【研报】计算机行业：商用车联网行业比较研究-20200717[22页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 计算机计算机 强于大市 强于大市 维持 2020年07月17日 （评级） 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001 分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 商用车联网行业比较研究商用车联网行业比较研究 行业专题研究 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1、公司团队和基因对比、公司团队和基因对比 通过高管团队背景比较，锐明技术、鸿泉物联为研发和渠道驱动型，虹软科技为研发驱动型，盛视科技与天迈科 技为渠道驱动型。 2、商业模式和客户

2、对比商业模式和客户对比 锐明、鸿泉、盛视、天迈销售软硬一体车联网产品（毛利率50%上下），虹软提供纯软件方案 (1)锐明建立强大渠道（80%+）、鸿泉强势在陕汽（50%）、天迈客户相对集中（60%+），相对而言锐明更优。 (2)作为新进入者，虹软和盛视强点仍在手机厂商和边检客户。考虑研发驱动，看好虹软破圈。 3、赛道景气度赛道景气度 受益于政策驱动，锐明、鸿泉所处重卡、渣土赛道行业增速较高（50%+）。政策与产业共振，锐明、虹软所处 DMS赛道20年行业景气度超预期（三位数增长），盛视、天迈所处智能交通赛道稳定增长。 4、研发水平对比、研发水平对比 已有竞争者中锐明注重研发投入，并已形成规模效

3、应；鸿泉物联在前装商用车领域深耕；新进入者虹软高度重视 研发投入，提升软件竞争力；盛视当前专注智慧口岸，天迈专注智能公交领域。 5、投资机会：、投资机会：相关标的：建议关注锐明技术、鸿泉物联、虹软科技，其它关注盛视科技、天迈科技 6、风险提示：、风险提示：车联网落地不及预期的风险；技术发展不及预期的风险；海外疫情进一步扩散，企业商务活 动受到限制，订单需求不及预期。 nMtMpPsNtMsQvNoRrNoRtQbR8QaQnPmMnPrRfQmMpQlOoMpP9PqQxOxNnQoOvPnRrN 公司高管团队对比公司高管团队对比 1 3 1. 公司高管团队对比公司高管团队对比 4 请务必阅读

4、正文之后的信息披露和免责申明 表表 1 1：各公司高管团队各公司高管团队 资料来源：资料来源：WWindind、天风证券研究所天风证券研究所 公司公司姓名姓名职务职务学历学历职业经历职业经历基因基因 邓晖董事长 剑桥大学卡文迪许 实验室博士后，华 盛顿大学博士 曾任美国Enertronics Research产品经理和工程师。94年创立ArcSoft US（虹软） 王进首席技术官 浙江大学博士03年毕业加入虹软 Xiangxin Bi 首席运营官 麻省理工博士后， 美国肯塔基大学博 士 曾任美国ICMR公司研发总监；美国一家纳米技术初创公司联合创始人兼研发副总裁。03年 加入虹软 何军强董事长

5、硕士 曾任杭州立体世界光电工程师；杭州尤尼泰克通信工程师；浙江奥贝克通信研发部副经理、 总经理助理；创办杭州初灵、杭州网间。2009年创办鸿泉 刘浩淼 核心技术人 员 硕士 曾任杭州指挥通讯 软件工程师；杭州三汇软件工程师；杭州网间软件工程师、研发部副经理 。2009年加入鸿泉 赵胜贤 核心技术人 员 硕士 曾任扬州大学工学院讲师；曾任扬州通利冷藏箱贸易部经理；上海国飞航空服务策划部职 员；上海飞天空间遥感董事、副总经理；任成生科技董事长、总经理。2017年加入鸿泉 瞿磊董事长硕士 曾任合肥动力机械总厂技术员、助理工程师；深圳东华视频设备厂产品研发部主任、副总工 程师。1997年创立盛视 蒋冰

6、总经理大专曾任重庆轴承工业公司技术员、组长；成都双流木材公司班长、质检。2000年加入盛视 胡刚 核心技术人 员 学士2004年加入盛视 赵志坚董事长 西北电讯工程学院 （现西电）电子工 程系 曾任四川长虹电子集团第一设计所副所长、视听产品事业部总经理；深圳先科电子副总经理 兼总工程师；香港超越集团常务副总经理。2002年创立锐明技术 望西淀 常务副总经 理 中国国防科技大学 电子技术系 曾任四川长虹电子集团数字视听事业部高级工程师；深圳先科电子软件开发部经理、香港超 越集团研发部经理。2002年加入锐明技术 刘文涛副总经理 武汉大学电信学院 学士 曾任深圳市先科电子软件工程师；香港超越集团软