1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 汽车汽车 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-06-18 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 5%4%-12%相对收益 5%4%-5%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）286 总市值（亿）34697 流通市值（亿）13983 市盈率（倍）40.02 市净率（倍）2.18 成分股总营收（亿）32606 成分股总净利润（亿）860 成分股资产负

2、债率（%）60.07%Table_Report 相关报告 从日系摩企典范看自主品牌成长，中大排摩托车赛道量价双击-20230329 汽车转向行业深度：EPS 产品结构迭代带来价值增量，线控转向应时而生-20230323 混动行业深度报告：混动市场锋芒初露，自主车企如日方升 Table_Author 证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光 执业证书编号：S0550518060001 021-61001510 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 充电桩行业充电桩行业深度深度报告（基础篇）：报告（基础篇）：从从全球视角看整桩空间全球视角看整桩空间，出海大有可为，出海大有可为 报告摘要：

3、报告摘要：Table_Summary 中国：中国：我国新能源车行业发展迅速，2022 年新能源渗透率已超过 25%。充电桩作为新能源车的补能装置，在新能源车不断增长带来的需求提升、以及国家多项政策的支持引导下，我国充电桩保有量持续增长，车桩比整体上呈逐渐改善的趋势，2022 年我国车桩比为 2.5：1，其中公共车桩比为 7.3：1。预计到 2025 年、2030 年，中国公共充电桩保有量将分别达到 440 万、760 万台，2022-2025E、2025E-2030E 的 CAGR 分别为35.7%、11.6%。欧洲：欧洲：欧洲在环保方面尤为严格，在政策法规的推动下，新能源车行业发展快、渗透率

4、高，2022 年欧洲新能源渗透率已达到 21.2%。而与此同时，欧洲的充电设施建设不完善，公共车桩比持续走高，2022 年公共车桩比达到 14.4：1。对此，欧盟以及多个欧洲国家陆续出台了充电设施建设相关激励政策或充电补贴政策，以刺激充电设施的发展。预计到 2025年、2030 年，欧洲公共充电桩保有量将分别达到 120 万、238 万台，2022-2025E、2025E-2030E 的 CAGR 分别为 32.8%、14.7%。美国：美国：美国新能源车渗透率虽然低于中国、欧洲，但发展较快，且 2022年公共车桩比高达 23.1：1，充电桩市场发展缓慢、需求缺口大。美国及部分州提出了对于充电设

5、施的刺激政策，其中包括美国政府一项共计 75亿美元建立 50 万台充电桩的项目，充电桩企业、车企等也纷纷积极推进充电设施建设。预计到 2025 年、2030 年，美国公共充电桩保有量将分别达到 55 万、138 万台，2022-2025E、2025E-2030E 的 CAGR 分别为62.6%、20.2%。量方面，中国新能源车销量、保有量高，充电桩需求量更大；欧美地区车桩比高、充电桩缺口更大，需求量弹性更大。价方面，国内外慢充桩价格差异较小，而快充桩由于海外充电桩产品标准高，价格远高于国内，盈利空间更大。预计到预计到 2025 年，中国、欧洲、美国公共充电桩市场空间年，中国、欧洲、美国公共充电

6、桩市场空间合计可达合计可达 710.6 亿元，亿元，2022-2025E 市场空间市场空间 CAGR 为为 39.8%。投资建议：投资建议：国内充电桩市场中多方玩家竞相进入，包括整桩制造商在内的市场参与者众多、竞争激烈，产品标准较低、行业盈利水平不高。建议关注具有产业链垂直整合能力的行业龙头及头部整桩制造商。海外市场空间弹性更大，且产品标准高，尤其是直流桩的价格更贵、盈利水平更高，国内整桩制造商相比于 ABB、西门子等电气化巨头的优势在于成本控制能力强、产品性价比高，国内企业出海的主要壁垒则在于产品认证。建议关注海外认证方面具备先发优势的公司，如道通科技等。风险提示：风险提示：新能源渗透率不及