1、后5G时代专题系列一：2023年7月2日中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持5.5G时代在即，奏响6G序曲分析师：刘牧野证券执业证书号：S0640522040001股市有风险 入市需谨慎核心观点5G持续演进，5.5G承上启下：2021年4月，国际标准组织 3GPP正式确定5G-Advanced（5G-A）为5G下一阶段演进官方名称，从Rel-18开始，这标志着全球5G发展进入5.5G新阶段。5.5G的主要使命有两个：一是把5G不足的地方修正、加强；二是根据行业的发展变化，给6G的未来发展探索最新的方向。5.5G作为5G 和 6G 之间的过渡和衔接，大概会持

2、续 5 年以上。顶层引导，产业携手推进5.5G走向成熟：2023年6月27日，工信部发布新版中华人民共和国无线电频率划分规定，率先在全球将6425-7125MHz全部或部分频段划分用于IMT(国际移动通信，含5G/6G)系统。此次以法规形式确定其规则地位，有利于稳定5G/6G产业预期，推动5G/6G频谱资源全球或区域划分一致，为 5G/6G发展提供所必需的中频段频率资源，促进移动通信技术和产业创新发展。产业链创新再出发：随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来继4G向5G演进之后又一波量价齐升的增长，超越全球市场的增速。由此将带来从5.5G设施到应用的全产业链投资机会。基站有望开启

3、迭代升级周期：相较于5G基站，5.5G基站的超大规模天线数量提升至192通道以上，成倍数增长。随着基站通讯频段向5.5G演进，对基站射频的性能和数量都产生了新的需求，天线、滤波器、PCB等环节有望受益。新场景新能力，5.5G撬动前沿商机：5.5G时代通过技术创新，相比目前的5G能力，将给运营商带来10倍的网络性能提升。由此将为沉浸式互联网、通感一体、智能驾驶、云应用等一系列新技术带来商机。建议关注：基站产业链：灿勤科技（介质滤波器）、信科移动（基站模组）、华正新材（高速高频覆铜板）、工业富联（5G+算力设施）5.5G前沿应用：卡莱特（高清显示控制）、德赛西威（智能+驾驶）、中兴通讯（网算智创新

4、融合）风险提示：5.5G建设不及预期、政策支持力度不及预期、5.5G商业化推广不及预期、国际形势恶化的风险、行业竞争加剧的风险FZiZ8XgXcZ9XyXeXnQ7N8Q8OnPpPpNnOkPmMtMkPrQrR6MmMpPxNnRmOuOsRnP一、稳步前行，迎接5.5G时代二、基站有望开启迭代升级周期目 录四、风险提示三、新场景新能力，5.5G撬动前沿商机后5G时代钟声敲响，万物智联改变社会资料来源：加速迈向5.5G，使能从万物互联到万物智联、中航证券研究所自上世纪 80 年代，移动通信以十年迭代一次革命性技术的速度，大幅提升了人类的生活效率，不断推动经济社会发展。4G改变生活，5G改变

5、社会。5G以其大带宽、低时延、广连接、高可靠等特性，将开启万物广泛互联、人机深度交互、智能引领变革的新时代。华为判断5G应用将呈现“二八律”分布，即用于人与人之间的通信只占应用总量的20%左右，80%应用在物与物之间的通信。由此可见，5G将更多聚焦于为垂直行业赋能赋智。面向未来十年，5G需要通过不断地发展和演进，实现10倍网络能力提升，并拓展低时延、宽带实时交互等网络能力，持续提升用户体验。音频2.4 Kbps音频短信64 Kbps音频短信图片2 Mbps音频短信图片视频、游戏100 Mbps音频短信图片视频、游戏物联网1 Gbps音频短信图片视频、游戏智能物联网元宇宙自动驾驶10+Gbps移

6、动电话基础移动电话普及移动宽带基础移动宽带普及移动物联网万物智联5G持续演进，5.5G承上启下资料来源：6G：无线通信新征程、5G-Advanced网络技术演进白皮书2.0（2022）、中航证券研究所图：5.5G、6G标准化时间表5.5G标准启动，大概持续 5 年以上。2021年4月，国际标准组织 3GPP正式确定5G-Advanced（5G-A）为5G下一阶段演进官方名称，从Rel-18开始，这标志着全球5G发展进入5.5G新阶段。5.5G作为5G 和 6G 之间的过渡和衔接，大概会持续 5 年以上。迈向5.5G持续演进，构筑“万兆体验+千亿联接+内生智能”的无线网络。5.5G的主要使命有两