科大讯飞-公司研究报告-星火发布国产AI龙头新里程-230511.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 计算机 软件开发 星火发布，国产 AI 龙头新里程 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 人工智能行业领先者，业务稳健，应用场景不断扩展人工智能行业领先者，业务稳健，应用场景不断扩展。公司在人工智能领域深耕 20 年，技术积累雄厚。公司是中国人工智能“国家队”，承建有国家首批新一代人工智能开放创新平台、全国首个认知智能国家重点实验室（首批标杆全国重点实验室），以及语音及语言信息处理国家工程研究中心等国家级平台。业务方面，智慧医疗业务实现营收 4.67亿元，同比增长 38.36%，教育产品和服务营收 61.61 亿元，

2、同比增长2.56%。智慧教育因材施教综合解决方案已累计在 50 多个市、区（县）级应用。个性化学习手册，在封校停课累计影响学校超过 60%的前提下，依旧保持 90%以上续购率；未受封校停课影响区域全年营收同比增长超90%。公司在大模型领先于国内大模型厂商，部分性能指标超过公司在大模型领先于国内大模型厂商，部分性能指标超过ChatGPTChatGPT。481 项测评体系中，公司领先国内大模型厂商。多风格、多任务的长文本生成能力：181 个细分任务测试。星火在国内目前已经推出来、能够测试到的认知大模型中，是明显领先的，中文已经超过了 ChatGPT 水平，英文如果满分以 5 分来算，ChatGPT

3、 现在是 4.48 分，星火模型已经达到 4.29 分；多层次、跨语种的语言能力：119 项详细任务跟语言理解有关，根据现在的测试结果，在国内可测的现有系统中遥遥领先。多题型可解析数学能力：数学相关的大概有 16 个类别的详细任务，在国内可测的同类系统中遥遥领先，现已经超过了ChatGPT。大模型技术星火认知已经发布，多项大模型产品应用落地。大模型技术星火认知已经发布，多项大模型产品应用落地。公司于 2023 年 5 月发布星火认知大语言模型，同时介绍了大语言模型在教育、医疗、办公、车载等行业的解决方案，于发布会上介绍多种大模型应用产品，预期随着大模型的应用将助力公司盈利能力的提升。投资建议：

4、投资建议：随着外部影响的消除和公司大语言模型的应用，公司的盈利能力将得到持续的改善，预计 2023-2025 年公司归母净利润为16.85/22.44/31.73 亿元，EPS 分别为 0.73/0.97/1.37 元，对应市盈率为 90.21/67.74/47.91，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧；业务创新风险；相关政策落地不及预期 走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股)2,323/2,128 总市值/流通(百万元)152,046/139,268 12 个月最高/最低(元)69.30/31

5、.10 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告：科大讯飞（002230）业绩符合预期，AI 龙 头 继 续 保 持 技 术 优 势-2020/10/27 证券分析师：曹佩证券分析师：曹佩 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520080001 (14%)7%28%49%70%91%22/5/1122/7/1122/9/1122/11/1123/1/1123/3/11科大讯飞沪深3002023-05-11 公司深度报告 买入/维持 科大讯飞(002230)昨收盘：65.45 公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告

6、太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 P2 星火发布，国产星火发布，国产 AIAI 龙头新里程龙头新里程 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 盈利预测和财务指标：盈利预测和财务指标：2022 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元)18820.23 25078.91 32222.10 39344.74（+/-%）2.77%33.26%28.48%22.10%归母净利(百万元）561.21 1685.47 2244.62 3173.74（+/-%）-63.94%200.33%33.17%41.39%摊薄每股收益(元)0.24 0.73