1、Bloomberg Terminal全球 ESG 2023 年展望彭博专业服务0205091518222427303336 ESG ETF 的市场情绪ESG 业绩和 ETF 增ESG 监管ESG 评分维权活动蓬勃发展候转折点？碳展望为过渡提供资中国港和内地治理劳绿贸易目录2023 年展望：全球 ESG政治化时代，ESG 将重塑市场，其重要性也将幅提升。2023 年，随着股东的积极维权意识提升，我们预计在资产管理的问责压将会加剧，可信的信息披露将焦点转向业绩表现，欧洲监管审查将催出更强的产品及更多的资流，美国的处境则更为坎坷。尽管化燃料难以彻底退出，但能源安全仍推动了绿转型、候承诺和碳定价。此外

2、，在辞职潮后，对员友好的公司具备了竞争优势。虚假绿宣传、能源安全和地缘政治关切引发对 ESG 有效性的疑问，使得该题材下资净流的跌势达两年之久。尽管仍有诸多不完善之处，但我们认为随着市场接受其蕴含的关键框架，ESG 将迎来复苏，以评估期险和不断变化的业格局。2ESG ETF 的市场情绪全球 ESG ETF 市场情绪疲软的环境下，欧洲市场依然颇具韧性尽管过去两年全球 ESG 颓势尽显，但欧洲市场在 2023 年将继续对 ESG ETF 保持积极的市场情绪。我们对于 2023 年全球 ESG ETF 持中性观点，符合 SFDR 第 9 条的基和 MiFID II 可持续性修正案能够持欧洲 ESG

3、ETF 持续吸引投资者，全球需求有望在资流和动能短期弱之后开始趋于 稳定。欧洲 ESG 市场情绪良好，惧全球下滑影响欧洲 ESG ETF 市场情绪维持积极，美国市场情绪则与全球趋势样遭遇下。欧洲 ESG ETF 有望持续迎来资流，特别是些基想要被贴上符合欧盟可持续融信息披露条例(SFDR)第 9 条的标签。MiFID II 条例关于披露投资者可持续性偏好的修正案也有望提振 ESG ETF 的需求。我们的市场情绪评分依据对 ESG 和 ESG 全球 ETF 资流的回归分析。该模型控制了基波动率、回报率和资产净值 等变量，计算了 ESG 或可持续性标对资流的影响。欧洲与美国可持续投资市场情绪对So

4、urce:BQNT,Bloomberg Intelligence32023 年全球 ESG ETF 市场情绪复苏在望ESG ETF 指的是在投资标中纳 ESG、可持续性或候主题的 ETF。全球对此类 ETF 的偏好正处于为期两年的下滑趋势之中，但如果期增趋势未被打破，那么 2023 年的反弹仍有希望。前市场情绪的低落与期来看向上的趋势偏离很。随着全球投资者对 ESG 类产品继续产需求，2023 年它有望重回增轨道。前 ESG ETF 市场情绪指标陷低，可能源于能源价格和经济增险造成的短期业绩反应。评分于 2022 年初转负，并且不断下滑，10 份达到负 0.17。此前点出现在 2020 年 1

5、2，评分 为0.28。资流将维持低位，直到 ESG ETF 市场情绪修复ESG ETF 的负情绪评分表明，从历史标准和同较看，其资流短期内可能将维持弱势。根据我们的模型，我们预计将先出现市场情绪转正，随后 ESG ETF 资流才会开始修复。市场情绪与下的 ESG ETF 资流之间呈现 0.75 的强相关，显当前低迷的情绪评分可能影响近期资流。情绪评分为负还表 ESG ETF 的资流可能将弱于可持续 ETF。全球可持续 ETF 市场情绪Source:BQNT,Bloomberg Intelligence市场情绪与下的可持续 ETF 资流Source:BQNT,Bloomberg Intellig

6、ence4动量随近期业绩压减弱动量消退也可能反映 ESG ETF 前持续存在的业绩压。动量因反映的是上年表现最强和最弱的股票之间的价差。ESG ETF 对动量因的敞中位数已从2020 年 12 的位 0.3，降 9 的零 以下。ESG ETF 对动量因的敞不再于同，反前两年将动量作为重要业绩驱动因的趋势。动量因敞Source:Bloomberg Intelligence5ESG 业绩和 ETF 增ESG 险重重，但欧洲 ETF 仍有望强势增受政策利好驱动，未来年欧洲 ESG ETF 投资资产和资流有望维持强势，美国将弱。随着市场趋于成熟，基发节奏可能继续放缓。资流可能将由符合第 9 条要求的E