1、中国银河证券研究院CHINAGALAXY SECURITIE公司深度报告装修装饰2023年08月04日数字化家装实现破局，AIGC赋能提东易日盛（002713.SZ）效降费推荐（首次评级）核心观点：分析师家装行业引领者，业务持续扩张。公司起源于1997年，致力于家装陈柏佛行业的创新发展，并通过数字化手段实现全业务联通和智能运营管理雪：010-80926000建立科技家装模型，实现了全生命周期的管控和整合解决方案。其已覆盖70余个城市，服务超过50万个家庭，业务拓展至京津翼环潮海分析师登记编码：S0130521080001经济圈、长三角经济区、珠三角经济区、成渝经济区等区域。家装行业空间广间，整

2、装引领行业发展存量房需求稳步释放，家装行业稳健增长。目前地产销售呈弱复苏态2023-08-04市场数据势，保交楼政策落地带动竣工端快速修复。中央政治局会议释放积极8.74A服收盘价（元）信号，带动各部门及地方陆续表态，未来有望持续推出政策，带动后续股票代码002713.SZ需求复苏。长期来看，中国人均居住面积&城镇化率仍存在一定提升空9.96A股一年内最高价（元）间，将持续贡献地产家装需求。同时，中国二手房交易2020年占比仅A股一年内最低价（元）5.18为43.7%，对标美国85%+，提升空间巨大；2007年以来商品房销售面3.288.08上证指数积快速增长，伴随家装老化，将迎来大量旧房翻新

3、需求释放。2022年，家装行业市场规模达到3.04万亿元，同比增长7.8%，预计将于2025市盈率年达到3.78万亿元ts6It总服本（万股）竞争格局分散，行业呈现弱规模效应。家装行业竞争格局分散，龙头40.475实际流通A股（万股）难以实现全国扩张：1）低门槛导致参与者众多：2）行业呈现弱规模效35.37流通A服市值（亿元）应，工程属性对人力、物力要求较高，管理难度伴随人员数量扩张成倍增加。整体来看，中国建筑装饰企业数量虽然逐年下降，但2020年仍相对沪深300表现图存在10.6万家；区域型装企占比达到60%70%，游击队占比达到东易日盛P深3020%-30%，连锁型装企仅占比10%。以东易

4、日盛为首的头部企业，通过技术升级及管理提效，积极研发数字化、AI技术对原有业务进行改造赋能，未来伴随研发成果逐步应用，有望突破行业限制，实现市占率稳步提升。整装顺应多方诉求，实现快速渗透。整装模式根据消费者需求，将装修要素产品化，为消费者提供一站式解决方案，省心、省力、省时间，且产品质量有保证。消费者对整装模式接受度快速提升，2021年整装师海博博械旅情博械源源源模式渗透率已达到20.86%，同比提升3.46pet。整装行业市场规模于资料来源：iFmD，中国银河证券研究院2020年已达到6.798.61亿元，预计后续将快速扩张，并于2023年达到13.109.55亿元，匠心塑造全方位优势，AI

5、赋能推动长期成长。流量短阵持续扩充，设计&体验优势突出。公司为家装行业第一品牌，严格把控产品服务质量，持续投入提升品牌影响力，深受消费者认同线上方面，公司以原有主力平台为主，加大内容平台投入，不断向消费者输出优质内容；线下方面，公司深耕华北华东地区，推进线下渠道扩张，已实现主要市场布局。同时，公司以设计为核心，持续引领家装设计趋势，搭建行业领先的设计师团队，通过裸眼VR云台打造场景化体验，实现消费者“所见即所得”。证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明#page#page#中国银河证券研究院CHINAGALAXY SECURITIES公司深度报告目录家装行业引领者，业

6、务持续扩张.（一）深耕中高端家装业务，数字化转型持续发展（二）创始人控股稳定，子公司布局完善。（三）业绩有所波动，经营持续向好二、家装行业空间广阔，整装引领行业发展.（一）存量房需求稳步释放，家装行业稳健增长（二）竞争格局分散，行业呈现弱规模效应、.12（三）整装顺应多方诉求，实现快速渗透。14三、匠心塑造全方位优势，AI赋能推动长期成长.16（一）流量矩阵持续扩充，设计&体验优势突出1618（二）家装数智化探索先行者，AI赋能实现提效（三）全球采购获取优质货源，严格把控保障交付质量20四、盈利预测与投资建议22五、风险提示，23请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明#page#