1、0请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。自主可控大势所趋，行业生态日渐成熟证券研究报告|行业深度机械设备2023年7月26日证券分析师姓名：俞能飞资格编号：S0120522120003邮箱： 1请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。核心观点工业母机作为高端装备制造业的基石工业母机作为高端装备制造业的基石，是设计国际安全是设计国际安全、自主可控的国之重器自主可控的国之重器。我国机床行业生态日渐成熟。政策端：将工业母机放在较高战略地位，相关政策频发，政策倾向性明显。产业链角度：政策顶层设计，加快工业母机产业强链补链，机床产业链补短板进程有望加快。政策端：政策顶层设计政策端：政策顶层设计，推动机

2、床产业链自主可控推动机床产业链自主可控。机床是涉及国家安全、自主可控的国之重器。机床作为高端装备制造业的“工业母机”，数控机床产品用途非常广泛，下游应用涵盖整个制造业。近年来中国将机床放在了较高的战略地位，重视机床产业的发展。产业链角度：机床产业链补短板进程有望加快产业链角度：机床产业链补短板进程有望加快。目前我国在高端数控系统以及高精度滚珠丝杠、导轨、转台、摆头等功能部件尚较为依赖进口，机床厂加强高端核心功能部件自制，产品配套国产数控系统积极性大幅提高，机床产业链补短板进程有望加快。产品端：高端数控机床产品进步加快产品端：高端数控机床产品进步加快。我国在高端机床领域依赖进口，从进口均价上来看

3、，2019年中国出口机床均价不到500美元/台，进口机床均价超12万美元/台。日本与德国为我国高端金属加工机床进口的主要来源国，国产机床与世界先进水平的差距主要体现在精度、稳定性、效率等方面。在政策支持与机床厂加强自主研发的背景下，国内机床龙头不断推出新机型，缩小与海外龙头的差距。投资建议投资建议：建议关注：华中数控、科德数控、海天精工、纽威数控、秦川机床、浙海德曼、日发精机、宇环数控。风险提示风险提示：政策推动不及预期，产业链升级不及预期，新产品研发不及预期，产能建设、产能爬坡不及预期。1XpYXZTXkUxU8OaO8OnPqQoMnOfQmMoRjMoMqP8OqQxOMYsRyQvPm

4、NqM2请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。0102030405政策端：工业母机具备较高战略地位产业链：补短板进程有望加快产品端：进步加快，缩小差距相关标的目 录CONTENTS投资建议&风险提示 3请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。01政策端：工业母机战略位置较高 1.1 1.1 机床工具行业分类机床工具行业分类 1.2 1.2 中国是全球最大的机床生产国和消费国中国是全球最大的机床生产国和消费国 1.3 1.3 机床是涉及国家安全、自主可控的国之重器机床是涉及国家安全、自主可控的国之重器 4请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。1.1 机床工具行业可分为八个细分行业，广泛用于制

5、造业根据中国机床工具工业协会的统计分类标准，机床分为金属切削机床、金属成形机床、铸造机械、木工机械等4个主机行业，以及机床附件、工具及量具量仪、磨料磨具和其他金属加工机械等4个辅机行业或配套部件行业。机床作为高端装备制造业的机床作为高端装备制造业的“工业母机工业母机”，数控机床产品用途非常广泛数控机床产品用途非常广泛，下游客户包括传统机械行业、汽车行业、电力设备、铁路机车、船舶、国防工业、航空航天工业、石油化工、工程机械、电子信息技术工业以及其他加工工业。图表：机床工具行业分类图表：机床工具行业分类资料来源：中国机床工具工业协会，思进智能招股说明书，德邦证券研究所机机床床工工具具行行业业主机行

6、业主机行业辅机行业或配套部件辅机行业或配套部件金属切削机床金属切削机床金属成形机床金属成形机床铸造机械行业铸造机械行业木工机械行业木工机械行业车床、钻镗床、铣床、齿轮加工机床、特种加工机床、锯床等锻造机及冲压机；弯曲、折叠、矫直及矫平机；液压机；机械压力机；剪切机床；冷成形装备；其他金属成形机床砂处理设备、铸砂造型、制芯机、自动造型线及造型制芯机等木工锯机、木工刨床、木工砂光机、木工联合机、木工铣床等 5请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。1.2 中国是全球最大的机床生产国和机床消费国图表：图表：20192019年全球机床生产主要国家年全球机床生产主要国家图表：图表：20192019年全球