【国金证券】互联网行业研究：Meta拟出租闲置算力，可灵首轮外部融资落地-260705（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点 电商：电商：版块仍呈现疲弱态势，电商销售额同比基本持平。游戏游戏：板块景气度稳健向上，6 月估计仍有 8-10%的行业增速，7 月腾讯、网易等重磅产品值得期待。流媒体平台：流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI 带来的行业影响。虚拟资产虚拟资产&资产交易平台：资产交易平台：仍在熊市周期，缺乏新叙事和催化。AI&AI&云：云：Meta 正在筹建一项全新的云基础设施业务，计划通过向外部客户出售富余的 AI 算力和模型访问权限。Anthropic 据悉正与三星洽谈定制人工智能芯片。美国商务部正式撤

2、销对 Anthropic 旗下 Fable 5、Mythos 5 两大旗舰模型的出口管控，两款模型 7 月 1 日起分批恢复全球访问。据英国金融时报报道，OpenAI 正与美国政府商讨出售 5%股份的方案。多模态：快手公告可灵首轮外部融资落地，对外募资上限不超过 30 亿美元。谷歌宣布开放图像生成模型 Nano Banana 2 Lite 和视频生成编辑模型 Gemini Omni Flash。风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更

3、多服务 内容目录内容目录 一、行业情况跟踪.3 1.1、电商&互联网.3 1.2、流媒体平台.3 1.3、虚拟资产&资产交易平台.4 1.4、AI&云.4 二、风险提示.6 图表目录图表目录 图表 1：相关行业指数表现（6.29-7.3）.3 图表 2：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）.3 图表 3：相关行业指数表现（6.29-7.3）.3 图表 4：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）.3 图表 5：比特币和以太坊价格（6.29-7.3）.4 图表 6：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）.4 图表 7：相关行业指数表现（6.29-7.3）.5 图表 8：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）.5

4、 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、行业情况跟踪 1 1.1.1、电商、电商&互联网互联网 本期（2026 年 6 月 29 日-7 月 3 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+8.4975%，分别较恒生科技指数/恒生指数+2.78pct/+5.51pct。个股涨跌幅表现：拼多多（-2.45%）、京东集团-SW（-3.29%）、京东（-3.47%）、唯品会（-4.24%）、阿里巴巴-W（-4.81%）、腾讯控股（-5.05%）、阿里巴巴（-5.07%）、美团-W（-7.83%）、贝壳-W（-9.52%）、贝壳（-11.72%）、叮咚买菜（-14.94%）。图表图表

5、1 1：相关行业指数表现（相关行业指数表现（6.296.29-7.37.3）图表图表2 2：重点个股涨跌幅（重点个股涨跌幅（6.296.29-7.37.3）来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所【行业重大事件&跟踪】1）美团、淘宝闪购、京东外卖就不开展“分钟级竞速”、合理促销达成共识。北京市市场监督管理局在全国率先建立平台经济“破卷向善”协商对话机制。近日，围绕餐饮外卖商家降本增利开展首次协商。美团、淘宝闪购、京东外卖三家外卖平台相关负责人与餐饮商家、行业协会深入交流，听取降本增利的意见建议，围绕优化补贴、收费让利、理性营销、扶持保障、规范配送管理等五个方面达成共识

6、，以“小切口”推动行业“深治理”。（Do News）1 1.2.2、流媒体平台、流媒体平台 本期（2026 年 6 月 29 日-7 月 3 日）恒生传媒指数上涨 7.68%，跑赢恒生指数 4.69pct，跑赢恒生科技指数 1.96pct。关注个股涨跌幅表现:爱奇艺（+2.48%）、腾讯音乐（+2.86%）、奈飞（+5.20%）、Spotify Technology（+5.64%）、网易云音乐（+10.37%）、腾讯音乐-SW（+10.43%）。图表图表3 3：相关行业指数表现（相关行业指数表现（6.296.29-7.37.3）图表图表4 4：重点个股涨跌幅（重点个股涨跌幅（6.296.29-