韩国央行：2026韩国经济展望报告（5月版）（英文版）（66页）.pdf

核心数据速览。 GDP增速：2.6%（2026年），较2月预测上调0.6pp。 CPI通胀：2.7%（2026年），较2月预测上调0.5pp。 核心通胀：2.4%（2026年），较2月预测上调0.3pp。 经常账户盈余：2500亿美元（2026年）。 布伦特原油：93美元/桶（2026年均价）。 半导体出口量增速：16%（2026年）。 就业增加：18万人（2026年）。 报告页数：66页。H2：报告核心数据解读。H3：经济增长——半导体驱动的V型修复。2026年GDP增速2.6%（+0.6pp vs 2月），Q1环比+1.7%（同比+3.6%），Q2预计+0.2%，Q3预计0.0%，Q4预计+0.4%。全年呈“前高后低、Q4反弹”走势。设备投资+4.4%（+2.0pp）、货物出口+4.9%（+2.8pp）为主要拉动。H3：通胀——油价冲击全面传导。CPI通胀2.7%（+0.5pp），核心通胀2.4%（+0.3pp）。石油产品价格高企，政府价格稳定措施部分缓解。核心通胀下半年加速，油价冲击向工业品和个人服务扩散。CPI和核心通胀预计均在8月见顶。H3：对外部门——经常账户创纪录盈余。经常账户盈余2500亿美元（+800亿美元 vs 2月），Q1已达738亿美元历史最高。货物贸易顺差大幅扩大，半导体出口远超预期；服务贸易逆差收窄（入境游客激增）。H2：报告独有数据价值——宏观级与情景级颗粒度。全球及主要经济体完整数据：2025-2027年全球、美国、欧元区、中国、日本GDP增速（含半年分项及较2月修订幅度）。全球贸易增速、布伦特油价预测。韩国GDP分支出完整预测：2025-2027年GDP、私人消费、建设投资、设备投资、知识产权产品投资、货物出口、货物进口的年度增速及较2月修订幅度。2025Q1-2027Q2的GDP季度增速序列。通胀完整预测：2025-2027年CPI通胀、核心通胀的年度/H1/H2分项及较2月修订幅度。月度通胀走势预测（4月2.6%，后续路径）。就业完整预测：2025-2027年就业增加人数、失业率、就业率的年度/H1/H2分项及较2月修订幅度。半导体情景量化：乐观情景（2026年GDP+0.5pp/2027年+0.3pp，CPI+0.1pp/两年）、悲观情景（2026年GDP-0.3pp/2027年-0.2pp，CPI 2027年-0.1pp）。中东情景量化：早期降级（2026年GDP+0.1pp/2027年+0.1pp，CPI-0.2pp/-0.3pp）、长期僵局（2026年GDP-0.5pp/2027年-0.3pp，CPI+0.3pp/+0.5pp）。关键宏观假设参数：中东局势、美国关税政策、霍尔木兹海峡通航恢复路径、布伦特油价逐季预测、全球增速修订。专题分析：台湾电力供需（对韩国半导体出口的影响）、建设材料供应中断与高油价对建设投资的影响（滞后3-4季度负向冲击）、韩国与台湾半导体出口对比（价格驱动vs数量驱动）。H2：谁需要这份报告？ 韩国市场投资者与资产管理者：了解韩国GDP、通胀、经常账户等核心宏观指标走势，为资产配置和风险管理提供依据。 出口导向型企业与贸易商：掌握半导体出口前景、全球贸易环境、美国关税政策演变，调整出口策略。 对韩业务跨国企业：了解韩国经济增长动能、内需前景、通胀压力，为市场进入和运营决策提供参考。 政策制定者与政府机构：获取经济预测的完整数据体系与情景分析，为财政和货币政策制定提供依据。 学术研究者与智库：获取韩国经济的官方预测数据、情景假设参数和专题分析框架。FAQ。问：韩国2026年经济增速为何从2.0%上调至2.6%？答：上调主要来自三方面：半导体出口超预期强劲（贡献+0.7pp）、股市上涨带来的财富效应（+0.1pp）、政府补充预算等刺激措施（+0.2pp），部分对冲中东战争冲击（-0.4pp）。问：中东冲突对韩国通胀影响有多大？答：布伦特原油从2月预测的64美元/桶上调至93美元/桶（+29美元），推动CPI通胀从2.2%升至2.7%（+0.5pp）。若海峡长期僵局持续，通胀可能再高0.3-0.5个百分点。问：韩国与台湾的半导体出口有何不同？答：韩国以标准化存储芯片为主，出口增长主要靠价格驱动（2026年1-4月单价+106.8%，量+21.8%）；台湾以定制化产品和服务器供应链为主，出口增长主要靠数量驱动（价格+5%，量+30.3%）。这解释了韩国企业盈利大幅改善但GDP增长相对滞后的现象。问：建设投资为何恢复缓慢？答：中东冲突导致沥青混凝土、混凝土外加剂等建材供应中断和价格上涨。高油价对建设投资的负面影响存在约3-4个季度的滞后，预计今年下半年至明年将更为明显。问：最可能的经济风险情景是什么？答：联合悲观情景（半导体周期下行+中东长期僵局）影响最大。若两者同时恶化，金融条件与实体经济之间的负反馈循环将放大增长放缓，实际影响可能超过单独情景的算术和。完整PDF报告包含内容。以下为完整报告的核心内容模块，下载后即可获取全部详细数据： 执行摘要（Executive Summary）。 国内国际经济条件。 全球经济（全球增长/贸易/油价预测、主要经济体分项）。 韩国经济（财政支出、房地产市场、名义工资、金融市场）。 基线假设。 韩国宏观经济展望。 经济增长（GDP分季度预测、分支出预测、各季度贡献）。 经常账户（货物贸易/服务贸易/初次及二次收入）。 物价（CPI/核心通胀月度路径、驱动因素分解）。 就业（就业增加/失业率/就业率分项预测）。 风险评估。 主要风险（上行/下行风险清单）。 市场机构预测分布。 情景分析（半导体乐观/悲观、中东早期降级/长期僵局、联合情景）。 专题分析。 台湾电力供需状况。 全球原油库存回顾。 建设材料供应中断与高油价对建设投资的影响。 韩国与台湾半导体出口对比（价格驱动vs数量驱动）。 附录：全球及韩国经济数据表。延伸阅读。如需了解报告的战略框架与趋势洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于韩国银行（Bank of Korea）于2026年6月发布的《Korea Economic Outlook》研究报告（66页），数据更新至2026年5月4日。补充数据来源包括各国统计机构、Bloomberg、DRAMeXchange、TrendForce、IMF PortWatch、Kepler等。