2023充电桩行业充电运营服务商盈利模式及行业格局分析报告.pdf

1、2 0 2 3 年深度行业分析研究报告目录目录CONTENTS51.1.充电运营：受益于新能源汽车保有量和单车带电量提升，市场空间广阔充电运营：受益于新能源汽车保有量和单车带电量提升，市场空间广阔2.2.盈利模式：目前以收取电费和服务费为主，充电桩时间利用率是盈利核心盈利模式：目前以收取电费和服务费为主，充电桩时间利用率是盈利核心3.3.竞争壁垒：资金、场地、电网容量、数据资源构筑壁垒，龙头运营商优势显著竞争壁垒：资金、场地、电网容量、数据资源构筑壁垒，龙头运营商优势显著4.4.行业格局：三类参与主体，马太效应显著行业格局：三类参与主体，马太效应显著5.5.后“跑马圈地”时代，充电运营商的核心

2、看点在哪里？后“跑马圈地”时代，充电运营商的核心看点在哪里？61.1 充电运营服务商在充电桩产业链处于中下游环节充电运营服务商在充电桩产业链处于中下游环节资料来源：亿渡数据，各公司官网，中信证券研究部充电桩产业链构成充电桩产业链构成上游：上游：主要为充电桩设备元器件供应商，包括充电模块、功率器件、接触器、变压器、连接器等，代表企业有许继电气、科士达、英可瑞、沃尔核材等。中游：中游：充电桩生产和运营方存在业务重合部分，很多主流的充电桩企业采取“生产+运营”一体化模式，代表企业有盛弘股份、绿能慧充、南方电网、星星充电、特来电、公牛集团等。下游：下游：主要以新能源电动汽车和充电服务运营解决商为主，代

3、表企业有比亚迪、特斯拉、东方电子、施耐德电气等。71.2 充电桩保有量持续提升，车桩比逐渐下降充电桩保有量持续提升，车桩比逐渐下降资料来源：公安部，中国充电联盟，国家发改委，商务部，中汽协，中信证券研究部2015-2022年中国新能源汽车保有量（万辆）、充电桩保有量（万台）及车桩比（右轴）年中国新能源汽车保有量（万辆）、充电桩保有量（万台）及车桩比（右轴）作为新能源汽车的配套基础设施，充电桩数量随着新能源汽车保有量的提升而不断增加。车桩比是指新能源汽车保有量与充电桩保有量之比，是衡量充电桩能否满足新能源汽车充电需求的指标，车桩比越低，代表充电桩供给更加充分，新能源汽车充电更加便利。截至2022

4、年底，我国新能源汽车保有量达1310万辆，充电桩保有量达521万台，车桩比为2.5，较2015年11.6大幅下降。581091532613814927841310515457812216826252111.67.33.43.33.12.93.02.50.02.04.06.08.010.012.014.0020040060080010001200140020152016201720182019202020212022新能源汽车保有量（万辆）充电桩数量（万台）车桩比8根据GGII数据，2020-2022年我国新能源乘用车单车电池装机量分别为46.1/47.3/51.4kWh，有显著提升，主要受长续

5、航需求驱动所致。目前，充电运营商的主要收入来源于充电电费和服务费两部分，均和充电电量呈正比，因此，随着新能源汽车保有量和单车带电量的逐步提升，充电运服务收入规模有望得到大幅增长。资料来源：GGII，中信证券研究部资料来源：中信证券研究部绘制2020-2022年国内年国内EV乘用车平均单车电池装机量（乘用车平均单车电池装机量（KWh）充电运营商收入逻辑示意图充电运营商收入逻辑示意图1.3 新能源汽车保有量和单车带电量提升，带来市场规模提升新能源汽车保有量和单车带电量提升，带来市场规模提升46.147.351.40.010.020.030.040.050.060.02020202120229项目项

6、目2021A2022A2023E2024E2025E2026E2027E新能源汽车销量（万辆）3516859001140156020282535YoY(%)95%31%27%37%30%25%新能源汽车保有量（万辆）784131020102889406855967331YoY(%)67%53%44%41%38%31%单车带电量（kWh）46474952545760一年充电次数52525252525252全年充电量（亿kWh）188321517781115416672293充电电费单价（元/kWh）0.80.80.80.80.80.80.8充电服务费单价（元/kWh）0.50.50.50.50.