1、敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑投资逻辑 我国医保体系正向高质量发展转型，支付改革+基金监管为现阶段建设重点。我国医保制度可追溯至 1951 年，1997年及之前主要进行城镇职工医保及部分地区城镇居民医保试点；1998 年-2008 年，“城镇职工+城镇居民+新农合”的医保体系初步建立；2009 年-2017 年，基础医保覆盖率逐步提升至 95%，医保控费与大病保险同步推进；2018 年医保局成立后，随人口老龄化日益严峻、城镇职工医保退休参保人员占比提升，推进支付方式改革和加强医保基金监管成为建设重点。目前我国重点推进 DRG/DIP 医保付费模式，能够有效促进医院控费并规范诊疗流程。2

2、021 年国家医保局发布DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划，要求到 2024 年全国所有统筹地区开展 DRG/DIP 付费方式改革工作，至2025 年覆盖所有符合条件开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。DRG/DIP 支付方式改革带来的信息系统改造需求包括局端和院端两部分，其中局端改造自 2019 年开始集中招标，院端目前约有 73%的医疗机构尚未改造完成，对应市场空间近百亿元，预计将在 23-25 年内集中释放。医保基金监管持续加码，目前医院面临线下飞行检查+线上智能监控双重监管考验。为满足监管需求，构建医保审核和质控系统成为医院信息建设的重点方向之一。其中，医保监控

3、审核系统可将医保局端监管关口前移，需要与医院既有 HIS 等信息系统进行数据对接；病案质控系统重点关注病案首页数据质量，目前卫宁健康等多家医疗 IT 厂商正积极推进 AI 赋能病案质控。随 DRG/DIP 支付方式改革推进，医院需改变过往增加服务项目的经营模式，向精细化管理转型，这有望成为继医院评级要求外又一信息系统更新契机。目前我国医院 HIS 系统多在 2005 年前后建成，采用 PB 或 DELPHI 开发的 C/S架构系统占比较高，后续功能扩展更新非常受限。目前创业慧康、卫宁健康等医疗 IT 厂商已推出较为成熟的分布式HIS 方案，有望成为大型医院信息化改造重点项目。投资建议投资建议

4、目前我国医保信息化领域厂商数量较多，建议重点关注曾参与国家医保局信息化平台建设的上市公司；此外，随医院向精细化管理转型，建议关注 HIS 系统整体更新需求以及电子病历质控系统建设情况，相关标的包括创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、久远银海、东华软件等。风险提示风险提示 医疗机构 IT 建设推进节奏不及预期，政策推进节奏不及预期，行业竞争加剧的风险，医药反腐对招标产生的不确定性影响。行业专题研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1.医保体系向高质量转型，支付方式改革+基金监管为现阶段重点.3 2.DRG/DIP 院端改造有望加速释放，精细化管理推进 HIS 迭代需求.5 2.1

5、DRG/DIP 改革全面推进，院端改造可达百亿空间.5 2.2 医保基金监管趋严，AI 助力质控提效.9 2.3 医院精细化管理趋势显著，带来 HIS 等系统更新契机.11 3.投资建议.11 4.风险提示.14 图表目录图表目录 图表 1：医保信息化是医疗信息化的重要分支领域.3 图表 2：我国基本医疗保障制度发展历程.3 图表 3：城乡居民医保与城镇职工医保对比.4 图表 4：城镇职工医保中退休参保人员占比呈上升态势.5 图表 5：2018-2022 年基本医保累计结余 CAGR 为 16.1%.5 图表 6：我国医保改革整体战略布局.5 图表 7：各类医保支付方式对比.6 图表 8：DR

6、G 分组原理示意图.7 图表 9：DIP 分组原理示意图.7 图表 10：医保支付改革政策推进节奏.8 图表 11：DRG/DIP 支付方式改革带来的院端建设需求.9 图表 12：DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划具体建设安排.9 图表 13：监管政策频出，带来医院医保智能化监测系统建设需求.10 图表 14：智能医保监控审核系统示意图.10 图表 15：卫宁健康 WiNEX Copilot+质量控制助手.11 图表 16：荣科科技今创 AI 病历质控产品.11 图表 17：创业慧康 Hi-HIS 云化医院信息系统.11 图表 18：卫宁健康 WiNEX系列产品.11 图表 19：201