【信达证券】涛涛车业（301345）-涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长-260702（4页）.pdf

核心数据速览。 2026H1归母净利润：5.20-5.60亿元，同比+52.0%-63.6%。 2026H1扣非归母净利润：5.16-5.56亿元，同比+52.2%-64.0%。 26Q2归母净利润（中值）：约3.64亿元，同比+42%。 TEKO北美经销商门店：突破180家。 2025年营业收入：39.41亿元，同比+32.4%。 2025年归母净利润：8.16亿元，同比+89.3%。 2026E归母净利润：12.1亿元，同比+48.4%。 2027E归母净利润：15.8亿元，同比+30.1%。 2028E归母净利润：20.1亿元，同比+27.6%。 2026E PE：20.1倍。H2：报告核心数据解读。H3：业绩预告——连续高增的成长曲线。2026上半年归母净利润预计5.20-5.60亿元，同比增长52.0%-63.6%。取中值对应26Q2单季归母净利润约3.64亿元，同比增长42%。若剔除汇率贬值带来的汇兑损失影响，表现更佳。2025年公司归母净利润8.16亿元，同比+89.3%，已在较高基数上实现持续高增。H3：电动高尔夫球车——TEKO品牌快速放量。TEKO品牌于2025年9月首发，北美经销商门店已突破180家。公司持续推动体育明星合作——NFL黑豹队7名队员、篮球领域球爹三兄弟均为产品用户。26Q2公司对电动低速车产品批发价和终端零售价予以提高，保证盈利水平稳定性。H3：北美产能——前瞻性布局构建壁垒。公司按计划推进北美后续产线建设，目标到2026年底将美国本土月产能提升至更高量级。美国钢铝关税执行及CBP调查收紧将提高非美地区产品成本，公司本土产能成为重要竞争壁垒。H2：报告独有数据价值——财务与业务颗粒度。2026上半年业绩预告详细数据：归母净利润5.20-5.60亿元（同比+52.0%-63.6%）、扣非归母净利润5.16-5.56亿元（同比+52.2%-64.0%）、26Q2单季归母净利润约3.64亿元（同比+42%）的完整数据。电动高尔夫球车业务详情：TEKO品牌2025年9月首发、北美经销商门店突破180家、NFL黑豹队7名队员及球爹三兄弟品牌合作、26Q2批发价和零售价上调。北美产能建设进展：按计划推进产线建设、2026年底本土月产能目标提升至更高量级。关税壁垒与竞争壁垒分析：美国钢铝关税执行、CBP调查收紧、非美地区产品成本上升、公司本土产能竞争优势。盈利预测与估值详细数据：2026-2028年营业收入（54.05/67.15/81.54亿）、归母净利润（12.1/15.8/20.1亿）、EPS（11.11/14.46/18.44元）、PE（20.1/15.5/12.1倍）的完整预测表格。三大报表预测：资产负债表、利润表、现金流量表的完整预测数据。H2：谁需要这份报告？ 电动低速车与出行行业投资者：获取电动高尔夫球车销量增长和TEKO品牌渠道拓展的最新数据。 出口制造与跨境电商企业管理者：了解北美产能前瞻性布局应对关税壁垒的战略经验。 关注中美贸易摩擦受益标的的投资者：评估公司北美本土产能的竞争壁垒和市占率提升空间。 消费品行业研究员与分析师：获取公司品牌升级、体育营销、渠道优化的完整分析框架。 券商与投资机构的研究员：获取2026-2028年完整的盈利预测与估值模型数据。FAQ区块。Q1：涛涛车业2026上半年业绩表现如何？归母净利润5.20-5.60亿元（同比+52.0%-63.6%），26Q2约3.64亿元（同比+42%）。Q2：TEKO品牌的发展如何？2025年9月首发，北美经销商门店已突破180家，渠道拓展速度超预期。Q3：公司有哪些体育明星合作？NFL黑豹队7名队员、篮球领域球爹三兄弟（朗佐、利安杰洛、拉梅洛）均为产品用户。Q4：北美产能为什么是竞争壁垒？美国钢铝关税及CBP调查收紧将提高非美地区产品成本，公司本土产能可实现稳定交付和成本可控。Q5：公司的盈利预测是什么？预计2026-2028年归母净利润12.1/15.8/20.1亿元，对应PE 20.1/15.5/12.1倍。完整PDF报告包含内容。 2026上半年业绩预告完整数据（归母净利润/扣非归母净利润/同比/环比）。 电动高尔夫球车业务详情（销量/品牌/渠道/价格）。 TEKO品牌发展历程与渠道拓展数据。 体育明星合作详情（NFL/篮球）。 北美产能建设进展与时间表。 关税壁垒与竞争壁垒分析。 2026-2028年盈利预测与估值模型。 三大报表预测（资产负债表/利润表/现金流量表）。 风险提示（关税政策变化/行业竞争加剧/海外供应链推进不及预期/新品推广不及预期）。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告基于信达证券研发中心《涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长》研究报告，数据来源于公司公告及公开市场数据。