1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/35 2023 年 08 月 08 日 北交所周观察：新三板与四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步北交所策略专题报告-2023.8.6 飞宇科技（831237.BJ）:汽车精密件供应商，新能源车、储能、5G 领域开拓成效显著北交所新股申购报告-2023.8.5 博迅生物(836504.BJ)：实验室及生命科学仪器产品完善，行业国产替代空间广阔北交所新股申购报告-2023.8.5 开特股份开特股份（832978.BJ）：汽车空调系统“小巨人”，募汽车空调系统“小巨人”，募投投巩固巩固传传感器感器 TOP3

2、 地位地位 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师）万枭（联系人）万枭（联系人） 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790122090009 汽车热管理汽车热管理空调空调系统“小巨人”，系统“小巨人”，传传感感器器、执行、执行器器、控制、控制器器均衡布局均衡布局 自 1996 年成立以来致力于汽车热系统产品的研发和创新，聚焦传感器类、控制器类和执行器类三大品类，系国家级专精特新“小巨人”企业。产品线由温度传感器逐步扩展到光传感器、调速模块、直流电机执行器和步进电机执行器等。内销收入占比近 90%，客户覆盖整车厂及热管理厂商，包括比亚迪、上汽集团

3、、威马、小鹏、广州电装、翰昂集团、捷温集团等，被比亚迪、松芝股份、广州电装、南方英特等客户评为优秀供应商。2022 年比亚迪晋升第一大客户，对其销售收入占比为 25.4%，金额达 1.3 亿元。2022 年实现营收 5.15 亿元（+35.13%），归母净利润达 7738.27 万元（+67.75%）；毛利率、净利率分别达 31.04%、14.97%。产业复苏下，产业复苏下，汽车汽车“四化”及热管理智能“四化”及热管理智能化化趋势坚定市场增长逻辑趋势坚定市场增长逻辑 公司汽车电子产品应用于汽车热管理空调系统。（一）新能源车带动产业复苏（一）新能源车带动产业复苏：2022 年中国汽车市场复苏向好

4、，以销量 2,686 万辆继续蝉联全球第一，其中新能源车销量达 688.7 万辆（+93.4%）。（二）“四化”趋势叠加，汽车电子价值比提（二）“四化”趋势叠加，汽车电子价值比提升：升：“电动化、智能化、网联化、共享化”发展趋势带动单车电子元件价值量提升，汽车电子成本占比从上世纪 70 年代的不足 4%增长至 2020 年的 30%左右，预计 2030 年增至 50%。（三）热管理集成及智能化提升增加汽车电子需求：（三）热管理集成及智能化提升增加汽车电子需求：2021年我国汽车热管理行业规模约 824 亿元（+19.9%），热管理集成及智能化趋势预期为传感器等汽车电子提供更高需求。国际厂商占据

5、全球汽车热管理行业主要份额，2021 年电装、翰昂、法雷奥、马勒合计市场占比约 50%。开特股份可比公司包括苏奥传感、奥联电子、日盈电子、安培龙。苏奥传感规模最大，2022 年营收 9.61 亿元；开特股份成长性及毛利率水平位于行业高位。客户端巩固与开拓并行，募投顺应客户端巩固与开拓并行，募投顺应新能源车新能源车发展发展趋势积极趋势积极调整产品结构调整产品结构 技术：技术：拥有发明专利 24 项，于 1997 年成功通过法雷奥配套神龙富康蒸发器，为国内率先实现该品国产替代。地位：地位：根据中汽协中国汽车电机电器电子行业分析报告白皮书统计，2020-2022 年车用传感器产品收入位居前三。与比亚

6、迪、爱斯达克、翰昂集团、吉利集团、捷温集团等客户均保持 10 年以上合作关系，同时市场开拓成效显著，已成功打入北美某全球知名新能源汽车品牌。募投：募投：“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”建设期 2 年，达产后预计实现年产500 万个车用电机功率控制模块和 5,000 万个温度传感器，预计实现年销售收入23,000 万元，实现年净利润 2,838.86 万元。可比公司可比公司 2022PE 中值中值 17.8X 开特股份是一家专注于汽车空调热管理领域的龙头企业，较高的客户质量为未来的订单量提供了强有力的保障，待募投项目的顺利建设及投产，业务规模预期进一步提升。可比公司 2022PE 中