【中国光大证券国际】新股预览：海清智元-260611（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 海清智元海清智元（13921392.HKHK）人工人工智能智能行行業業 2026 年年 6 月月 11 日日 背景背景 公司是一家内地多光譜 AI 技術企業，專精於獲取、處理及分析多個特定光譜波段中的光學信息，以提供較可見光成像更詳細的信息。依托公司在多光譜感知與 AI 算法領域的自研技術，公司提供能夠探測人眼可見及不可見的光譜信息的產品及服務，該等產品及服務包括(1)多光譜 AI 模組，為通過 AI 算法收集及處理多光譜數據（包括可見

2、光、紅外線及紫外線）的嵌入式硬件組件，以供整合至第三方設備；(2)多光譜 AI 感知終端為整合多光譜傳感器、增強型多光譜 AI 算法及標準硬件組件的設備，旨在提供實時感知洞察；及(3)多光譜 AI 大模型服務，為搭載公司自主研發的智元起源大模型的大模型解決方案。概要概要 解決方案解決方案具具安全安全感知感知：公司的解決方案實現更高維度的感知與安全監測，為多種主要從事軟件和信息技術服務、電子產品、互聯網數據中心（IDC）、智駕系統、電信運營商、物聯網（IoT）系統集成及建設相關業務的客戶提供有關泛安全與智能感知的額外信息决策。具具多種應用場景多種應用場景：公司的技術廣泛用於除傳統安全解決方案之外

3、的多種應用場景，包括智慧城市、智慧校園管理、互聯網數據中心安全優化、工業及商業安全及物聯網設施管理等領域，充分展現了公司多光譜 AI 解決方案的廣泛適用性。行業行業具具增長增長潛力潛力：伴隨著 AI 與物理世界的聯繫和交互加深，感知智能行業持續高速發展。内地感知智能行業市場規模由 2020 年的人民幣2,001 億元增長至 2025 年的人民幣 3,370 億元，期間複合年增長率達11.0%。未來隨著技術進步及商業化落地的加深，整體市場增速預計將進一步提升，市場規模預計將飆升至 2030 年的人民幣 6,952 億元，複合年增長率達 15.6%。主要財務數據主要財務數據（截（截至至十二十二月三

4、十一日月三十一日止年度）止年度）2022023 3 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022025 5 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)收入收入 1.171.17 5.235.23 6.696.69 期內利潤期內利潤 -0.180.18 -0.400.40 -0.290.29 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值基本因素及估值 業績成長性 業內代表性 行業景氣度 市況景氣度 統計資料摘要及招股時間表統計資料摘要及招股時間表 發售數目億 0.85-香港發售 0.09-國際發售 0.77 招股價港元 7.20 市值*億港元 5

5、5.74 最高集資額億港元 6.13 招股日期 20 6 月 11 日6 月 16 日 上市日期 6 月 22 日 每手股數 500 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人人 民銀資本及浦銀國際 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解。有關分析員（等）之報酬部分以光大證券投資服務（香港）有限公司（光證投資服務香港），

6、連同其聯營公司及附屬公司（統稱光大證券國際）之盈利水準為基礎支付，當中包括企業融資及資本市場收益。分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係 光大證券國際指内地光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述