1、分析师分析师联系人联系人王玉王玉登记编号：S1220521010001彭宇泰彭宇泰汽 车 团 队汽 车 团 队 行 业 深 度 报 告行 业 深 度 报 告证券研究报告|汽车零部件|2023年11月12日智能座舱系列报告（一）智能座舱风起，上行周期来临报告摘要 抬头显示渗透率快速提升抬头显示渗透率快速提升，ARAR-HUDHUD+LCOS/MEMSLCOS/MEMS LBPLBP技术为未来趋势技术为未来趋势。当前HUD装配率较低，仅为20%左右。但HUD市场增长迅猛，每年能以10%左右的速度增长。随着消费者对HUD的关注度进一步上升，以及整车厂商逐步将HUD作为标配提供，HUD的渗透率有望继续

2、快速提高。预计26年渗透率达到55%，市场规模达到302亿元，投资潜力可期。液晶仪表实现数字化液晶仪表实现数字化、智能化升级智能化升级，国产厂商存在可替代存量空间国产厂商存在可替代存量空间。液晶仪表提供了更多的信息显示和个性化选项，助力仪表实现数字化、智能化升级，提高了用户体验。2022年液晶仪表整体渗透率为48%，2022-2026年CAGR为10%，增长速度较快。液晶仪表的竞争格局较为集中，高端汽车仪表市场几乎被中外合资企业和外商独资企业垄断，CR5达到 80%。对于本土供应商来说，还有可观的可替代存量空间。电子后视镜突破法规限制加速上车电子后视镜突破法规限制加速上车，但仍需培养用户习惯但

3、仍需培养用户习惯。电子后视镜有着风阻系数更低、视野盲区更小、夜间行车更清晰等优点，大有取代传统光学后视镜之势。但由于乘用车相比商用车空间更小，A柱倾斜角度更大，布置电子后视镜较为困难。当前电子后视镜方案存在与用户使用习惯冲突的问题，需要进一步探索方案。2核心观点：核心观点：汽车电动化已经进入下半场，智能化发展方兴未艾。终端消费者倾向于科技感知强的智能化产品，叠加汽车电动化已经进入下半场，智能化发展方兴未艾。终端消费者倾向于科技感知强的智能化产品，叠加国家智能车网联车战略支持，带动汽车智能化加速落地。智能座舱作为科技感最强的消费单元，增长空间持续打开。国家智能车网联车战略支持，带动汽车智能化加速

4、落地。智能座舱作为科技感最强的消费单元，增长空间持续打开。2VxVNAdWfWnVtPqMaQaOaQmOpPtRsRlOrQqReRrQqMaQnMqMxNnOoRwMmNtR报告摘要3数据来源：wind，方正证券研究所 投资建议：投资建议：智界S7低定价策略下，销量预期乐观，有望接力问界M7，持续打开汽车智能化市场空间。建议关注智能座舱领域内黑科技供应链，包括AR-HUD、光场屏、电子后视镜、车载天幕等供应商。核心标的【华阳集团、德赛西威、联创电子、水晶光电、欧菲光、光峰科技】。风险提示：风险提示：智能座舱科技升级不及预期；智能化新车型销量不及预期；行业竞争加剧超预期；汽车出口不及预期。目

5、录目录41 1、智能座舱供需双升，未来市场加速扩容、智能座舱供需双升，未来市场加速扩容2 2、抬头显示快速渗透，、抬头显示快速渗透，AR AR-HUDHUD未来趋势未来趋势3 3、液晶仪表数字升级，国产替代空间广阔、液晶仪表数字升级，国产替代空间广阔4 4、电子后视加速上车，用户习惯仍需培养电子后视加速上车，用户习惯仍需培养5 5、风险提示风险提示智能座舱：移动生活空间5资料来源：连线出行，Flickr，汽车之家，方正证券研究所 汽车座舱经历了三个发展阶段汽车座舱经历了三个发展阶段：机械式座舱，电子式座舱，智能式座舱：机械式座舱机械式座舱：机械式座舱是汽车座舱技术的早期阶段，座舱的控制和仪表主

6、要依赖于物理机械控制元件，直接与车辆的机械系统相连。座舱内的信息显示通常基于机械指针和刻度盘，用于显示车速、转速、油压、水温等基本车辆参数。其缺乏灵活性和可定制性，控制元件通常只能执行特定功能，无法提供高级功能或个性化体验。电子式座舱电子式座舱：电子式座舱引入了电子元件和数字控制，以替代许多机械控制元件。这一阶段的座舱使用数字按钮、触摸屏、控制杆和电子开关等控制元件以执行操作。电子式座舱相比于机械式座舱显著提高了互动性和个性化程度，还可以集成到车辆的娱乐、导航和通信系统中，提供更全面的用户体验。图表1：机械式座舱图表2：电子式座舱智能座舱：移动生活空间6资料来源：连线出行，理想官网，问界官网，