1、证券研究报告证券研究报告 2023年9月18日 作者：作者：光大环保光大环保电新电新 殷殷中枢中枢、黄帅斌、黄帅斌 充电桩行业正在发生的七大发展趋势充电桩行业正在发生的七大发展趋势 20232023年深圳充换电展年深圳充换电展CPSECPSE见闻见闻 请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 充电桩行业七大发展趋势 1 投资建议投资建议 风险分析风险分析 中庚基金请务必参阅正文之后的重要声明 2 趋势一：40kW模块有望普及SiC方案 图图1 1：优优绿能优优绿能40kW 40kW 超宽恒功率碳化硅高效充电模块超宽恒功率碳化硅高效充电模块 图图2 2：盛弘股份盛弘股份1000V 40kW 10

2、00V 40kW 碳化硅充电模块碳化硅充电模块 图图3 3：易能时代易能时代 1000V 40kW 1000V 40kW 碳化硅充电模块碳化硅充电模块 我们认为，使用SiC器件的直接好处有两个：1）可以实现更大功率密度，有效减小充电模块体积；2）将平均峰值效率从96%附近提升至97%附近。资料来源：优优绿能产品手册 资料来源：盛弘股份官网 资料来源：易能时代官网 请务必参阅正文之后的重要声明 趋势二：充电模块下一步独立风道/全灌胶 图图6：优优绿能独立风道：优优绿能独立风道 30kW充电模块充电模块 图图4：不同充电模块散热技术：不同充电模块散热技术 图图5：不同充电模块散热技术参数比较：不同

3、充电模块散热技术参数比较 图图7：优优绿能独立风道充电模块内部：优优绿能独立风道充电模块内部 图图8：独立风道与直通风产品比较：独立风道与直通风产品比较 资料来源：优优绿能微信公众号 资料来源：优优绿能微信公众号 资料来源：优优绿能微信公众号 资料来源：充换电研究院微信公众号 资料来源：优优绿能微信公众号 3 请务必参阅正文之后的重要声明 4 趋势二：充电模块下一步独立风道/全灌胶 图图9：通合科技全灌胶方案：通合科技全灌胶方案 图图10：英飞源：英飞源30kW高功率密度高功率密度AC/DC充电模块充电模块 传统的直通风技术中，通过风扇直接向电路板吹风，在带走热量的同时，容易出现机柜通风防尘棉

4、堵塞、PCB板盐雾腐蚀、湿气凝露损坏元件等问题，造成充电桩故障率提升，使用寿命降低，同时增加运营商的维护检修成本。为给客户提供高可靠性的充电模块，通合科技推出了全灌胶方案。采用有机硅胶对充电模块内所有PCB双面全覆盖，把绝大部分贴片元件完全密封，形成长期的保护。灌胶方案采用的硅胶具有电气绝缘、耐高低温、耐氧化、耐腐蚀、阻燃、憎水、导热性好等特点；硅胶固化后形成柔软的弹性体，可承受大幅温度和湿度变化所产生的应力，保持充电模块原有的物理状态和电气性能；另外，固化后也易于清理维护，不影响充电模块的修复工作。图图11：英飞源：英飞源30kW高功率密度高功率密度AC/DC充电模块充电模块 资料来源：通合

5、科技微信公众号 资料来源：英飞源充电桩产品选型手册 资料来源：英飞源充电桩产品选型手册 请务必参阅正文之后的重要声明 5 趋势三：电堆产品正在普及 图图1212：绿能慧充绿能慧充 720kW720kW直流充电堆直流充电堆 图图1313：英飞源英飞源 480 kW480 kW直流充电堆直流充电堆 英飞源英飞源 480 kW480 kW直流充电堆：直流充电堆：系统采用一个电源柜带4个双枪充电终端共计八路输出设计，电源柜额定功率480kW，内置隔离风道灌胶充电模块，可靠性高；充电终端可选配常规250A输出充电终端或液冷500A充电终端。常规终端单枪最大180kW输出，液冷终端单枪最大480kW，各终

6、端之间采用CoolRingTM方式进行智能功率分配，可提高充电站点充电车位及功率的使用率。系统采用IP54（电源柜）IP55（充电终端）高防护设计，适用于各类应用场景。绿能慧充绿能慧充 720kW720kW直流充电堆：直流充电堆：充电功率灵活调配，兼容智能双枪终端（GB/T 20234.3-2015）和HPC液冷终端。采用全新星环功率分配技术，实现充电模块利用率最大化。智能充电终端与液冷充电终端自由组合，兼顾投资成本和运用效率。充电模块采用灌胶工艺，降低系统故障率。资料来源：绿能慧充产品手册 资料来源：英飞源充电桩产品选型手册 资料来源：绿能慧充产品手册 表表1 1：绿能慧充绿能慧充 720k