2023石化仓储行业壁垒、未来趋势及龙头企业发展机遇分析报告（94页）.pdf

1、2023 年深度行业分析研究报告 目目 录录 1 储罐是最适合大型石化企业的储存类型储罐是最适合大型石化企业的储存类型.1 2“三高”壁垒“三高”壁垒+充沛现金充沛现金+永续成长永续成长=绝好生意绝好生意.4 2.1 高 CAPEX 构建资金壁垒，前期投资考验公司实力.4 2.2 高区域集中度构建资源壁垒，存量市场未来难有新增供给.5 2.3 高监管构建资质壁垒，政府政策不断收紧.8 2.4 商业模式决定企业拥有充沛的现金流.9 2.5 盈利能力随时间增长有望持续提高.15 3 优质大型石化仓储极稀缺，行业迈向“优质大型石化仓储极稀缺，行业迈向“GDP”时代”时代.16 3.1 建设增速已放缓

2、，增量开发接近尾声.16 3.2“安全+环保”两大因素使得行业未来无法大规模建设.17 3.3 国家引导下，行业将迈向“GDP”时代.19 4 统一大市场催生石化仓储行业迎来“蝶变”时刻统一大市场催生石化仓储行业迎来“蝶变”时刻.24 4.1 统一能源大市场与石化期货共振.24 4.2 石化仓储是统一能源大市场的“蓄水池”和“压舱石”.28 4.3 他山之石以仓储为基，拥抱变革，终成石化能源帝国.30 5 当前国内石化仓储行业龙头面临新机会当前国内石化仓储行业龙头面临新机会.34 5.1 宏川智慧.41 5.2 保税科技.50 5.3 中石化冠德.64 5.4 恒基达鑫.79 图图 目目 录录

3、 图 1：石化仓储行业上下游.1 图 2：现代石化仓储综合服务.1 图 3：储罐不同类型.2 图 4：我国储罐发展历程.3 图 5：石化仓储行业壁垒.4 图 6：购建固定无形长期资产支付的现金/营业总收入比例高.4 图 7：（固定+无形+在建）/总资产比例高.4 图 8：水路运输占比提升明显.5 图 9：2021年我国危化品运输方式分布.5 图 10：2018-2022年沿海省际原油运输量及成品油运量.5 图 11：2018-2022年沿海省际化学品运输量.5 图 12：中国原油主要进口港口分布图.6 图 13：中国石化产品流动趋势.6 图 14：山东省是中国化工园区数量最多的省份（不含港澳台

4、）.6 图 15：2021年各地区储罐容积占比.7 图 16：中国石化仓储分布在东部沿海.7 图 17：国务院批复同意连云港口岸扩大开放.8 图 18：福建港能取得中华人民共和国港口经营许可证.8 图 19：天津港“812”事故.9 图 20：江苏响水“321”事故.9 图 21：应收账款一般占比较低.10 图 22：石化产品每吨货值大多上千元.10 图 23：宏川智慧出租率和销售毛利率、销售净利率趋势一致.10 图 24：宏川智慧出租率受原油价格波动影响.10 图 25：截至 2023 年 8月中国原油产量（万吨）.11 图 26：截至 2023 年 8月中国原油进口量（万吨）.11 图 2

5、7：截至 2023 年 8月中国原油加工量（万吨）.11 图 28：国内主营炼厂产能利用率提升至 80%以上.11 图 29：甲醇产量震荡上涨（万吨）.13 图 30：甲醇产能利用率震荡上涨.13 图 31：中国乙二醇产量及产能利用率.13 图 32：中国聚酯产业链开工率.13 图 33：固定资产（含使用权）折旧占总营业成本 30%左右.14 图 34：宏川智慧财务费用占总营业成本 20%以上.14 图 35：经营活动产生的现金流量净额占总营业收入比重.14 图 36：2015-2021年中国沿海港口码头长度及增速.16 图 37：2015-2021年中国内河港口码头长度及增速.16 图 38

6、：2015-2022年原油和成品油泊位.16 图 39：2015-2022年液体化工泊位.16 图 40：2020年黎巴嫩首都贝鲁特港口发生严重爆炸事故.17 图 41：2023 年 6月马来西亚巴生港集装箱堆场发生大火.17 图 42：臭氧形成与 VOCs 和氮氧化物之间的光化学反应相关.18 图 43：进口原油装卸时挥发油气可能进入大气.18 图 44：石化仓储行业未来.19 图 45：成品油消费与经济发展高度相关.20 图 46：2021年我国石油下游应用领域.20 图 47：我国碳排放来源.20 图 48：石化行业二氧化碳排放占全国总量 15%左右.20 图 49：石化仓储数字化方案.