【研报】计算机行业深度分析：钢铁侠的下一站空天互联网！-20200207[27页].pdf

1、 1 钢铁侠的下一站：空天互联网！钢铁侠的下一站：空天互联网！ 空天互联网： 互联网的星辰大海。空天互联网： 互联网的星辰大海。 空天互联网是第三代互联网基础设施革命， 依托于低轨卫星星座项目， 具备广阔的市场空间。 空天互联网关乎国家战略， 在导弹预警、军事通信等领域具备不可取代的战略作用，在民用领域也是实 现全球无死角覆盖、万物链接、连接一切的重要基础设施，可视为我国新一 代信息基础设施。空天互联网可以划分为组网、应用两大市场。受到组网市 场落地预期提振，空天互联网应用市场将加速启动。 国际空天互联网发展现状：科技巨头领跑，国际空天互联网发展现状：科技巨头领跑，SpaceX 与与 OneW

2、eb引领空天互引领空天互 联网技术革命联网技术革命。SpaceX 是马斯克创办的又一科技公司，具备强大研发实力， 拥有双火箭技术。 SpaceX 通过启动星链项目， 成为空天互联网龙头。 OneWeb 专注于空天互联网，受到多国资本青睐，曾获得空客项目大单。公司继续加 码卫星网络，计划为整个北极圈提供网络服务。 国内厂商发力：组网应用双管齐下国内厂商发力：组网应用双管齐下。组网侧加速追赶，通信卫星星座国家队 纷纷成立。鸿雁星座、虹云工程两大项目已经开展，并尝试市场化运营。在 应用侧， 腾讯 WeEarth 通过与专业合作伙伴合作， 共同打造优质项目。 同时， 通过将 WeEarth 融入生态，

3、补全腾讯“太空梦”，最终向空天互联网应用侧的 基础云化平台演化。 空天互联网落地对市场有何影响空天互联网落地对市场有何影响？国内低轨通信卫星星座项目资源整合、 优 势互补、以“快”制胜，推进频率资源共享，快速构建中国的低轨通信卫星星 座已成为行业内共识，唯此才能与国外低轨通信卫星星座形成有效、有力的 竞争。 低轨互联网星座项目以各家共同建设、 共同发展的模式将是大势所趋。 我们测算，组网侧初期市场规模超过 800 亿，补网需求每年稳定 100 亿。参 考 GIS 及 5G 应用的市场规模，空天互联网应用市场空间或超万亿。 投资建议投资建议：伴随低轨卫星星座项目建设加速，空天互联网时代即将到来。

4、我 们认为，空天互联网是一种革新性极强的互联网基础设施项目，将带来自建 设至应用的全盘国产化替换， 由此带来千亿级的组网市场以及万亿级的应用 市场。建议重点关注组网市场核心标的中国卫星、中国卫通、亚光科技、天 银机电、全信股份、欧比特等，以及应用市场核心标的华力创通、和而泰、 超图软件、航天宏图、四维图新、中海达等。 风险提示：风险提示：空天互联网相关政策发生改变，组网及应用项目落地不及预期。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 07 日日 计算机计算机 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A

5、维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -5.47 -2.79 -24.89 绝对收益绝对收益 -11.73 -5.10 -4.80 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 021-35082010 吕伟吕伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516080010 021-35082935 冯福章冯福章 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517040002 相关报告相关报告 六

6、剑合璧景气升，添翼高飞迎巨变 网络安全行业深度报告 2020-02-06 科技抗疫，医疗信息化重要性彰显 2020-02-06 划时代的新物种：特斯拉越来越像苹果 了 2020-02-04 疫 情 影 响 几 何 ？ 回 顾 与 展 望 2020-02-01 基金四季报持仓分析：持仓继续下行， 抱团趋势不减 2020-01-23 0% 8% 16% 24% 32% 40% 48% 2019-022019-062019-10 计算机 沪深300 行业深度分析/计算机 2 内容目录内容目录 1. 空天互联网：互联网的星辰大海空天互联网：互联网的星辰大海. 4 1.1. 空天互联网是第三代互联网基础