科尔尼：中国钢企决战转型“十宝箱”-中国钢铁企业该如何应对历史性拐点（2023）（19页）.pdf

1、中国钢企决战转型“十宝箱”中国钢铁企业该如何应对历史性拐点Photo by Christopher PillingKearney,Norway一、行业：下行趋势已确立，四大挑战浮现2二、转型：钢企决战转型，十大法宝助力5三、实战：端到端转型方案，注重价值 14 2The title of the paper goes here科尔尼判断，中国钢铁行业持续 20 年的粗放式扩张已经结束，并进入新一轮的下行趋势，未来行业发展将呈现“需求萎缩、盈利下降、环保承压、原料自主”四大挑战，值得国内钢铁企业高度重视。自 2000 年起，在全球化、城镇化和工业化三大因素驱动下，中国钢铁产业持续扩张发展，粗钢产

2、量从 2000 年的1.3 亿吨增长到 2020 年的 10.53 亿吨，2000-2020 复合增长率达 11%；2020 年中国粗钢产量占全球总产量约56%中国钢铁已成为全球钢铁市场的“半壁江山”。2020 年以来，在多重因素影响下，中国经济增速进一步放缓，钢铁行业也随之迎来了历史拐点。2020 年国内钢铁表观需求量达到 9.25 亿吨，触历史峰值，之后便保持-1.3%的 CAGR 逐年下降，预计该趋势未来仍将持续。一、行业：下行趋势已确立，四大挑战浮现2中国钢企决战转型“十宝箱”挑战二：钢材价格骤降，盈利能力下降过去 3 年，国内钢材市场行情经历了一轮“过山车”。2020 年初，全球各主

3、要经济体为对抗疫情纷纷实施了宽松的货币政策，导致 2020-2021 年铁矿石和钢材等大宗商品价格暴涨。但进入 2021年中期，钢材价格快速下跌，目前已接近 2018 年以来的最低点，主要原因包括疫情影响、房地产需求骤降、价格竞争导致的踩踏效应等。与之而来的是，钢企盈利快速下滑，亏损企业数量增加。据中钢协统计，2022 年 1-8 月钢铁行业利润总额同比下降 87.7%，于 7月开始面临全行业亏损；2022 年国内钢铁企业亏损数量逐月增加，至 8月已达到 892 家（见图表 2）。悲观情绪在行业内蔓延，各钢企高层纷纷发声。宝武集团认为本轮下行将突破 2008 年和 2015 年的恶劣状况，钢铁

4、危机可能长期持续，各子公司要以“保生存”为主要任务；敬业集团认为钢铁全行业亏损“亏到何时望不到头、何种程度看不到底”、“未来只有两类企业能够生存，一是位置好，二是经营好”。我们预计钢铁行业未来将迎来一轮残酷的调整一系列的兼并收购、产能出清、甚至大量的钢企倒闭潮将难以避免。对于广大的区域型中小钢企，由于缺乏地缘优势、经营管理粗放、资金实力不足，如何在下行趋势中独善其身、坚强地“活下去”，已成为众多行业参与者们无法回避的逆境之殇。挑战一：总量萎缩、结构调整在我国钢材消费结构中，以基建、住宅、商业、工业产房为主的建筑钢材占比达 60%，其次为机械制造、交通和金属制品用钢，分别占比约 15%、7%和

5、7%。本轮钢铁下行发生在中国经济减速大背景下，房地产、基建和制造业三大市场均面临不同程度的需求萎缩，导致我国钢铁需求量于 2020 年见顶。2020 年国内钢铁表观需求量达9.25亿吨，之后便保持-1.3%的CAGR逐年下降，预计 2025 年钢铁需求将降到 8.68 亿吨。结合对各细分市场驱动因素的判断，科尔尼认为，中国钢铁市场尽管总量萎缩，但依然存在结构分化机会。具体而言，螺纹、普线等低端钢材需求加速下降，优特棒线材、冷轧板卷等中高端钢材需求稳中有升（见图表1）：建筑用钢：随着城镇化率进入尾声，我国房地产行业将迎来调整期，2022年新增开工面积预计较2021年下降25%、20232024年

6、将继续以-5%-10%的CAGR下降；基建行业作为我国经济发展重要驱动力，预计相对保持稳定；因此房地产需求的下降将导致螺纹钢、普线等建筑用钢需求出现较为显著的下降；热轧板卷：交通、机械装备及金属制品行业预计将保持稳定，支撑国内热轧板需求保持相对稳定；中厚板：民用船舶行业预计将继续保持微弱增长，但商用车、工程机械等行业预计迎来下降，同时上述行业因高强减重措施的逐步推进，国内中厚板需求将呈下降趋势；冷轧板：乘用车产量短期内预计将保持平稳、长期将迎来缓慢增长，但随着新能源汽车占比快速增长以及汽车轻量化、以铝代钢等举措的实施，将带动冷轧板需求微弱下降；优特钢棒线材：乘用车产量预计长期将迎来缓慢增长，同