1、 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 Table_Title 检测服务“探新”：碳服务市场知多少？报告要点 Table_Summary碳服务为双碳战略的衍生产业。碳核查的市场仍然处在刚刚起步阶段，但未来前景不可小觑；碳咨询服务业务可能为更大的市场，具体包括碳汇核算、节能减排路径、碳中和路径等。华测检测、国检集团、谱尼测试、广电计量等均有专业化碳服务团队。分析师及联系人 Table_Author 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003%1请阅读最后评级说明和

2、重要声明 丨证券研究报告丨 环保 cjzqdt11111 Table_Title2检测服务“探新”：碳服务市场知多少？行业研究丨专题报告 Table_Rank 投资评级 看好丨维持Table_Summary2 碳服务：双碳推进，方兴未艾碳服务为双碳战略的衍生产业，包括碳核查、碳监测、碳规划、碳认证等。碳服务的需求主体包括企业和政府，其中企业的需求来自于碳减排方案的制定和碳项目审定（CCER、CDM 等）、碳排放监测等，政府的需求同样可以来源于全地区碳达峰碳中和路径研究、本地重点碳排放企业的配额核发和数据核查、促进碳交易等。碳核查市场：市场刚起步，但前景不可小觑 碳排放权交易是利用市场化的手段、

3、以最低的全社会成本来降低二氧化碳排放量的有效方式，我国碳市场的建立经历了从试点到全国、从发电行业到 8 大重点碳排放行业逐步覆盖的过程。碳排放配额的发放和履约清缴离不开准确的碳排放数据，预计未来企业碳排放数据的获取将以“碳核查”为主、“碳监测”为辅。我们测算我国发电等 8 个重点碳排放企业的碳核查市场规模约 20.5 亿元（核算单价为 2 万元/家），考虑到除发电行业以外的 7 个行业暂时未纳入全国碳市场，仅存在于部分试点市场，目前市场规模尚未达到该水平。碳核查的市场仍然处在刚刚起步阶段，但未来可能存在的市场规模扩充的情景有：1）核查单价随着碳市场交易价格（反应企业的碳排放成本）提升而提升；2

4、）除 8 个行业以外的行业也逐渐纳入到碳交易市场中，带来核查群体的增加。碳咨询服务：范围更广，需求更灵活 与碳核查业务相比，碳咨询服务业务可能为更大的市场，具体包括碳汇核算、节能减排路径、碳中和路径等。1）碳中和路径服务）碳中和路径服务：单个订单价值量可达百万元级别，地方政府、部分国企、央企、大中型工业企业均为需求方；2）碳认证）碳认证：符合条件的具有碳减排效果的项目可申请CCER，由第三方机构复核并获得的相应减排量认证，在 2017 年 3 月之前的完成备案的 861个 CCER 试点项目中中环联合认证中心、广州赛宝认证中心、中国质量认证中心、华测国际认证中心等机构参与项目数量较多；碳标签认

5、证华测国际认证中心等机构参与项目数量较多；碳标签认证也有可能成为未来绿色低碳生活中的一部分。布局企业：国检、华测、谱尼、广电均有涉足 1）华测检测）华测检测：子公司华测认证成立于 2004 年，已累计完成近 30 个省市国家碳交易碳排放核查报告超过 3000 份；2）国检集团）国检集团：2022 年国检集团的碳服务营收达到约 1469 万元，同比实现翻倍增长，公司已完成 2000 多家企业的碳核查，连续中标多省碳排放核查及复查服务项目。3）谱尼测试）谱尼测试：核查企业数量超过 450 家，核查行业范围涵盖纳入国家碳交易市场的八大行业；4）广电计量）广电计量：已为广西、辽宁、江西、福建、广东等政

6、府、企事业单位提供碳核查、“双碳”规划等服务。投资观点：盈利拐点的平台型检测+高弹性专项检测公司平台型公司契合检测服务需求碎片化的特征，拥有丰富的跨界扩张经验和较强的精细化管理能力，推荐谱尼测试谱尼测试，关注华测检测；专项型公司的成长性与下游景气度密切相关，推荐军工及汽车检测中的苏试试验苏试试验，关注信测标准信测标准、汽车强检服务龙头。风险提示 1、行业竞争加剧导致毛利率下降风险；2、实验室产能利用率不及预期风险。市场表现对比图市场表现对比图(近近 12 个月个月)资料来源：Wind 相关研究相关研究 全球检测龙头 SGS 复盘系列（一）：百年老店炼成记2023-07-13检测&认证 2022