1、数字经济系列报告2023年08月08日中航证券研究所 发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持中航证券社会服务团队分析师：裴伊凡证券执业证书号：S0640516120002邮箱：大模型风起云涌，图解AI如何赋能产业升级?资料来源：中航证券研究所整理 GPT系列引爆AI+应用答：人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代迭代至今天的GPT-4。ChatGPT 核心技术包括自然语言生成能力的大模型 GPT-3.5以及训练这一模型的钥匙基于人工反馈的强化学习（RLHF）；现在的ChatGPT已经可以接入GPT-4，具备了多模态生成能

2、力，且表现出人类水平的推理能力。AIGC如何重构内容生产力？答：AIGC模型有望成为自动化内容生产的“工厂”和“流水线”。AIGC可分为音频生成、文本生成、图像生成、视频生成及图像、视频、文本间的跨模态生成，细分场景众多，跨模态生成是未来重点发展趋势。随着底层大模型不断对外开放，行业生态日益完善，AIGC加速渗透到千行百业，根据量子位智库测算，2030年我国AIGC市场规模有望超万亿。投资建议（AI+应用投资方向）：答：人工智能奇点将近，引爆AIGC商业变现。GPT产品的更迭标志着人工智能进入了新的发展阶段，模型技术、参数、训练数据、训练方法的演化融合方面取得了实质突破，促进数字内容供给的繁荣

3、发展，加速推进AIGC商业化进程，掀起“用户-数据-效果”的飞轮效应。随着GPT逐渐从主题炒作阶段转向产品落地阶段，从纯技术衍生的轻量工具产品转向有具体落地场景的深度产品，有望在游戏、虚拟人、办公、电商、影视传媒等数字化程度高、内容需求丰富的行业率先商业化落地，行业内赢家将展露头角。游戏：“游戏+AI”带来整个行业的“降本增效”，颠覆全产业链环节。开发端，AI可以协助开发人员快速完成基础代码；美术端，AI可以实现快速出图、建模，节省了原画师作画的时间；用户端，升级用户体验，吸引更多用户群体，建议关注昆仑万维/恺英网络/三七互娱/宝通科技/汤姆猫/巨人网络。电商：随着生成式AI技术的不断革新，结

4、合虚拟人/大数据/虚拟现实等技术带来产业链升级，推动电商行业数字化转型进程加速，一方面，AI赋能仓储、发货、物流等订单管理环节，为电商企业降本增效，另一方面，AI在智能客服、选品和数据训练等方面能够为用户提供更高效的购物决策体验，建议关注小商品城/华凯易佰/吉宏股份/值得买/遥望科技。办公：随着GPT系列的破圈，AI生成图片/视频/音频/代码等工具应用加速涌现，全力提升用户创作效率，建议关注万兴科技/金山办公/泛微网络。影视：影视行业对内容质量要求较高，而AI是内容行业“最强辅助”，助力剧本创作、虚拟场景搭建、创意模拟、后期制作等环节实现降本增效，同时虚拟人、虚拟现实等技术能为影视行业带来全新

5、的生产方式和沉浸式观影体验，推进产业精品化&工业化趋势，建议关注上海电影/光线传媒/人民网/新华网。教育：AI技术与教育的结合具有天然的应用场景，利用人工智能、虚拟现实、AIGC等技术手段融入到教学过程中，能够大幅提升老师和学生的互动效率，弥补优质教育教学资源不足的状况，建议关注南方传媒/创业黑马/世纪天鸿/盛通股份/佳发教育。营销：AI技术可以赋能营销的各个环节降本增效，从用户洞察、精准推荐、内容创意、效果评估到传播增效等客户获取阶段全流程，为企业提供了更高效、更精准的营销方式，提高获客效率，建议关注蓝色光标/浙文互联/三人行/风语筑/易点天下。数据要素：土地、劳动力、资本等传统要素对经济增

6、长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长/GDP的引擎作用日益凸显，未来数据确权、交易和流通等环节是突破的重点，建议关注人民网/浙数文化/美亚柏科。虚拟人：AI有效提升虚拟人的生产效率，降低虚拟人制作及运营成本，赋予虚拟人灵魂内核，拓展应用边界，当前已有数字分身、情感陪伴、短视频营销、智能客服、广告代言等多场景落地，AIGC带来更加智能化、个性化的交互体验，大大提升用户体验及互动感，建议关注天娱数科/捷成股份。IP：AI技术带来IP的价值重估，IP作为大模型数据训练的语料，优质IP保障更加高效率和高质量的内容输出，IP版权方受益于大模型开发的海量需求，此外中文语料的自主可控也不容忽视，建议关注