同惠电子-北交所个股研究系列报告：电子测量仪器企业研究-230818（19页）.pdf

1、北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：电子测量仪器电子测量仪器企业研究企业研究同惠电子（833509.BJ）公司基本情况21.1 主营业务1.3 经营模式1.4 股权结构1.5 财务情况1.2 主要产品ZZpY1VUUgYMB8ObP8OmOnNmOtQjMrRxPeRtRrQ7NmMzQuOpMqOwMnMqM专注于研发电力电子测量仪器和提供成套测量系统解决方案专注于研发电力电子测量仪器和提供成套测量系统解决方案，元件参数测试仪器产品收入占比最高，元件参数测试仪器产品收入占比最高1.1 1.1 主营业务主营业务3数据来源：同惠电子2022年年报、同惠电子公开发行股票说明书，亿渡数据

2、整理图表图表1 1：20222022年公司产品类型及用途年公司产品类型及用途图表图表3 3：20222022年公司前五大客户占比情况年公司前五大客户占比情况6.37%5.55%3.75%3.63%3.46%77.24%东莞市横河电子仪器有限公司B+K Precision苏州新同惠电子有限公司深圳市忠信仪器仪表有限公司厦门运恒工贸有限公司其他图表图表2 2：20222022年年公司公司分地区销售情况分地区销售情况分产品分产品营业收入营业收入(万元）万元）占比占比（%)%)毛利率毛利率元件参数测试仪器7,87841%70.0%绕线元件测试仪器2,63414%43.4%电气安规测试仪器2,92815

3、%43.7%电阻类测试仪器2,05811%56.1%台式数字多用表8675%34.0%电力电子测试仪器1,2387%43.5%其他测试仪器2501%39.8%仪器附件及其他1,0095%46.6%光伏发电收入40%57.7%技术服务费1421%96.2%合计合计19,00719,007100%100%分地区分地区营业收入营业收入(万元）万元）占比占比毛利率毛利率鄂闽片1,7649%60.7%广南片6,05532%49.3%华北片1,79710%63.5%华东区3,79520%54.8%外贸片1,79310%49.0%西北片7914%57.3%西南片1,3127%57.3%浙皖片1,5558%6

4、0.9%合计合计18,861100%55.7%同惠电子成立于1994年，2015年挂牌新三板，2021年在精选层挂牌，2021年在北交所上市。同惠电子是一家集电子测量仪器研发、生产和销售于一体的高新技术企业。主要产品为各类电子测量仪器，其中元件参数测试仪器产品创收占比和毛利率值最高，2022年占总收入比为41.4%，毛利率值为70.0%；公司形成了“经销商模式、直销模式、ODM模式、B2C模式”四位一体的销售模式，其中以经销和直销模式为主，过去几年公司经销和直销模式占比达九成。2022年公司前五大客户贡献占比为22.76%，客户集中度不高。从销售地区上看，产品覆盖区域广，广南片区域销售贡献占比

5、最高。销售模式及占比2018年年2019年年2020年上半年年上半年经销58.53%59.80%58.98%直销33.54%31.92%31.85%ODM6.38%6.85%7.91%电商1.56%1.42%1.26%图表图表4 4：公司各销售模式公司各销售模式占比情况占比情况产品系列产品系列产品类型产品类型产品用途产品用途产品图示产品图示元件参数测试仪器元件参数测试仪器（收入占（收入占41.4%41.4%）阻抗分析仪应用于无源器件、半导体材料及元件、介质材料、磁性材料等的电气性能测试与分析LCR数字电桥电容器测试仪器电感器测试仪器等绕线元件测试仪器绕线元件测试仪器（收入占（收入占13.9%1

6、3.9%）自动变压器综合测试系统应用于开关电源变压器、网络变压器、网络滤波器等的综合性能测试与分析脉冲式线圈测试仪绕线元件高压测试系统电气安规测试仪器电气安规测试仪器（收入占（收入占15.4%15.4%）高性能耐压绝缘测试仪应用于消费电子、变压器、新能源汽车、电子元器件等行业的产品安全参数测试常规耐压绝缘测试仪高低压综合测试电阻类测试仪器电阻类测试仪器（收入占（收入占10.8%10.8%）直流低电阻测试仪直流低电阻测试仪应用于元器件等的低电阻测试；交流低电阻测试仪应用于智能手机电池等的交流电阻测试；绝缘电阻测试仪应用于高值电阻器等的绝缘电阻测试电力电子测试仪器电力电子测试仪器（收入占（收入占6