【研报】计算机行业板块业绩总结：盈利质量改善 业绩分化持续-20200503[29页].pdf

1、 1 计算机板块计算机板块业绩业绩总结：总结：盈利盈利质量质量改善，改善， 业绩分化持续业绩分化持续 市场回顾：市场回顾：上周沪深 300 指数上涨 3.04%，中小板指数上涨 1.59%，创业板 指数上涨 1.65%，计算机（中信）指数上涨 2.17%。板块个股涨幅前五名分 别为：华胜天成，奥飞数据，朗科科技，安恒信息，中科创达；跌幅前五名 分别为：天夏智慧，博信股份，航天长峰，汉鼎宇佑，龙软科技。 行业要闻行业要闻： 央行相关负责人：数字人民币研发工作正在稳妥推进 IDC：疫情将导致 2020 年各行业的 IT 支出普遍下降 中国拟规范公路工程附属设施建设，支撑自动驾驶产业化 工信部：一季

2、度我国软件业完成软件业务收入 14087 亿元 公司动态：公司动态： 东华软件：公司收到中标通知书 中远海科：公司与阿里云签署了战略合作协议 四维图新：公司与海康智联签署战略合作框架协议 银江股份：公司中标 YMZF1B 标段相关工程施工项目 投资建议：投资建议：总体来看，计算机板块的盈利质量正在逐步改善，主要体现为现 金流提升和商誉下降。虽然整体业绩增速仍在低位，但分化加剧，云计算、 网络安全、信创、医疗 IT、教育 IT、智能驾驶等领域景气度较高，这些方 向也是我们一直以来持续重点推荐的： 1）云计算：金山办公、浪潮信息、广联达、用友网络、恒生电子、宝信软 件、石基信息等； 2）网络安全与

3、信创：深信服、南洋股份、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、 中孚信息、诚迈科技、东方通、中国软件、太极股份、中科曙光、东华软件、 常山北明、神州数码等； 3）医疗和教育 IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、久远银海、思创医惠、 佳发教育、科大讯飞等； 4）智能驾驶：中科创达、四维图新、德赛西威、锐明技术、万集科技、金 溢科技等。 风险提示：风险提示：行业发展不及预期；市场竞争加剧。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 05 月月 03 日日 计算机计算机 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级

4、 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -5.94 -12.29 -22.92 绝对收益绝对收益 -0.57 -6.21 -22.93 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 021-35082010 徐文杰徐文杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070001 010-83321050 相关报告相关报告 自动驾驶公路技术规范发布，路侧新基 建蓄势待发 2020-04-29 基金一季报持仓详

5、解：持仓大幅增长， 方向不变标的切换 2020-04-25 自动驾驶迈出一大步，百度 Robotaxi 服务正式开放运营 2020-04-21 破局者华为 重塑中国数字底座 系列报告之三 2020-04-20 华为鲲鹏吹响新基建号角 2020-04-19 -4% 4% 12% 20% 28% 36% 44% 52% 2019-052019-092020-01 计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 1. 本周观点本周观点 2019 年报及 2020 年一季报披露完毕， 我们对计算机板块上市公司主要财务指标进行了详细 梳理和分析。 2019 年年整体业绩稳健增长整体业绩稳健增长，收入与利润

6、增速一降一升收入与利润增速一降一升。计算机板块 2019 年报整体业绩稳健 增长，上市公司全年共实现营业收入 7611.30 亿元，整体法同比增速 10.37%，同比增速中 位数为 16.00%，均低于去年同期；实现归母净利润 397.42 亿元，整体法同比增速 8.19%， 同比增速中位数为 13.96%，均高于去年同期（2018 年部分公司进行了减值计提） ；实现扣 非净利润 240.94 亿元， 整体法同比增速-6.11%， 同比增速中位数 15.70%， 均高于去年同期。 毛利率与净利率一升一降，整体毛利率与净利率一升一降，整体费用支出费用支出略有增长。略有增长。1）盈利能力方面，20