1、 2022023 3 年年医疗器械医疗器械行业行业市场市场调研调研投资投资分析报告分析报告 OAiW8VjZdWkYaXgV7NcM6MpNrRoMpMiNqQoPfQoOqNbRpPzRxNnPqMNZmMnM 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -3-请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录内容目录 1 2022 年医疗器械行业回顾年医疗器械行业回顾.5 2 2023 年医疗器械行业投资逻辑年医疗器械行业投资逻辑.9 2.1 政策变革下的新机遇：复苏与反转.9 2.1.1 防疫政策转向，院内院外诊疗场景有望复苏.9 2.1.2 集采

2、政策规则趋于合理化，行业估值有望回归.14 2.2 政策向前发力，新基建带来行业新机遇.18 2.2.1 疫情加速政策出台，开启医疗基建新周期.18 2.2.2 中央+地方+专项贷款，新基建配套资金持续加码.20 2.2.3 医疗新基建已拉开序幕，政策利好下国内企业将受益.22 3 投资建议：投资建议：2023 年对板块可以更加积极乐观年对板块可以更加积极乐观.25 4 风险风险提示提示.26 图表目录图表目录 图 1：医疗器械板块 2022 年初至今走势（截至 2022 年 12 月 27 日）.5 图 2：申万一级行业 2022 年初至今涨跌幅（总市值加权平均，%）.6 图 3：2022

3、年初至今医药生物（申万）各子板块涨跌幅（总市值加权平均，%）.6 图 4：医药生物（申万）各子板块 PE（TTM，整体法，剔除负值）.7 图 5：近十年医疗器械、医药生物、沪深 300 估值.7 图 6：近十年医疗器械对沪深 300、医药生物的溢价率.7 图 7：2022 年初至今医疗器械各子版块涨跌幅及 PE（TTM，整体法，剔除负值）.8 图 8：2022 年初至今医疗器械板块不同收益率公司数量.8 图 9：2022 年初至今医疗器械板块涨跌幅靠前公司.8 图 10：奥密克戎感染后七日症状图.11 图 11：百度健康问诊指数、疫情搜索指数图.11 图 12：国内每 100 人新冠疫苗接种剂

4、次、1 针接种、全程接种、加强针接种比例.11 图 13：在至持续临床康复时间方面，国产 VV116 非劣于 Paxlovid.12 图 14：2020Q1-2022Q3Tenet 门诊相对 2019 年恢复情况.13 图 15：2021Q1-2022Q3 英国门诊及住院量恢复程度.13 图 16：2012-2021 年全国 60 周岁及以上老年人口数量及占全国总人口比重.14 图 17：2012-2021 年全国 65 周岁及以上老年人口抚养比.14 图 18：我国 ICU 资源低于欧美发达国家.19 图 19：2021 年我国专业公共卫生机构占比较低.19 图 20：2019-2022 拟

5、在建医疗工程完工建筑面积及增速.23 图 21：2019-2022 年拟在建医疗工程完工量及增速.23 图 22：2012-2021 全国医院立项及竣工数量.23 表 1：公募基金重仓前十医疗器械股（截至 2022Q3）.8 表 2：关于持续优化疫情防控相关政策.10 表 3：英国专科床位入住率相比于 2019 年同期恢复水平（%）.13 表 4：器械集采范围不断扩大.15 表 5：脊柱类集采各组拟中选情况.16 表 6：冠脉支架第一次集采及续约规则对比.17 3VoZWYQYgYNAaQaOaQpNpPtRpMiNnNuMjMpNmP8OnMmMuOtQpONZmMxP 此报告仅供内部客户参

6、考此报告仅供内部客户参考 -4-请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 表 7：各省市部分支持医院扩容扩建的部分政策.19 表 8：“十四五”期间中央投资将对重点项目进行支持.21 表 9：部分地方政府医疗相关债券.21 表 10：疫情后部分大型医院改扩建情况.22 表 11：国家政策全力支持采购国产设备.24 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -5-请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 2022 年医疗器械年医疗器械行业行业回顾回顾 行业政策等行业政策等多重因素影响下，多重因素影响下，板块走势板