【研报】云计算行业专题报告：国内云计算SaaS龙头梳理-20200302[65页].pdf

1、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 积极关注云计算积极关注云计算SaaS层投资机遇，看好细分领域龙头公司层投资机遇，看好细分领域龙头公司 短期来看，本次疫情已经让公司需要考虑业务如何通过 IT 技术实现高效及稳定 运行，对 SaaS 的认知将不断深化，接受程度将会大幅提升。长期来看，5G 商用 的加速、云计算上游基建不断完善以及 IaaS 层的持续发展，下游应用更容易搭 建整合自身相关产品，将会大幅提升下游云应用产业的渗透率。各行业细分龙头 在各自领域“赛道”积极实现云转型，由于跟行业深度结合，跟客户粘性高，云 转型接受程度更高, 我们看好 SaaS 层细分行业龙头在此次疫情后的成长性。建

2、 议关注：用友网络、金蝶国际、广联达、石基信息、金山办公。 用友网络用友网络：数字化数字化+国产化浪潮来袭，国产化浪潮来袭，ERP龙头“云”中飞腾龙头“云”中飞腾 用友网络作为国内 ERP 领军企业，2015 年公司开启用友 3.0 转云时代，公司形 成了以用友云为核心，云、软件、金融服务融合发展的新战略布局，目前处于全 面加速转云阶段。在数字化转型的大背景下，公司发布了多款新品全面满足各类 客户需求，同时邀请伙伴入驻用友云市场商城，打造用友云生态圈。对于公司而 言，国产化助力高端市场，多款非云化产品已停售，当前是云转型的关键节点。 金蝶国际金蝶国际：国内国内ERP企业领导者，积极推进云转型企

3、业领导者，积极推进云转型 金蝶国际 2011 年开启云化转型步伐，在国内企业中最早进行云转型，目前已形 成以金蝶云为核心的云服务生态体系。云服务业务包括针对大型企业的云苍穹， 针对中型企业的云星空，针对小微型企业的精斗云，智能协同办公云之家及电商 云 ERP 管易云。公司以面对中小客户为核心，云转型已实现阶段性成功，未来 渗透率有望持续上升。 广联达：云转型推进有条不紊，成效显著广联达：云转型推进有条不紊，成效显著 广联达是国内领先的数字建筑平台服务商，2013 年公司开始推进产品的云化转 型。公司的转云进程从发展最为成熟的造价业务切入，符合行业发展规律。转型 过程中，公司云化产品使用率快速提

4、升，试点地区营收显著增长，渐进式的转型 策略取得了较好的成效。公司当前尚处于转型的业绩阵痛期，通过回顾 Adobe 的转云历程，我们认为随着云转型的深入，公司利润端的表现有望逐步回暖。 石基信息：云转型与国际化齐头并进石基信息：云转型与国际化齐头并进 石基信息致力于成为数据驱动的大消费行业应用服务平台运营商， 公司业务覆盖 酒店、餐饮、零售等诸多领域。公司将自身产品的云化转型分为三个层次，逐步 推进，产品布局日趋完善。对于酒店信息化行业，国际高端酒店集团的选择举足 轻重，公司通过海外并购，持续强化海外团队实力。在业绩方面，公司暂时没有 经明显阵痛期，这主要是由于公司的多元化业务布局起到了缓冲作

5、用。 推荐推荐 维持评级 行业与沪深行业与沪深 300 走势比较走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： 相关研究相关研究 1.【民生计算机】华为 HMS 专题报告： HMS 于华为，意在补齐软件开发短板 2. 民生计算机周报 20200224： 关注华为 HMS、5G 网络等投资机会 -6% 8% 21% 35% 49% 19-0219-0519-0819-1120-02 计算机 沪深300 计算机计算机 行业研究/专题报告 国内云计算国内云计算 SaaSSaaS 龙头龙头梳

6、理梳理 云计算行业专题报告云计算行业专题报告 专题研究报告专题研究报告/计算机计算机 2020 年年 03 月月 02 日日 证券研究报告 2 Table_Page 专题研究专题研究/计算机计算机 金山办公：办公软件云化和国产化趋势下把握弯道超车新机遇金山办公：办公软件云化和国产化趋势下把握弯道超车新机遇 金山办公的成长历程伴随着与微软 MS Office 的竞争与对抗。公司 2015 年推出 WPS+云办公产品，开启云化转型之路，通过对研发的大力投入，在云时代的产 品竞争中迎头赶上。公司转云成果的直接体现是办公服务订阅业务在短时间内 实现了显著提升，从而带动了公司收入和利润的快速增长。作为国