1、产业优势突出，汽车出海正当时产业优势突出，汽车出海正当时 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 汽车研究团队汽车研究团队 2023年年7月月 汽车行业汽车行业出口专题出口专题 核 心 观 点 中国汽车产业优势突出，利于开拓海外市场。零部件方面，基本实现全产业链覆盖，产业链具有一定韧性，受外界冲击影响可控且能实现快速修复；中国零部件产业链具备响应迅速的特点，性价比优势明显。整车方面，中国车企在新能源汽车的产能布局领先合资企业，刀片电池等技术全球领先，前瞻性布局智能化，迎合汽车产业发展大趋势。政策方面，2023年以来国家各部委、地方多次提到“汽车出口”，政策端培育汽车出口的意图未变，出口有望在

2、政策扶持下持续快速发展。建议关注出口机会：中长期看，电动化与智能化将是汽车产业发展的重要趋势，在电动智能产业优势的助力下，我国汽车出口有望延续强劲势头，其中，今年有望超越日本成为全球汽车第一出口国。1）在政策端的支持下，技术领先、海外品牌形象佳与营销网络健全的整车公司有望持续受益，主要标的：长安汽车（000625.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、中国重汽（000951.SZ）、宇通客车（600066）。2）在全球产能扩张与新车型周期共振以及领先的FSD技术加持下，特斯拉汽车业务有望持续快速增长，叠加储能与机器人业务未来拥有广阔的成长空间，我们对未来特斯拉成长为全球领先的科技制造业公司持乐

3、观态度，因此，国内具备性价比与快速响应能力的优质产业链有望持续受益，主要标的：拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）、爱柯迪（600933.SH）、上声电子（688533.SH）、常熟汽饰（603035.SH）、多利科技（001311.SZ）、美利信（301307.SZ）。风险提示：原材料价格上涨风险；贸易摩擦风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。1 BViZeZmZbWfZNAeXnQ6M9R9PtRqQpNpMlOrRoRlOpOpR8OoMsQuOsQrRNZmMoN目 录 2 汽车出口向好，供需端电车占比提升明显 汽车产业优势突出

4、，驱动海外市场增长 对比日韩出口：抓住时代契机，出口带来超额收益 依托强势出口，相关标的值得关注 投资建议 3 数据来源：中国海关总署，JAMA，韩国汽车制造商协会，西南证券整理（注：本页同比系海关总署公布数据）23Q1中国汽车出口总量超过日本（万辆）3 汽车出口总量取得突破，23Q1超越日本成功登顶 2020年疫情波及全球工业体系，年底出现历史性芯片短缺，中国汽车产业稳定供给优势在海外市场得以显现，2021年汽车出口212万辆，同比增长95.9%，超越韩国成为世界第三大汽车出口国。2022年中国汽车出口332万辆，同比增长56.8%，超越德国成为世界第二大汽车出口国。23Q1汽车出口107万

5、辆，同比增长58.3%，首次超过日本成为全球最大的汽车出口国，乘联会预计今年将出口400万辆，有望全年赶超日本，登上全球汽车出口第一的位置。乘用车成汽车出口的重要力量:2021年乘用车出口161.4万辆，同比+112.4%，出口占比80.1%。截止到2023年5月，乘用车出口仍然维持强势，累计出口146.7万辆，同比+96.6%，占汽车出口总量的83.5%。重卡：2022年重卡销量跌至67.2万辆，同比-51.8%，但在出口方面保持高速增长，全年出口16.5万辆，同比+115.2%。2023年1-4月累计出口8.5万辆，同比+101.1%。我们预计今年重卡内需逐步复苏，海外市场也将会在重卡头部

6、车企的积极拓展下持续突破。客车：2022年出口6.1万辆，同比+23.5%。中汽协数据显示，2023年1-5月客车累计出口4.1万辆，同比+99.4%，出口持续高增。2015-2023M1-M5乘用车出口量 数据来源：中国汽车工业协会，海关总署，西南证券整理（注：本页统计重卡出口量=牵引车出口量+重卡出口量）2015-2023M1-M4重卡出口量 2022年以来客车出口保持高速增长 汽车出口总量取得突破，23Q1超越日本成功登顶 2018年新能源汽车产量首次突破100万辆，2022年新能源汽车产量实现翻倍增长达705.8万辆，同 比 增 长 99.1%。新 能 源 汽 车 成 长 速 度 远