瑞纳智能-公司研究报告-技术筑基AI赋能一站式低碳智慧供热解决方案供应商快速崛起！-230613（27页）.pdf

1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 瑞纳智能瑞纳智能（301129）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 06 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/通用设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 61.05 元 目标目标价格价格 113.5 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)74.39 流通 A 股股本(百万股)24.22 A 股总市值(百万元)4,541.51 流通 A 股市值(百万元)1,478.63 每股净资产(元)22.30 资产负债率(%)11.05 一年内最高/最低(元)92.

2、62/50.99 作者作者 吴立吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 王雯王雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120005 李鲁靖李鲁靖 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519050003 卢雨婷卢雨婷 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 技术筑基，技术筑基，AI 赋能，赋能，一站式一站式低碳智慧供热低碳智慧供热解决方案供应商快速崛起！解决方案供应商快速崛起！瑞纳智能：瑞纳智能：我国集“产品我国集“产品+方案方案+服务”为一体的低碳智慧供热整体解决方案提供服务”为一体的低碳智慧供热整体解决方案提供商商。公司成立于

3、08 年，于 21 年创业板上市，主要从事供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施，通过采用自动化(OT)+信息化(IT)+智能化(AI）等一系列的自主核心技术围绕能源数据展开采集、控制、交互以及分析实现高效节能服务，是我国集产品+方案+服务为一体的智慧供热整体解决方案提供商。公司在持续完善全产业链核心产品及服务能力的同时，积极挖掘 AI 在传统供热节能领域的应用创新，致力于赋能中国智慧供热系统。供热行业：供热行业：由上至下全面推行节能低碳、高效智慧由上至下全面推行节能低碳、高效智慧供热供热，传统“粗放式”走向，传统“粗放式”走向“精细化”“精细化”供热供热为为未来未来趋势趋势。19 年

4、我国生产和供应的电力、蒸汽和热水占全国碳排放比例的 47%，是我国碳排放的主要来源，整个北方地区采暖季二氧化碳的排放量就占全国碳排放总量的 10%，“供热节能改造供热节能改造”是”是国家国家完成完成“2030 碳达峰碳达峰”目目标标的的重要一环重要一环。此外，传统供热系统普遍存在对热力需求模糊热力需求模糊、精准控制不到位精准控制不到位及应变能力不足应变能力不足等缺陷，供热效率低下同时存在安全隐患，热力企业对供热系统的智能化运行、智能化管理、智能化输配以及智能化服务需求十分迫切。2022 年年至至 2025 年全国集中供热节能市场规模年全国集中供热节能市场规模四年合计四年合计可达到可达到 337

5、5.6 亿元，年均市场规亿元，年均市场规模模 843.9 亿元亿元。我国智慧供热行业刚处于初期萌芽阶段，后续随着政策推动以及商业模式的普及，智慧供热行业有望迎来快速发展。竞争优势：竞争优势：1.技术筑基，技术筑基，AI 赋能，打造软硬件一体化服务综合优势。赋能，打造软硬件一体化服务综合优势。公司自成立以来一直以技术为导向，在软硬件产品拥有多项自主研发核心技术，瑞纳瑞纳低碳整低碳整体解决方案可有效降低热耗和碳排放体解决方案可有效降低热耗和碳排放 10%30%，降低电耗，降低电耗 30%50%。同时，过硬的自主研发能力叠加海量项目数据积累造就瑞纳 AI 先进技术优势。公司目前已经公司目前已经拥有拥

6、有 8 个大类，多达个大类，多达 50 种以上的自主研发模型。种以上的自主研发模型。公司已与比利时法兰德斯技术研究院 VITO 合作推出 STORM AI 智能控制器可支持多种通讯方式，满足对云服务以及终端设备的访问，实现智慧化供热。2.多年耕耘构建品牌力，稀缺软实力有多年耕耘构建品牌力，稀缺软实力有助快速开拓新市场。助快速开拓新市场。公司目前已覆盖我国 12 个省份多达 100+个城市，200+热力企业客户。公司凭借山东省深耕多年建立品牌影响力，先后在新疆等省外市场打开局面实现业务突破。我们认为瑞纳后续有望凭借强有力的市场品牌效应，快速实现新市场的复制推广。投资建议投资建议：我们认为，瑞纳基