1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022023 3年年8 8月月2525日日光伏设备行业框架光伏设备行业框架把握新技术变革中的结构性成长机会把握新技术变革中的结构性成长机会行业研究行业研究 行业投资策略行业投资策略 机械设备机械设备投资评级：超配投资评级：超配证券分析师：吴双联系人：年亚颂0755-819813620755-S0980519120001证券研究报告证券研究报告|请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点 行业需求：新增装机容量持续增长行业需求：新增装机容量持续增长、技术快速迭代技术快速迭代、硅料价格回落硅料价格回落带动设备需求增长带动设备需求增长

2、长期看，全球能源结构转型带动光伏装机容量持续增长,带动设备需求增长。综合TrendForce、PV-InfoLink等预测，预计2023/2024/2025年全球光伏新增预期350/450/550GW，同比+40%/29%/22%；中短期看，硅料价格回落带动装机成本下降，释放下游组件需求，进一步刺激设备需求增长；当前光伏技术处于P型向N型转变时期，新技术快速迭代，带动设备更新需求。光伏设备：呈现高度集中竞争格局光伏设备：呈现高度集中竞争格局，具有先发优势的龙头充分受益具有先发优势的龙头充分受益 设备空间：设备空间：2023年光伏硅片/电池/组件设备空间分别为263/616/220亿元,2023

3、-2025年预计硅片设备空间有所下降，电池片、组件设备空间保持小幅上升。竞争格局：竞争格局：行业前三公司占据整个市场80%的市场份额，其中龙一占据市场份额超过50%，呈现高集中度格局。先发优势明显：先发优势明显：光伏行业技术迭代较快，下游硅片、电池片厂商进行技术更新时优先选择与设备端龙头共同研发，进而形成强者恒强的特点，因此光伏设备行业具有明显的“先发优势”。核心关注：新技术迭代带来的增量需求核心关注：新技术迭代带来的增量需求 光伏处于从P型向N型转换的大技术变革环节，短期TOPCon是承接PERC的扩产主力；中期HJT随着降本，有望持续放量；长期钙钛矿研究持续取得突破。光伏设备是一代技术、一

4、代设备，光伏技术持续迭代带动设备需求持续增长，当前重点关注技术迭代带来增量需求。投资建议：关注具备结构性成长机会的细分环节设备龙头投资建议：关注具备结构性成长机会的细分环节设备龙头 按所处环节建议关注：硅片：硅片：晶盛机电、汉钟精机、美畅股份；电池片：电池片：捷佳伟创、帝尔激光；组件：组件：奥特维、京山轻机。在所有环节中，重点关注所在环节技术迭代快、具备向半导体领域拓展的标的：捷佳伟创、奥特维、汉钟精机。风险提示风险提示 光伏新增装机不及预期、市场竞争加剧、新技术迭代不及预期、贸易摩擦风险、行业政策变动、产能过剩风险。1aVmNwPxOoNbU7NdNaQoMrRtRmPeRqQwOeRsQv

5、NaQoPnMwMrQuNuOmRsQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏设备公司一览光伏设备公司一览表表1 1：光伏设备公司概览：光伏设备公司概览产业链环节产业链环节细分领域细分领域代码代码公司名称公司名称主要光伏设备主要光伏设备市值（亿元）市值（亿元）20222022营收（亿营收（亿元）元）20222022归母净归母净利润（亿元）利润（亿元）毛利率毛利率PE(TTM)PE(TTM)硅片环节设备单晶炉300316.SZ晶盛机电单晶炉，目前拓展至金刚线、硅片设备及部分电池片设备729106.3829.2439.65%19600330.SH天通股份单晶炉11645.086.6925.

6、43%19835368.BJ连城数控单晶炉、硅片切割设备，子公司涉及电池片设备10137.724.5226.04%22碳碳热场688598.SH金博股份碳碳热场材料11914.505.5147.80%25003009.SZ中天火箭碳碳热场材料7512.361.4428.71%83688033.SH天宜上佳碳碳热场材料949.871.7950.80%39切割设备688556.SH高测股份硅片切割设备、金刚线、切片代工15435.717.8941.51%12002943.SZ宇晶股份硅片切割设备、碳碳热场、金刚石线、切片代工458.040.9730.29%36603185.SH弘元绿能光伏切割设备