1、1科润智控（834062.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：输配电设备生产企业研究输配电设备生产企业研究1.1 主营业务1.2 产品介绍1.3 财务情况公司基本情况2AUnU9WmZbWfZwVcVtOaQcM6MpNmMmOnOiNpPsNfQpPoR6MnMmMuOpOrNxNoMsR3产品名称202020212022金额占比金额占比金额占比变压器20,443.0035.78%27,422.1642.11%42,163.5148.50%高低压成套开关设备21,514.1737.66%22,229.5534.14%28,695.6933.01%户外成套设备 12,814.

2、4322.43%12,676.3919.47%12,204.1814.04%其他1,210.762.12%1,517.442.33%3,876.774.46%其他业务1,151.132.01%1,275.981.96%1,471.931.69%合计57133.48100.00%65121.51100.00%86940.15100.00%产品名称202020212022变压器23.12%17.42%18.07%高低压成套开关设备21.93%21.05%20.07%户外成套设备21.45%20.42%21.75%其他28.83%23.14%16.43%202020212022客户名称金额占比客户名

3、称金额占比客户名称金额占比国网浙江省电力有限公司9,574.2216.76%国网浙江省电力有限公司7,115.8810.89%国网江苏省电力有限公司7,424.898.54%山西亚鑫新能科技有限公司2,068.223.62%国网江苏省电力有限公司3,410.425.22%河南帷幄电气有限公司2,854.253.28%国网江苏省电力有限公司2,035.133.56%国网天津市电力有限公司2,554.213.91%江山市电力发展有限责任公司2,319.752.67%西安西电高压开关有限责任公司2,006.113.51%国网福建省电力有限公司1,674.722.56%浙江辉博电力设备制造有限公司2,

4、153.342.48%国网安徽省电力有限公司1,772.573.10%中国西电集团有限公司1,636.142.50%桐乡市电力工程有限责任公司2,011.522.31%合计合计17,456.2530.55%合计合计16,391.3825.08%合计合计16,763.7519.28%202020212022地区金额占比金额占比金额占比华东39,198.8070.02%46,399.6672.67%62,041.5671.36%其他16,783.5629.98%17,445.8727.33%24,898.5928.64%科润智控成立于2004年2月，2015年11月挂牌新三板，2022年6月于北交

5、所上市。公司主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售。变压器营收占比最高，2022年为48.50%，该产品毛利率较低，2022年为18.07%。公司销售方式包括自有品牌与OEM模式，以自有品牌销售为主，2021年营收占比为90.55%。自有品牌模式分为招投标模式与非招投标模式。招投标模式下，客户对象主要为两网及其下属相关公司、电力施工企业、工业企业、终端商业用户等，非招投标模式下，客户主要对象为电力施工企业、中小型工业企业、房地产开发公司等。2022年，公司前五大客户营收占比为19.28%，公司不存在客户集中度较高的风险。公司销售区域主要集中于华东地区

6、，2022年营收占比为71.36%，产品销售地域性较强。图表图表2：公司各类产品毛利率：公司各类产品毛利率图表图表1：公司营收构成（万元）：公司营收构成（万元）图表图表3：公司销售区域分布：公司销售区域分布图表图表4：公司客户构成：公司客户构成1.1 1.1 主营业务主营业务数据来源：公司公告，亿渡数据整理主营变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备，不存在客户集中度较高的风险主营变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备，不存在客户集中度较高的风险c41.2 1.2 产品介绍产品介绍产品种类产品种类产品介绍产品介绍产品名称产品名称图例图例功能功能应用领域应用领域备注备注变压器变压器利用电磁感应