1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.09.16 固态电池产业化提速，电池材料再迎拓展固态电池产业化提速，电池材料再迎拓展 固态电池行业系列之一固态电池行业系列之一：固态电解质固态电解质 石岩石岩(分析师分析师)庞钧文庞钧文(分析师分析师)牟俊宇牟俊宇(分析师分析师)0755-23976068 021-38674703 0755-23976610 证书编号 S0880519080001 S0880517120001 S0880521080003 本报告导读：本报告导读：固态氧化物电解质以其较高的电导率、较宽的电化学窗口较好的稳定性及较低的成固态氧化物电解质

2、以其较高的电导率、较宽的电化学窗口较好的稳定性及较低的成本，有望率先实现产业化。看好技术领先及相关资源的头部企业的投资机会。本，有望率先实现产业化。看好技术领先及相关资源的头部企业的投资机会。摘要：摘要：投资建议：投资建议：我们认为，随着对电池安全性和能量密度逐步提升的要求，固液混合态电池迎来发展机遇，有望成为当前液态锂离子电池体系的补充。推荐：1）固态电池布局较早的具有规模化生产经验企业：宁德时代，受益标的：国轩高科；2）固态氧化物电解质材料企业：当升科技。安全与性能要求日益提高，固态电池应运而生。安全与性能要求日益提高，固态电池应运而生。随着新能源汽车的迅速推广，里程焦虑及安全性问题持续受

3、到关注。与主流液态锂电池相比，固态电池使用固态电解质本身不具备可燃性，可以不用或者少用具备可燃性的有机电解液溶剂，同时可搭配更高能正负极活性材料，极大提升能量密度上限。2022 年 1 月，东风风神 E70 50 台搭载赣锋锂业混合固液电池示范运营车正式发布，开启了国内固态电池应用推广的商业进程。固态电解质为核心材料，四种材料方向并行发展。固态电解质为核心材料，四种材料方向并行发展。理想的固态电解质应满足离子电导率高、界面阻抗低、结构稳定安全性高、机械强度高、价格低廉等特点。目前来看，固态电池电解质聚焦于聚合物、氧化物、硫化物和卤化物体系，聚合物柔韧性好质量轻，电位低室温电导率较差；氧化物电化

4、学窗口宽稳定性好，强硬度大但易脆裂；硫化物室温电导率高，空气稳定性较差；卤化物耐高压电导率高，对湿度和温度敏感。固体电解质材料主要的问题集中在离子电导率偏低、固体电解质/电极间界面阻抗大，界面相容性较差、充放电过程中的材料体积膨胀收缩导致界面容易分离等，主要的改善工艺集中在元素掺杂、界面层修饰、电极柔性复合等方面。固态电池产业化初探，氧化物配套混合态有望率先量产。固态电池产业化初探，氧化物配套混合态有望率先量产。当前固态锂电池的应用大体还处于实验室阶段，目前聚合物薄膜电池已经有小批量生产，但只适用于微型器件，大容量的电芯比较难以制作。针对目前国内固态电解质侧重于氧化物体系，日韩侧重于硫化物体系

5、的情况，我们认为，氧化物电解质在国内发展较快，目前常用氧化物体系跟电解液或聚合物复合制成固液混合电池，产业链基本成熟有望率先大规模生产，成为液态锂离子电池体系的有效补充。风险提示：风险提示：产业链形成不及预期，产品推广不及预期 评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 动力锂电旺季将至，产业链有望逐步改善 2023.09.14 动力锂电 NaPF6 先行，有机电解液旧壶装新酒 2023.09.06 动力锂电快充驱动新能源车产业链“用电”改造 2023.08.16 动力锂电 新能源需求韧性足，产业链有望逐步改善 2023.08.15 动力锂电 集成化大势所趋，高压化破冰起航

6、2023.08.14 行业更新行业更新 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 动力锂电动力锂电 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目目 录录 1.安全与性能要求日益提高，固态电池应运而生.3 1.1.新能源需求迅速增长，对安全性和能量密度提出更高要求.3 2.固态电解质为核心材料，四种材料方向并行发展.6 2.1.固态电解质是固态电池材料体系的核心.6 2.2.聚合物固态电解质：柔韧性好质量轻，电位低室温电导率较差 7 2.3.氧化物固态电解质：电化学窗口宽稳定性好，强硬度大但易脆裂 8 2.4.硫化物固态电解质：室温电导