1、本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告A 股公司动态证券研究报告A 股公司动态基础建设基础建设新老能源共推发展动能，能源基建出海大有可为新老能源共推发展动能，能源基建出海大有可为核心观点核心观点公司作为我国电力建设龙头企业，技术积累深厚，在新能源迅猛发展，水电和火电建设提速背景下经营数据实现稳健增长。在国际低碳发展共识和国内风光发电产业链快速成熟催化下，能源基建出海尤其是新能源电站建设大有可为，2022

2、年公司境外新能源新签合同额 778.4 亿元，同比增长 65.5%。我们看好公司凭借技术积累和规模优势，未来在新能源投资运营领域和能源基建出海方面的表现。中国能建(601868.SH)中国能建(601868.SH)维持维持买入买入竺劲SAC 编号:S1440519120002SFC 编号:BPU491发布日期：2023 年 06 月 19 日当前股价：2.37元目标价格 6 个月：3.07元主要数据主要数据股票价格绝对股票价格绝对/相对市场表现（相对市场表现（%）1 个月3 个月12 个月-7.42/-6.29-4.82/-5.13-1.66/-0.6912 月最高/最低价（元）2.76/2.

3、21总股本（万股）4,169,116.36流通 A 股（万股）1,422,250.10总市值（亿元）853.01流通市值（亿元）337.07近 3 月日均成交量（万）41025.87主要股东中国能源建设集团有限公司44.82%股价表现股价表现相关研究报告相关研究报告摘要摘要全产业链电力建设龙头企业，新老能源共振推升发展动能。全产业链电力建设龙头企业，新老能源共振推升发展动能。公司作为我国电力建设的龙头企业，技术实力处于行业前列，在新能源迅猛发展，水电和火电建设提速背景下，经营数据稳健增长。2022 年营收营收增速为 13.7%，归母净利润增速为 20.1%，新签合同额 10490 亿元，同 比

4、增长 20.2%。2023 年一季度，公司营收增速为 24.2%，归母净利润增速为 17.8%，新签合同额同比增长22.0%，其中境外新签合同额同比增长 28.5%，延续高增速。能源基建出海大有可为，深度参与“一带一路”建设。能源基建出海大有可为，深度参与“一带一路”建设。部分“一带一路”沿线地区能源基础设施薄弱，公司作为我国电力建设的主要规划力量和重要建设力量，可以成套输出技术标准和能源体系。低碳发展共识和国内风光发电产业链快速成熟催生海外新能源电站建设需求，2022 年公司境外新能源新签合同额 778.4 亿元，同比增长 65.5%，占公司新能源新签合同额的 21.9%。据我们不完全统计，

5、2023 年 1-5 月，公司一共签约 23 个海外重大项目，其中与能源建设相关的 18 个，包括风光电站、地热能电站和电网建设等。“投建营”一体化发展充分发挥企业优势，提升经营质量。“投建营”一体化发展充分发挥企业优势，提升经营质量。公司拥有设计、建设和投资运营全产业链，电力投资与运营业务是公司打造完整产业链以实现纵向一体化经营的过程中不可或缺的一环。截至 2022 年底，中国能建新能源控股装机容量 4.99GW，同比大幅增长 92%，其中，风电 1.74GW、光伏发电 3.02GW，生物质能发电 0.22GW。据规划，到 2025 年，公司控股新能源装机容量将达到 20GW 以上。维持买入

6、评级，上调目标价至 3.07 元。维持买入评级，上调目标价至 3.07 元。我们预计公司 2023-2025年 归 母 净 利 润 分 别 为 91.6/106.6/123.4 亿 元，EPS 分 别 为0.22/0.26/0.30 元。我们看好公司凭借技术和规模优势，在新能源领域和“一带一路”沿 线国家实现快速拓展，积极向新能源投资运营业务转型，维持买入评级不变，上调目标价至 3.07 元。TUpZlZbWlXQZuY9UiY7NcM6MmOmMnPsRjMmMrPfQnPpP9PrQpPwMnOoRuOrRuM中国能建中国能建A 股公司动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录目录一