1-202209.储能专题：变革开启储能加速.pdf

1、2022年年9月月9日日储能行业研究专题储能行业研究专题中信证券研究部中信证券研究部 新能源新能源汽车行业组汽车行业组汪浩汪浩变革开启变革开启 储能加速储能加速1 1核心观点核心观点储能：碳中和的稳定器储能：碳中和的稳定器，迎风而起迎风而起“碳中和”已成为全球能源清洁化和能源独立的共识，中国亦在2020年制定2030“碳达峰”和2060“碳中和”的战略目标；“风光”是清洁能源中增量空间大、安全性高、经济性好的发展路线，而“风光”装机的大幅提升必然催生储能的大规模装机需求；储能技术路线多样，其中机械储能技术成熟，电化学储能潜力最大。复盘：禀赋各异复盘：禀赋各异，前期产业政策塑造储能市场前期产业政

2、策塑造储能市场空间：空间：高增开启高增开启，预计预计2021-2025年年CAGR+58%，核心部件格局逐渐成型核心部件格局逐渐成型风险因素风险因素目录目录CONTENTS2储能：碳中和的稳定器，迎风而起储能：碳中和的稳定器，迎风而起全球复盘：禀赋各异，产业政策助力储能市场全球复盘：禀赋各异，产业政策助力储能市场空间测算：高增开启，侧重发电空间测算：高增开启，侧重发电+户用端户用端风险因素风险因素3储能：碳中和的稳定器，迎风而起储能：碳中和的稳定器，迎风而起储能：碳中和的稳定器储能：碳中和的稳定器电化学储能：最具应用潜力的储能方案电化学储能：最具应用潜力的储能方案电化学储能：产业链拆解电化学储

3、能：产业链拆解应用场景：聚焦三大细分领域应用场景：聚焦三大细分领域4 4储能：碳中和的稳定器储能：碳中和的稳定器我国电力能源结构我国电力能源结构“碳中和碳中和”：基于能源清洁化与能源独立的最优解：基于能源清洁化与能源独立的最优解。2020年我国制定了2030“碳达峰”和2060“碳中和”的战略。“富煤、贫油、少气”是我国最为显著的能源禀赋特征。我国必须探索出一条以电气终端化为目标，综合调配风能、光伏、水力、核能等清洁能源有条件替代传统高碳能源的“碳中和”之路。资料来源：各国能源部门官网，国家统计局，中信证券研究部0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2013 201

4、4 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021火力水力风能核能太阳能主要国家主要国家碳中和目标碳中和目标20302030年新能源装机目标年新能源装机目标（不完全统计）（不完全统计）中国2030年碳达峰，2060年碳中和风光总装机1200GW美国2035年无碳发电，2050年碳中和光伏550GW+海上风电30GW德国2045年碳中和光伏200GW+海上风电30GW日本2050年碳中和光伏108GW+海上风电10GW部分国家碳中和目标及新能源装机目标部分国家碳中和目标及新能源装机目标我国天然气、原油对外依存度我国天然气、原油对外依存度0%10%20%30%40%50%60

5、%70%80%2006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021天然气：对外依存度原油：对外依存度5 5我国风光装机累计规模与政策我国风光装机累计规模与政策2030年目标（年目标（GWh）“风光风光”是清洁能源中增量空间大是清洁能源中增量空间大、安全性高安全性高、经济性好的发展路线经济性好的发展路线。2021年，虽然光伏上游成本不断上行，但全年我国光伏装机量仍达52.97GW，同比+7.8%；全年风电装机量达47.57GW，同比2020年-40.9%，但同比2019年+183.3%。我们预计到我们预计到2030年年，

6、国内非化石能源消费占比将达到国内非化石能源消费占比将达到26%左右左右。储能：碳中和的稳定器储能：碳中和的稳定器资料来源：国家能源局，中信证券研究部注：2030年数据来自国家能源局030060090012002017A2018A2019A2020A2021A2030E光伏累计规模风电累计规模风光总装机底线目标实际CAGR=21.3%要求CAGR=7.3%6 6储能：碳中和的稳定器储能：碳中和的稳定器碳排放碳排放安全性安全性资源开发限制资源开发限制度电成本度电成本出力特征出力特征火力发电火力发电高较高环保、安全要求，增量空间小较高人为可控，并网后进行电力调节核能发电核能发电低低安全、选址要求，增