 174.77 万辆，同比增加 15.93%，自主品牌战略效果明显。其中，长安与华为合作打造阿维塔品牌，目前已

3、推出阿维塔 11/12 两大车型，预计内部代号 E15、E16 的全新车型将在 2024 年先后登场，公司与华为合作深入。后续长安深蓝品牌或有望加入长安与华为合作阵营，推进新技术的研发和应用，同时辐射至长安其他自主品牌车型，深度智能化转型提振车型销量。华为华为合作布局再深化，公司有望从多重维度受益合作布局再深化，公司有望从多重维度受益。长安汽车拟出资获取目标公司股权比例不超过 40%，占比幅度超市场预期，预计后续相关股权或继续开放认购，并优先引入战略合作方来加入。投资收投资收益方面，益方面，2023 年 1-9 月公司联营合营企业投资收益为 1.98 亿元，去年同期为-2.51 亿元，后续新设

4、公司利润或将以投资收益形式计入长安报表，增厚公司投资收益。销量方面销量方面，长安在与华为的全面战略合作中有望获取华为车 BU 智能汽车核心技术，极大提升长安自主品牌车型智能化程度以及综合竞争力，带来显著销量与利润弹性。盈利预测与盈利预测与评级评级：我们上调长安汽车盈利预测，预计公司 2023 走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股)9,919/8,163 总市值/流通(百万元)176,366/145,147 12 个月最高/最低(元)17.78/10.99 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告

5、：相关研究报告：长安汽车（000625）：三季报点评：Q3 业绩增长亮眼，新能源转型节奏加速-2023/11/01 证券分析师：文姬证券分析师：文姬 电话：021-58462906 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190523050001 (7%)6%18%30%43%55%22/11/2823/1/2823/3/2823/5/2823/7/2823/9/28长安汽车沪深3002023-11-27 公司点评报告 买入/维持 长安汽车（000625.SZ）目标价：21.33 昨收盘：17.78 公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告

6、公司公司点评点评报告报告 P2 长安汽车：长安汽车：华为长安再迈新里程，智驾赋能多维增量可华为长安再迈新里程，智驾赋能多维增量可期期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 年至 2025 年营业总收入为 1522.44、1982.05、2608.29 亿元，同比增长 25.56%、30.19%、31.60%，归母净利润为 99.74、125.48、160.01亿元，同比增长 27.90%、25.81%、27.52%，对应 PE 分别为 13.17、10.47、8.21 倍，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：新能源汽车销量不及预期，正式投资合作协议签署不及预期，行业竞争加