1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业行业深度深度 金属增材制造：方兴未艾金属增材制造：方兴未艾，星辰大海星辰大海（上）（上）核心观点核心观点 增材制造的主要应用场景为：小批量、复杂化、轻量化、定制化、功能一体化零部件制造。金属增材制造工艺原理主要分为粉末床熔融（PBF）和定向能量沉积（DED）两类，当前 PBF应用最广泛，DED 市场份额逐步提升。作为新兴工艺，增材制造具有传统的减材制造不具备的

2、优势，因此其逐渐被人们重视，各国纷纷出台产业政策扶持，行业进入快速发展期。其未来发展趋势也逐渐明了，金属增材制造将向着多材料、高效率、高精度、大尺寸、智能化、国产化率提高、渗透率提高、增减材一体化、无支撑、系统级制造等趋势发展。摘要摘要 增材制造增材制造先进制造业技术，传统制造业重要补充先进制造业技术，传统制造业重要补充 增材制造（增材制造（Additive Manufacturing,AM,俗称俗称“3D 打印打印”）是具）是具有颠覆性的先进制造技术。有颠覆性的先进制造技术。增材制造以三维数字模型为基础，将材料通过分层制造、逐层叠加的方式制造出实体零件。其优势在于短研发周期、复杂结构制造、轻

3、量化、高材料利用率、强力学性能等。反之金属增材制造在可加工材料种类、加工精度、表面粗糙度、加工效率方面逊于传统精密加工，在大规模生产上成本处于劣势，因此增材制造的主要应用场景为：小批增材制造的主要应用场景为：小批量、复杂化、轻量化、定制化、功能一体化零部件制造。量、复杂化、轻量化、定制化、功能一体化零部件制造。金属增材制造技术以金属增材制造技术以 PBF、DED 为主要路线为主要路线 金属金属增材制造增材制造工艺原理主要为粉末床熔融（工艺原理主要为粉末床熔融（PBF）和定向能量）和定向能量沉积（沉积（DED）两大类别。）两大类别。前者适用于精密成型，后者适用于高效率大尺寸应用场景。当前当前 P

4、BF 应用最广泛，应用最广泛，DED 市场份额逐市场份额逐步提升。步提升。2021 年 PBF 和 DED 分别在金属增材制造市场中占据83.8%和 9.1%的市场份额，预计到 2026 年 PBF 与 DED 市场份额分别下降至 74%和 8.6%。且金属增材制造成熟度及产业化水平最高的技术路线主要集中在 PBF、DED，其中 L-PBF（基于激光的 PBF，以 SLM 为代表）在产业中应用最为广泛，E-PBF（基于电子束的 PBF，以 EBM 为代表）排名第二。SLM 是目前应用最广泛的金属增材制造技术，广泛用于制造航是目前应用最广泛的金属增材制造技术，广泛用于制造航空航天、汽车模具等领域

5、的精密零部件。空航天、汽车模具等领域的精密零部件。SpaceX 使用 SLM 技术制造二代龙飞船引擎室，解决了复杂结构制造、缩短火箭发动机交货期、降低制造成本。国防军工国防军工 维持维持 强大于市强大于市 黎韬扬黎韬扬 010-85130418 SAC 编号：S1440516090001 发布日期：2023 年 06 月 28 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -18%-8%2%12%22%32%2022/4/122022/5/122022/6/122022/7/122022/8/122022/9/122022/10/122022/11/122022/12/122023/1/12

6、2023/2/122023/3/12国防军工上证指数 行业深度报告 国防军工国防军工 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。电子束熔融技术电子束熔融技术(Electron Beam Melting）是新兴的先进金属增材制造技术，已广泛应用于快速原型制作、）是新兴的先进金属增材制造技术，已广泛应用于快速原型制作、快速制造、工装和生物医学工程等领域。快速制造、工装和生物医学工程等领域。EBM 技术应用助力航空航天零部件生产发展，减轻发动机零部件重量，提高燃油效率，并且有效提高增材制造技术在航空航天领域的渗透率。激光近净成形技术是无需后处理的金属直接成形方法，也是激光近净成形技术是无需后处理的金属直接