电力设备行业一带一路电力新基建系列专题之储能：亚非拉分布式储能刚需有望迎来快速增长元年-230718（26页）.pdf

1、一带一路电力新基建系列专题之储能：亚非拉分布式储能刚需有望迎来快速增长元年李航(证券分析师)王刚(联系人)S0350521120006S证券研究报告2023年07月18日电力设备请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相关报告电力设备行业专题研究：储能行业跟踪报告3：全球电化学储能要点跟踪季报（2023年第1季度）（推荐）*电力设备*李航2023-05-15电气设备行业深度研究：电化学储能研究框架：以中美欧为例（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-12-21电气设备行业深度研究：2022年一季度美国公用事业储能安装量同比高增（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-06-13电气设备行业深度

2、研究：储能报告系列之四：户用储能旺盛需求持续性探究及投资思路（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-05-18电气设备行业深度研究：储能报告系列之二：我国电化学储能收益机制及经济性测算（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-02-23TVdUlVjWkWbYCXeXhU9PaO6MmOrRtRnOfQmMoReRpOwPbRnMoOwMmNqNNZsOqO请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/07/18EPSPE投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E603556.SH海兴电力26.631

3、.361.611.9512.9416.5513.65未评级605117.SH德业股份135.946.356.509.4352.1620.9014.42买入688345.SH博力威36.791.101.632.6047.7022.5714.15买入资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（未评级公司盈利预测取自wind一致预期数据）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要第一部分：为什么关注亚非拉分布式储能？核心观点：分布式储能（工商储+户储）对于电力基础设施条件较差的地区更容易成为刚需，亚非拉分布式储能有望成为全球新能源相关市场的弹性环节。近中期驱动力：亚非拉分布式储能主要源自

4、两类备用电源需求，本质也是经济性驱动，一类是疫情后缺电问题加重的国家产生新的备用电源需求，以南非、黎巴嫩为代表；另一类是存量备用电源替代，例如印度、巴基斯坦等国。中远期驱动力：亚非拉分布式储能中长期发展主要来自新能源跨越式发展带来的新的调节资源需求，光伏微网是重要形式。第二部分：亚非拉分布式储能空间怎么看？近中期空间：高利用小时数的存量小型柴发预计是分布式储能优先替代的重点，我们估计存量规模约为126GW；其次可能是小型汽发，尤其是单体规模较大的汽发；此外，中低收入国家的中大型汽发具有替代潜力，规模约为170GW。中远期空间：为实现全球电力普及目标，2030年微网有望规模达21.7万个，服务近

5、5亿人。至2030年，保守估计新增微网可带来分布式储能装机306GWh。第三部分：投资建议及风险提示 投资建议：建议重点关注亚非拉市场先发优势企业【德业股份】，以及亚非拉具有丰富渠道资源企业【海兴电力】、【博力威】。风险提示：1）历史数据相对陈旧，对存量估计存在偏差；2）预测数据可能存在偏差；3）用户消费能力面临较大不确定性；4）国际市场风险；5）国内企业竞争格局恶化；6）重点关注公司未来业绩的不确定性。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5目目 录录一、为什么关注亚非拉分布式储能？一、为什么关注亚非拉分布式储能？二、二、亚非拉分布式储能空间怎么看？亚非拉分布式储能空间怎么看？三、三、投资

6、建议及风险提示投资建议及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6目目 录录一、为什么关注亚非拉分布式储能？一、为什么关注亚非拉分布式储能？1.1 近期驱动力：疫情后大停电问题加重导致分布式储能需求快速增长1.2 近中期驱动力：光储系统有望逐步替代存量柴发等备用电源发电1.3 中远期驱动力：新能源跨越式发展有望驱动分布式储能加速发展请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71 为什么关注亚非拉分布式储能？为什么关注亚非拉分布式储能？我们认为，分布式储能（工商储+户储）对于电力基础设施条件较差的地区更容易成为刚需，亚非拉分布式储能有望成为全球新能源相关市场的弹性环节。对于电力基础设施条件