【研报】计算机行业：SD~WAN是一片新蓝海谁能抢占先机？-20200222[25页].pdf

1、1 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 计算机计算机 强于大市 强于大市 维持（评级） 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001 分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 SDSD- -WANWAN是一片新蓝海，谁能抢占先机？是一片新蓝海，谁能抢占先机？ 行业专题研究2020年02月22日 证券研究报告 摘要 2 1 1、Fortinet: Fortinet: 产品力领先，安全能力推动市占率提升产品力领先，安全能力推动市占率提升 安全厂商Fortinet市占率快速提升，背后是优异的产品力 自研芯片

2、降低成本，集成安全简化运维，是Fortinet产品成功关键 2 2、SDSD- -WANWAN市场：云计算带来需求，市场：云计算带来需求，20212021年规模有望达年规模有望达3131亿亿 企业上云成趋势，推动SD-WAN市场迎来高增长 中国市场发展滞后美国约3-4年，我们测算高增长时点出现在2021年，空间可达31亿元 3 3、竞争态势：厂商打造差异化优势，深信服有望凭安全能力挤进前列、竞争态势：厂商打造差异化优势，深信服有望凭安全能力挤进前列 华为、新华三、深信服优势不同，分别专注于硬件性能、AI智能化、安全 对标Fortinet，深信服有望凭借安全能力突围，抢占10%份额 4 4、投资

3、机会：受益、投资机会：受益SDWANSDWAN行业加速，看好深信服，其他关注紫光股份、山石网科等行业加速，看好深信服，其他关注紫光股份、山石网科等 5 5、风险提示：、风险提示：SDSD- -WANWAN发展节奏不及预期，行业竞争加剧发展节奏不及预期，行业竞争加剧 oPsNpPtPsPpRmOnMrOyRpQbRcM8OsQoOmOrRfQoOoMfQoMqMbRqQuMuOtPsMwMoNsR 从从FortinetFortinet看安全厂商如看安全厂商如 何角逐何角逐SDSD- -WANWAN市场市场 1 1 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 图图1 1：GartnerGartne

4、r定义的定义的SDSD- -WANWAN四大特点四大特点图图2 2：SDSD- -WANWAN对比传统对比传统WANWAN的优势的优势 资料来源：Gartner、天风证券研究所资料来源：中国电信、天风证券研究所 SD-WAN 全称是 Software Defined Wide Area Network，指用软件来控制、管理软件来控制、管理本地网络和远程分支机构 或云之间的连接连接。 SD-WAN与传统WAN的不同之处在于支持混合链路混合链路接入，再由软件统一进行设备管理配置统一进行设备管理配置和动态动态链路调整。链路调整。 其主要优势为成本低、部署时间短、运维难度小成本低、部署时间短、运维难度

5、小，近年来逐渐兴起。 4 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 SDSD- -WANWAN是什么：新型专线方案是什么：新型专线方案 带宽成本 部署时间 运维难度 20M MPLS-VPN: 30000/月 20M Internet: 650/月 专业人员现场配置 数天 即插即用 ZTP开局 逐一修改设备参数 可视化界面 站点批量配置 传统WAN SD-WAN 1）支持混合链路接入混合链路接入（MPLS, Internet, LTE等） 2）支持动态链路调整，保障应用关键体验动态链路调整，保障应用关键体验 3）管理简单管理简单（零部署开局） 4）支持VPN以及其他增值业务服务增值业务服务 图图

6、4 4：Fortinet SDFortinet SD- -WANWAN产品优势产品优势 资料来源：Fortinet、天风证券研究所 图图3 3：Fortinet SDFortinet SD- -WANWAN产品适用场景产品适用场景 资料来源：Fortinet、天风证券研究所 价值与场景：流量驱动变革，价值与场景：流量驱动变革，10X10X的创新的创新 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 适用于云转型加速云转型加速，流量增加下专网传输瓶颈受限专网传输瓶颈受限的多分支型的大中公司多分支型的大中公司。 以Fortinet产品为例，可使部署时间降低80%80%、维护成本降低75%75%、运营成