【研报】机械行业：聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成长龙头-20200216[21页].pdf

1、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.98 国金煤炭开采指数 1953.95 沪深 300 指数 4099.35 上证指数 3429.55 深证成指 11582.93 中小板综指 12043.78 相关报告相关报告 1.光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚 焦利润丰厚的硅片环节 ，2020.2.12 2.机械军工行业研究-疫情影响较小的子行 业及主题性投资机会 ，2020.2.11 3.机械行业：重点公司复工及疫情影响情 况梳理-机械军工周报 ，2020.2.10 4.工程机械：龙头企业开始复工-机械点评 报告 ，2020.2.7 5.新冠疫情对机械行业影

2、响几何？-机械军 工周报 ，2020.2.2 王华君王华君 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519030002 赵赵玥炜炜 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519070001 丁健丁健 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130519060005 ding_ 赵晋赵晋 联系人联系人 聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成长龙头聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成长龙头 投资建议投资建议 【本月重点推荐本月重点推荐】三】三一重工、杰瑞股份、先导智能一重工、杰瑞股份、先导智能、晶盛机电、华测检测、晶盛机电、华测检测 【核心组合核心组合】三一重工、杰瑞股份

3、、先导智能、北方华创、晶盛机电、华测三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、华测 检测、恒立液压、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机检测、恒立液压、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机 上周报告： 【光伏设备】上周报告： 【光伏设备】通威大扩产；光伏设备聚焦高利润的硅片环节。 【捷【捷 昌驱动】昌驱动】深度：深度：顺应欧美消费升级，捷昌驱动“捷足先登” 。 【机械军工专机械军工专 题题】疫情影响较小的子行业及主题性投资机会。 核心观点：工程机械核心观点：工程机械龙头逐步复工，一季度销量预计承压；聚焦龙头逐步复工，一季度销量预计承压；聚焦光伏设备光伏设备聚聚 焦高利润的硅片环节焦高利润的硅片环节，力

4、推晶盛机电；，力推晶盛机电；优选优选锂电锂电/半导体半导体/激光板块激光板块龙头龙头 （1）工程机械：）工程机械：行业龙头三一重工和中联重科于 2 月 5 日在长沙举办复工 仪式，徐工机械全面复工。我们预计一季度销量可能受到不利影响；后面销 量迈向正常，可能“淡季不淡。中长期来看，短期波动不改中长期趋势，工 程机械需求会延迟但并不会缺席，政策边际宽松力度有望加大。持续力推三三 一重工一重工、恒立液压恒立液压等 （2）油服：）油服：受新冠疫情对原油需求的担忧，1 月 21 日以来布伦特油价持续 下滑，上周跌幅 5.1%。我们认为，受益国家能源安全，国内油服景气度受 油价影响削弱，行业景气向上。力

5、推油服民企龙头杰瑞股份杰瑞股份等。 （3）成长板块：）成长板块：通威通威、隆基光伏大扩产，、隆基光伏大扩产，光伏设备聚焦高利润的硅片环光伏设备聚焦高利润的硅片环 节节；推荐锂电推荐锂电/半导体设备龙头，看好激光器、线性驱动龙头半导体设备龙头，看好激光器、线性驱动龙头 【光伏设备】【光伏设备】通威发布 2020-2023 年扩产规划，隆基拟投资 45 亿元扩产 10GW 电池片；我们看好光伏行业前景，光伏设备聚焦高利润的硅片环节， 包括单晶硅长晶炉、光伏切片机等。持续力推产业链核心设备厂商单晶硅生 长设备晶盛机电晶盛机电，以及 perc 电池设备捷佳伟创、迈为股份的投资机会。 【锂电设备锂电设备

6、】1 月新能源汽车销量同比下滑 54%，动力电池装机量同比下滑 53%，疫情影响下一季度承压；欧洲动力电池扩产加速。部分小企业资金链 面临断链将加速动力电池集中度提升，重点推荐锂电设备龙头先导智能先导智能。 【半导体设备半导体设备】下游龙头收入持续提升，台积电 4Q19 营收显著提升，中微 半导体拟在临港新片区建设高端半导体装备项目。看好设备龙头北方华创。北方华创。 【激光器【激光器/机器人】机器人】IPG 四季度中国区收入下滑 21%，激光器行业需求要观 察疫情进展。我们预计若需求复苏确定，则降本和产品结构升级有望带动锐 科激光毛利率持续修复，业绩弹性较大，继续看好锐科激光锐科激光；关注工业