天力复合-北交所个股研究系列报告：层状金属复合材料企业研究-230711（15页）.pdf

1、1天力复合（873576.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：层状金属复合材料层状金属复合材料企业研究企业研究公司基本情况公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品介绍21.3 股权结构1.4 财务情况EYmVfYnYaXbVNAfWmR6M9R9PtRoOnPpMeRrRpQfQqRoMbRrQnNvPtRqPxNoMzR项目项目 202020202021202120222022金额金额 比例（比例（%）金额金额 比例（比例（%）金额金额 比例（比例（%）钛-钢复合板 25,422.8670.6137,234.0775.0846,099.0573.45不锈钢-钢复合板 4,5

2、13.6312.548,503.8317.153,623.265.77锆-钢复合板 2,015.815.6941.351.98,089.5912.89镍-钢复合板 1,291.123.591,157.342.331,606.192.56铜-钢复合板 576.131.6216.50.44906.691.44银-钢复合板 1,553.712.48复合接头 1,063.882.951,248.992.52746.581.19其他 1,119.423.11290.130.59134.220.21合计合计 36,002.8736,002.8710010049,592.2149,592.211001006

3、2,759.3062,759.30100100序号序号20202020年年20212021年年20222022年年客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比1宝钛集团 5,810.74 15.52%宝钛集团8,938.93 17.77%宝钛集团 10,323.05 16.16%2森松（江苏）重工有限公司 5,395.33 14.41%森松重工 7,890.34 15.69%森松重工 10,111.05 15.83%3西北院 4,327.74 11.56%永胜机械工业（昆山）有限公司 7,257.59 14.43%上海电气集团股份有限公司6,728.83 10.53

4、%4江苏中圣 3,205.17 8.56%二重（镇江）重型装备有限责任公司5,433.63 10.80%L&T 3,951.75 6.19%5东方电气集团东方汽轮机有限公司 2,385.32 6.37%江苏中圣 3,068.04 6.10%西北院 3,575.71 5.60%合计合计 21,124.29 21,124.29 56.42%56.42%合计合计 32,588.54 32,588.54 64.79%64.79%34,690.38 34,690.38 54.30%54.30%31.1 1.1 主营业务主营业务天力复合是国内层状金属复合材料领军企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和

5、销售天力复合是国内层状金属复合材料领军企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和销售西安天力金属复合材料股份有限公司成立于2003年，2021年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。天力复合是国内层状金属复合材料领军天力复合是国内层状金属复合材料领军企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和销售企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等领域。公司以直销为主，直接面向下游客户，销售主要为一单一签。目前公司已成为包括宝色股份、江苏中圣、森松重工、美国通用电气、目前公司已成为包括宝色股份、江苏中圣、森松重工、美国通用电气、

6、L&TL&T在在内的国内外多家大型装备制造企业的合格供应商内的国内外多家大型装备制造企业的合格供应商。根据中国爆破行业协会爆炸加工委员会2022年5月出具的说明，天力复合近五年（天力复合近五年（20172017年至年至20212021年）年）“有色金属爆炸复合材料有色金属爆炸复合材料”全国市场占有率为全国市场占有率为20%30%20%30%，位居全国第一，位居全国第一。图表图表1 1：公司产品收入构成情况（万元）：公司产品收入构成情况（万元）图表图表2 2：公司产品毛利率情况（：公司产品毛利率情况（%）数据来源：招股书，东方财富，亿渡数据整理图表图表3 3：公司前五大客户情况（万元）：公司前五