电力设备新能源行业前瞻：产业视角风光储进入旺季技术与产品质量铸就护城河-230523（29页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20232023年年0505月月2323日日超配超配电力设备新能源电力设备新能源行业前瞻行业前瞻产业视角：风光储进入旺季，技术与产品质量铸就护城河产业视角：风光储进入旺季，技术与产品质量铸就护城河核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题电力设备电力设备超配超配维持评级维持评级证券分析师：王蔚祺证券分析师：王蔚祺证券分析师：王昕宇证券分析师：王昕宇010-88005313021-S0980520080003S0980522090002证券分析师：陈抒扬证券分析师：陈抒扬联系人：李全联系人：李全0755-81982965

2、021-S0980523010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告风电/电网产业链周评（5 月第 3 周）-中国企业密集中标欧洲海风大单，国内风电装机拐点在即 2023-05-21储能产业链周评（5 月第 3 周）-输配电价新规厘清电价结构，储能系统招标大增 2023-05-21风电/电网产业链周评（5 月第 2 周）-海风资源持续释放，风电产业链出口未来可期 2023-05-14储能产业链周评（5 月第 2 周）-氢能源市域列车亮相上海，多地下发风光配储申报细则 2023-05-13电力设备新能源2023 年 5 月投资策略-碳酸锂价格企稳锂电酝酿复苏，风光储

3、需求向好持续景气 2023-05-07光伏光伏：今年以来需求旺盛，国内新增装机和组件出口增长显著。随着产能的落地，上游硅料明显降价，产业链进入降价通道。年内行业开工率继续提升。我们认为组件一体化环节盈利空间扩张，辅材板块利润空间也有望扩张。2023 年以来N 型组件下游认可度持续提升，需求旺盛带来N 型电池片或者组件溢价显著，制造产业链中的TOPCon 产能领先的几家企业有望迎来技术红利期。风电：风电：下游建设显著提速，预计5 月下旬陆上风电迎来交付拐点，6 月下旬海上风电迎来交付拐点。今年4 月以来主要原材料明显降价，未来几个季度板块有望迎来量利环比持续增长。风机大型化促进单位容量降本，单位

4、产能的资本开支、技术实力、认证体系等壁垒推动风电零部件格局向行业龙头集中。塔筒/管桩单位加工利润有望修复，头部海缆企业市场份额稳固。2023年下半年，欧洲海风有望迎来产业链招标扩容，中国风电龙头企业出口空间有望进一步打开。电网电网：2020 年以来电网投资受到疫情影响，随着2022-2023 年大量新能源并网，消纳能力建设日益迫切，电网投资加速在即。2023年以来电网投资完成额同比显著增长。输配电价核定政策落地，利好电网投资、用户侧能源管理和电网灵活性资源需求。中国电力设备凭借技术与成本优势，有望在“一带一路”国家电网建设中发挥重要作用，出口市场方兴未艾。锂电锂电：车企供应端持续优化，国内电动

5、车销量有望维持增长态势；海外国家在补贴政策和减碳目标推动下，电车销量持续增长。碳酸锂报价5 月初开始反弹，中游材料与电池环节在二季度排产逐月好转。展望未来，产能利用率提升，电池、正极、负极、隔膜等环节单位盈利能力有望保持稳定，电解液产能出清进入后期阶段，盈利能力有望企稳。储能储能：储能板块一季度业绩表现优异，同比高增显著，二季度开工率继续提升，行业出货或将环比显著增长。一季度储能产品价格随材料降价而大幅下降，各国政策体系不断完善，有利于不同应用场景的储能需求提高，同时市场竞争回归龙头集中趋势。风险提示风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；竞争加剧风险；技术迭代风险；终端需求不及预期风险。

6、重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨昨日日收盘收盘总市值总市值EPSEPSPEPE代码代码名称名称评级评级（元）（元）（亿亿元）元）20202323E E20202424E E20202323E E20202424E E300750.SZ 宁德时代增持230.001011110.0512.3822.8918.58605117.SH 德业股份增持250.7859911.6315.8521.5615.83002459.SZ 晶澳科技买入37.4612362.703.3913.8611.04300274.SZ 阳光电源买入114.6817034.205.76