【研报】建材、建筑行业定期报告：专项债提升基建链热度持续推荐消费类建材优质标的-20200112[31页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业定期报告定期报告 原材料原材料 | 建材建材 推荐推荐（维持维持） 专项债提升基建链热度， 持续推荐消费类建材专项债提升基建链热度， 持续推荐消费类建材优质标的优质标的 2020年年01月月12日日 建材、建筑行业定期报告建材、建筑行业定期报告 上证指数上证指数 3092 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 85 2.3 总市值（亿元） 8761 1.5 流通市值 （亿元） 7748 1.6 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 13.0 20.8 53.8 相对表现 6.2 10.8 18.3 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告

2、相关报告 1、建材、建筑行业定期报告央行降准与专项债促进基建投资发力2020-01-06 2、建材、建筑行业定期报告基建央企估值修复有空间，推荐消费建材优质标的2019-12-29 3、建材、建筑行业定期报告 基建投资增速有回升， 持续推荐基建产业链标的2019-12-22 水泥行业：水泥行业：水泥价格继续回落水泥价格继续回落。本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为 0.3%。价格回落区域主要是福建和重庆，幅度 20 元/吨，长三角沿江熟料大幅回落 80 元/吨。1 月上旬，随着淡季即将来临，国内水泥市场需求继续减弱，企业出货环比减少 10%-20%，因库存一直偏低，因此仅个别地区水泥价格出

3、现小幅回落。鉴于今年春节较早，以及下游市场需求结束偏晚，预计春节前期水泥价格回落幅度或有限，价格下调多将会推迟至春节期间和市场启动前期。建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥。建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥。 玻璃行业：玻璃行业：市场总体走势偏弱，厂家库存小幅上涨市场总体走势偏弱，厂家库存小幅上涨。本周末全国建筑用白玻平均价格 1664 元，环比上周下降 4 元，同比去年上涨 65 元。周末玻璃产能利用率为 69.62%；环比上周上涨 0.31%，同比去年上涨 0.04%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为 82.68%， 环比上周上涨 0.37%， 同比去年下降 0.55%。在产玻璃产能 9

4、4032 万重箱， 环比上周增加 420 万重箱， 同比去年增加 1782万重箱。周末行业库存 3938 万重箱，环比上周增加 35 万重箱，同比去年增加 690 万重箱。 周末库存天数 15.29 天， 环比上周增加 0.07 天， 同比增加 2.43天。本周玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库压力环比增加，市场信心尚可，总体符合预期。受到下游加工企业逐步放假和部分北方地区雨雪天气等因素的影响，厂家整体库存小幅上涨。厂家对后期市场乐观为主，认为春节之后随着市场需求的逐步启动，厂家总体累积的库存压力不大。 玻纤行业：玻纤行业：短期价格将短期价格将持续走稳，市场产销变动不大持续走稳，市场产销变

5、动不大。本周无碱池窑粗纱市场价格以稳为主，企业走货相对平稳。近期国内玻璃纤维市场产销变动不大，热塑类产品走货较平稳。年关将至，1 月份中下旬走货速度将逐步放缓，供应面看，月内产能基本保持平稳状态。电子纱市场价格暂无调整，实际成交价格基本落实。产销较平稳，下游需求支撑下，前期池窑企业电子纱市场价格小幅上调后，近期电子纱价格呈暂稳趋势，走货仍较平稳。现阶段需求影响作用将逐步加大，5G 通讯技术的推广，带动下游需求有所提振，但池窑生产企业短期内或将呈现涨后暂稳趋势，中长线来看，电子纱市场仍存价格提涨预期。重点关注中材科技。重点关注中材科技。 建筑行业：建筑行业：央行降准保证流动性，融资改善利好建筑行

6、业。央行降准保证流动性，融资改善利好建筑行业。2019 年 11 月底， 郑晓刚郑晓刚 S1090517070008 于泽群于泽群 S1090518080002 显著高于 2019 年 1 月份的 1411.67 亿元。从发行时间来看，2020 年地方债发行较 2019 年提前近 20 天。当前计划占财政部提前发行额度的 64.5%，而2019年1月份新增专项债发行额度仅占当年提前发行额度8100亿的17.4%，发行节奏明显提前。从项目投向来看，2020 年发行的专项债的资金主要投向基建领域， 已公布专项债投向的省份投向基建项目的比率基本都在 50%以上。专项债的发行将补足基建投资的潜在资