1、2023年9月24日管中窥豹，收入结构看医改医药政策系列研究（一）行业评级：看好分析师孙建分析师王帅邮箱邮箱电话13641894103电话13548094491证书编号S1230520080006证书编号S1230523060003证券研究报告添加标题95%摘要21、全国公立医院收入结构：医疗服务收入占比仍处于较低水平、全国公立医院收入结构：医疗服务收入占比仍处于较低水平全国公立医院收入中医疗服务占比（全国公立医院收入中医疗服务占比（2021年占比年占比28%）仍处于较低水平，财政补贴收入占比提升较快（从）仍处于较低水平，财政补贴收入占比提升较快（从2010年年的的8.2%上升至上升至2021

2、年的年的12.1%）。）。不合理的收支结构可能带来的问题：总增长过快财政补贴压力大；医疗服务类价格不合理不能体现医生价值；药品耗材收入占比过高形成“以药养医”，引起医患矛盾等。2022年年7月月31日，国家卫健委发布日，国家卫健委发布公立医院高质量发展评价指标（试行）公立医院高质量发展评价指标（试行）与与公立中医医院高质量发展评价公立中医医院高质量发展评价指标（试行）指标（试行）。评价指标中通过评价手术结构和收支结构，推动公立医院发展方式从规模扩张转向提质增效，运行模式从粗放管理转向精细化管理。2、三明医改：公立医院医疗服务收入占比已接近、三明医改：公立医院医疗服务收入占比已接近50%收入结构

3、已接近收入结构已接近5:3:2的目标。的目标。2023年1-7月，三明公立医院医疗服务收入占比达到47%、检查化验收入占比为24%、药占比21%、耗材占比8%。三明如何实现医院收入结构调整：三明如何实现医院收入结构调整：药品端：重点药品监控，C-DRG收付费改革，药品、耗材联合限价采购，零差率，一品两规、四通用；流通端：两票制，统一采购、结算；监管端：建立治理商业贿赂院长负责制和安全预防机制、供货企业黑名单制度等，组建市医疗保障基金管理中心；医疗端：动态调整医疗服务收费，实行工资总额核定下的全员目标年薪制。SUiXoXoYcZkWpZoM6M9R6MmOpPoMmPlOqQwPfQtRtM8O

4、qRoPuOmMvNNZnOpN添加标题95%摘要33、全国公立医院如何破局？、全国公立医院如何破局？全国变化趋势：全国变化趋势：三级医院次均医药费用远高于县级医院；三级医院药占比下降速度、医疗服务提升速度均快于县级医院，中药使用比例有所提升且县级医院中药使用占比提升相对较快。我们认为这代表了在同一地区患者支付我们认为这代表了在同一地区患者支付能力基本相同的情况下，三级医院倾向于提供更高价值的医疗服务能力，县级医院倾向于提供更可及的药品。能力基本相同的情况下，三级医院倾向于提供更高价值的医疗服务能力，县级医院倾向于提供更可及的药品。一线城市上海：一线城市上海：2015-2019年，医疗服务收入

5、占比从23%上升至27%。我们认为，上海作为一线城市，医疗资源相我们认为，上海作为一线城市，医疗资源相对丰富且支付能力较强，药耗占比相对较高，未来随着集采扩面及医疗服务提价，医疗服务收入占比或逐渐提升。对丰富且支付能力较强，药耗占比相对较高，未来随着集采扩面及医疗服务提价，医疗服务收入占比或逐渐提升。二线城市重庆：二线城市重庆：2015年重庆“单兵突进”式医疗服务调价成效不足；2021年重新提出医疗服务“有序动态”式调价。我们认为，调整医疗服务价格需要多角度循序渐进，并合理分配个人及医保承担的比重。我们认为，调整医疗服务价格需要多角度循序渐进，并合理分配个人及医保承担的比重。三线城市湖州：三线

6、城市湖州：2015-2022年，医疗服务收入占比从26.51%提升至38%。湖州模式：药品耗材、医疗服务价格结构性动态调整；医疗资源下沉提升县域与基层就诊率;医保支付方式改革；薪酬制度改革；数字化赋能。4、结论：、结论：医院收入结构中医疗服务收入占比提升空间大，医疗服务价格的调整是主要途径；医改过程是让医院回归提供高价值医疗服务本质的过程，未来收入结构或向医疗服务：药耗：检查检验=5:3:2调整；医药收入结构改革对精细化管理及信息化提出更高要求。添加标题95%摘要45、投资建议投资建议我们认为国内医药创新升级进程加速及新生态快速建立的趋势，看好以下方向：我们认为国内医药创新升级进程加速及新生态