1、 1 Table_First 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行业研究行业研究 行业专题研究行业专题研究 Table_First|Table_Summary 机械设备行业机械设备行业 3D3D 打印行业研究系列报告（一）：打印行业研究系列报告（一）：钛合金切入消费电子，钛合金切入消费电子，3 3D D 打印或将迎来新机遇打印或将迎来新机遇 投资要点：投资要点：钛合金性能优越，产业链各环节加速发展钛合金性能优越，产业链各环节加速发展。钛合金具备高强度、强抗腐蚀性、耐高低温等性质，因此被广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域。上游：海绵钛为钛合金上游原料

2、，产量加速提升，供给集中度较高，价格维持稳定，经测算全流程成本为3.9万/吨。中游：钛材生产主要包括熔铸、锻造、轧制等环节，一般需要反复多次进行。目前棒材、丝材等需求显著提升，海绵钛占总生产成本比例约为36%。下游：化工为钛材下游主要应用场景，航空航天增量最高，未来消费电子或将显著增加钛合金需求。钛合金切入消费电子板块，钛合金切入消费电子板块，3D打印或成潜在加工工艺打印或成潜在加工工艺。今年下半年小米、三星、OPPO、华为等3C大厂纷纷推出钛合金材质打造零部件的产品，钛合金轻量化和高强度适用于3C电子领域。从工艺角度来看，传统CNC技术难以加工钛合金产品：1、铰链：传统工艺零部件数量过百，是

3、用CNC与MIM工艺共同生产，手机铰链工艺制程复杂，成品良率较低。钛合金有效解决难生产问题，3D打印/MIM展现多维优势，有望成为折叠屏铰链主流加工方案。2、手机中框：数控立式加工中心CNC为主要工艺，结构复杂，需要定制化加工方式与加工刀具，成品率低；3D打印在性能和复杂零部件生产过程中具备明显优势。3、智能手机外壳：主要的工艺现在是MIM工艺进行生产，可以实现小/微型产品的复杂结构的近净成形，MIM工艺与粘合剂喷射金属3D打印工艺为互补关系。大多数情况下，确定选择什么工艺取决于产量。钛合金技术切入消费电子领域，市场空间有望加速打开钛合金技术切入消费电子领域，市场空间有望加速打开。3D打印技术

4、是通过对金属粉末激光熔融而层层累积一体化成形的增材制造工艺,这就从技术路线上规避了钛合金难加工的属性，未来有望打开巨大市场。从市场空间测算来看，就目前已存在的3款运用钛合金的设备零部件来计算：1、铰链：到2027年3D打印钛合金铰链渗透率到50%时，市场空间将达到60亿元。2、手机中框与智能手表：通过对智能手机/手表出货量的预估，对渗透率、价值量占比、单个手机用量、钛合金价格、粉末利用率的合理假设后得出，2027年在3D打印渗透率在20%的情况下全球智能手机和智能手表的市场空间分别为486.35亿元和63.42亿元，中国市场为108.20亿元和31.80亿元。建议关注：建议关注：铂力特（全产业

5、链布局，国内金属3D打印龙头企业）、华曙高科（3D打印领军企业，技术创新驱动公司发展）和银邦股份（高端金属复合材料领先企业，子公司深耕3D打印行业）。风险提示：风险提示：产业政策风险、技术迭代风险、供应链风险。Table_Fi rst|Table_ReportDate 机械设备 2023 年 11 月 5 日 Table_First|Table_Rating 强于大市强于大市(维持评级维持评级)Table_Fi rst|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 团队成员团队成员 分析师 彭元立 执业证书编号：S0210522100001 邮箱：PYL Table_F

6、irst|Table_Relat eReport 相关报告相关报告 1、机械设备行业 2023 年三季报综述：黎明前的黑暗，静待周期复苏之风一 2023.11.05 2、机械设备行业周报（10.30-11.04）出口产业链跟踪：零售销量与库存、运价和汇率出现边际改善一 2023.11.04 3、3D 打印行业深度报告：蓄势待发，产业化应用赋能未来一 2023.11.03 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%日期2022-11-152022-11-292022-12-132022-12-272023-01-112023-02-0120