【研报】计算机行业云计算国产化：服务器的双重使命数字货币场景应用可期-20200420[18页].pdf

1、 http:/ 云计算国产化服务器的双重使命，数字货币场景应用可期 计算机行业 2020 年 04 月 20 日 鲁 立 行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 云计算国产化云计算国产化服务器的双重使命服务器的双重使命，数字货币场景应用可期，数字货币场景应用可期 2020 年 04 月 20 日 云计算上游景气度验证，看好服务器云计算行业云计算上游景气度验证，看好服务器云计算行业。4 月 16 日，芯片代工龙头厂商台积电

2、公布 2020 年第一季度财报，第一季度实现营业收入 3105.97 亿新台币，同比增长 42.02%，实现净利润 1169.87 亿新台币，同比增长 90.55%，净利润创近年来一季度历史新高，主要受 5G 及高性能计算需求推动，高性能计算部分在总营收占比为 30%，高性能计算的强劲需求是对云计算上游景气度的验证。结合下游互联网云计算龙头厂商 2019Q4 Capex 回暖，持续看好服务器云计算行业，建议关注浪潮信息，中科曙光，紫光股份，金山办公，宝信软件。 服务器上游供应链核心技术国产化进行中服务器上游供应链核心技术国产化进行中。目前服务器上游供应链是典型的全球分工，美国厂商为主，日韩紧随

3、其后，台湾地区厂商也比较多，国内大陆地区上游关键技术供应商属于起步阶段。近年国内大陆地区国产化发展较快，关键零部件包括 CPU 产品、闪存 SSD 产品等。目前全球 X86 服务器 CPU 市场仍是英特尔一家独大的格局，下游厂商议价空间小，国产化核心部件为国产服务器带来长期的机遇，包括更高性价比，安全性，多元生态的选择。建议关注中科曙光、浪潮信息、中国长城、中国软件、卓易信息。 数字货币数字货币应用场景首落地，应用场景首落地，六大因素发力促进央行数字货币发展六大因素发力促进央行数字货币发展。根据媒体报道，苏州作为数字货币首批试点城市之一，DCEP 的首个应用场景将在苏州产生， 数字货币在 M0

4、 供给量提供源头性保障的同时， 六大因素共同发力促进其快速发展：1）央行数字货币较纸币具有较低的发行和流通成本，2）安全隐患倒逼央行积极推进 DCEP，3）全球数字货币使用场景下沉落地，指导 DCEP 发展方向，4）国家间争夺先发优势，央行数字货币是国际数字货币主导权博弈的一个战场，5）央行数字化货币的推出将赋能央行对于货币供给和流通的掌控力， 6） 政府政策大力推动下， 2020 年或成为 DCEP 元年。 投资评级：投资评级： 看好。云计算和国产化仍是服务器发展的主线，数字货币场景应用可期。 风险因素：风险因素：1.全球疫情发酵影响经济体经济下滑。2.云计算市场发展不及预期。3.国产化政策

5、支持的变化，以及党政军国产化推进进度的不确定性。 证券研究报告 行业研究专题研究 计算机行业 姓姓 名：鲁立名：鲁立 计算机计算机行业分析师行业分析师 执业编号：S1500520030003 邮 箱： 本期内容提要本期内容提要 nMsNqQnRnQpRmOnMuMoPtQ9P9R6MpNrRnPoOfQpPtPfQnPqR8OqQzRwMtPnMMYoNzQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 目 录 行业概况 . 1 2019 网信自主创新报告发布，四款国产芯片悉数登台信创大讲坛 . 1 数字货币内测开启，首个应用场景落地 . 2 台积电一季报超市场预期，验证上游景气度回升 .

6、 3 服务器产业链和核心技术分析 . 5 服务器上游产业链是典型的全球分工 . 5 服务器核心部件供应链的壁垒与规模效应 . 6 依赖核心关键技术，毛利率短期难提升 . 7 数字货币的优劣势分析 . 8 六大因素发力促进央行数字货币发展 . 8 数字货币的支付方式有全面优势 . 8 一张图看数字货币上下游公司 . 9 行业评级 . 9 风险因素 . 10 重点公司 . 10 表 目 录 表 1：DCEP 与其他支付方式比较 . 9 图 目 录 图 1：龙芯：3B4000 服务器 . 1 图 2：飞腾：高性能桌面芯片 FT-2000/4 . 1 图 3：兆芯：新一代 16nm 高性能低功耗处理器