【研报】通信行业深度研究：万亿级产业扬帆起航车联网布局正当时-20200305[37页].pdf

1、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金通信指数 6594 沪深 300指数 4207 上证指数 3072 深证成指 11711 中小板综指 10942 相关报告相关报告 1.掘金亿物互联，把握三波浪潮-国金通信物联网行业深度报告 ，2020.2.26 2.5G、云、万物互联三条主线下的投资机遇-通信行业 2020年. ，2019.12.2 3.医疗信息化行业深度：大市场，大机遇-医疗信息化行业首次覆盖报. ，2019.11.29 4.华为事件迎来重大转机，科技股“红七月”可期-华为事件迎来重大. ，2019.7.1 5.服务器行业高景气趋势不变，

2、建议把握龙头崛起机遇-国金通信周观. ，2019.6.25 孟林孟林 联系人联系人 罗露罗露 分析师分析师 SAC执业编号：执业编号：S1130520020003 万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当时万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当时 投资建议投资建议 行业策略行业策略：我们认为，车联网是科技基建最重要的方向之一，在政策、技术、产业三重因素的共振下，2020 年将成为车联网规模化落地的元年，测算2020-2030 年车联网总产业规模接近 2 万亿元。建议从产业演进规律出发，把握“单体智能”到“协同智能”的建设节奏，当前应重点关注单车智能及 C-V2X 车路协同发展中包括通信模组、车载终端

3、、C-V2X 车路协同设备等相关细分领域的领军企业。 重点标的：重点标的：移远通信（车载通信模组） 、千方科技（智能交通解决方案） 、高新兴（OBU/车载终端） 、浪潮信息（边缘计算服务器） 、德赛西威（IVI） 。 行业观点行业观点 政策、技术、产业共振，车联网布局正当时。政策、技术、产业共振，车联网布局正当时。车联网是 5G 下技术最成熟、空间最广阔、产业配套最齐全的应用场景之一，测算 2020-2030 年总量空间接近 2 万亿元，其中“聪明的车”、“智慧的路”、 “车路协同”分别为 8350、2950 以及 7630 亿元。目前，车联网行业面临政策、技术与产业三重因素的共振，预计 20

4、20 年产业增速超 60%：政策层面，车联网产业发展由国家意志推动，战略、技术路径和体系建设三个层面的政策频出；技术层面，车联网关键通信技术 C-V2X 日渐成熟，从标准化到研发产业化再到应用示范各环节均取得积极进展；产业层面，科技巨头、整车厂以及云厂商三大主导力量深度布局，汽车网联化及车路协同成当前焦点，产业加速走向规模落地。 “单体智能单体智能”率先放量，率先放量，“协同智能协同智能”即将登场。即将登场。我们判断，车侧与路侧的智能化水平提升以及车路协同的建设将同步进行，但基于“成本-收益”原则，车联网的主要建设节奏将在“单体智能”和“协同智能”之间往复切换。车侧，我们认为 2020-202

5、5 年 L1/2/3 自动驾驶渗透率将至少翻 1 倍，单车价值量提升 15倍以上，软件价值量占比提升到 30%以上；路侧，我们认为高速公路以及城市路口将是“智慧的路”落地优先方向，前期建设以硬件设备投放为主；网侧，行业发展初期以建立连接为主，伴随 2020 年的 5G 建设及 C-V2X 推广，车路协同即将实现第一波规模化落地，从而拉开车联网从单体智能向协同智能发展的序幕。 C-V2X 产业链是车联网核心价值链环节，车联网建设前期硬件设备产业链是车联网核心价值链环节，车联网建设前期硬件设备蕴含蕴含最最大投资机遇。大投资机遇。中长期看，车路协同投资占车联网总规模的 40%以上，核心价值凸显。我们

6、测算，车联网建设前期（2020-2025）主要车路协同硬件设备年市场空间达 500 亿元以上，其中：1）通信芯片模组有望最先放量，ABI Research 预测到 2023 年全球车联网蜂窝通信模组出货量将达 1.5 亿片；2）车载单元领域，判断前装集成是大趋势，测算 2025 年前装 C-V2X 车载终端市场规模达 196 亿元；3）路侧单元领域，预计前期以覆盖高速公路和城市交叉路口为主，测算年投放规模约 118 亿元；4）网络及计算设备领域，测算基站投放总量约 58 亿元，边缘计算服务器年投放规模约 220 亿元。 风险提示风险提示 车联网相关政策落地进度、技术发展不及预期；5G 商用进展